主营业务多点突破

2026年上半年华丰股份紧抓重卡行业景气上行与AI算力基建红利，核心业务全线实现突破。重卡市场上半年累计销量66.09万辆，同比增长22.59%创下2022年以来同期新高，直接带动公司发动机核心零部件订单大幅攀升。核心零部件业务完成14NG4.0、15NG4.0缸体缸盖批量生产调试验证，适配头部主机厂NG4.0 Pro燃气动力平台，常州工厂同步完成6SV3天然气机、6HV3氢气机、6DV2柴油机缸体缸盖批量验证，低碳零碳动力零部件谱系持续完善。柴油发动机业务拿下雷沃M5000六缸拖拉机平台配套订单并进入批产阶段，多款非道路动力机型即将转量产，客户版图持续拓宽。智能发电机组业务在“一带一路”新兴市场交付多批次定制化机组，国内成功落地上海松江AI云服务应用中心首批超静音集装箱式机组订单，后续锁定极篇科技数据中心算电一体化系统采购意向，北美市场大功率天然气主用电源认证工作稳步推进，业务边界从单一设备供应向算电一体化综合解决方案延伸。

盈利弹性充分释放

报告期内公司营收与盈利质量同步跃升，核心指标增速显著跑赢行业平均水平，费用端管控与研发投入形成良性平衡。2026年上半年营收达4.95亿元，同比增长32.58%；利润总额2294.03万元，同比大增58.86%，盈利增速远超营收增速，经营质量大幅改善。销售费用同比下降10.28%，精细化管控成效凸显；研发投入同比增长43.37%至1475.37万元，重点投向低碳动力、大功率发电机组前沿技术领域，为长期增长筑牢技术护城河。基本每股收益0.08元同比增长60%，加权平均净资产收益率提升0.34个百分点至1.05%，股东回报能力持续增强。

利润质量扎实稳健

公司头部客户资源优势凸显，回款安全边际极高，海外业务盈利能力实现跨越式提升。前五大客户应收账款占比达87.33%，均为潍柴动力、一汽解放、潍柴雷沃等行业龙头企业，坏账风险几乎可以忽略不计。报告期末应收款项融资同比大增281.21%至1.33亿元，主要来自优质客户开具的高信用等级票据，流动性极强，盈利变现效率大幅提升。海外子公司PowerHF India Private Limited上半年营收同比增长87.22%，净利润同比暴增1460.10%，海外运维业务从微利状态迈入高盈利区间，成为公司业绩的重要补充增量。

产能优化效率优先

公司摒弃低效扩产路径，通过存量产线升级实现产能高效挖潜，资本开支精准聚焦核心需求。报告期内在建工程同比大降88.94%至467.10万元，前期投入的轻量化高端新系列发动机缸体缸盖智能制造项目已完成转固，新产能正式进入爬坡释放阶段。原有核心零部件智能产线完成柔性化升级，混线生产能力大幅提升，可快速响应多品种、小批量的低碳动力零部件订单需求，生产效率与产品精度同步升级，为后续新业务放量做好了充足的产能储备。

技术壁垒持续加固

公司研发投入力度显著加大，产学研协同布局前沿技术，多赛道技术储备进入落地期。上半年研发投入1475.37万元，同比增长43.37%，联合中科院上海硅酸盐研究所、厦门大学等科研机构搭建多层次技术研发体系，覆盖核心零部件精密加工、发电机组系统集成、新型能源动力等核心领域。战略投资泛氢科技推进SOFC固态氧化物电池产业化，单电池片性能达到行业领先水平，常州生产基地预计2026年下半年正式投产；参股设立信由动力布局燃气轮机与分布式能源系统，已提交镍基铸造高温合金核心发明专利申请，核心技术突破进展顺利。

赛道红利持续兑现

当前AI大模型驱动国内AIDC数据中心建设进入高峰期，海外头部发电机组厂商产能排期已顺延至2027-2028年，行业供需错配下国产替代空间广阔，华丰股份提前布局的算力配套电源业务深度受益。重卡行业2026年上半年新能源重卡销量同比大增78.6%，公司提前同步开发的燃气机、氢能重卡核心零部件已完成头部客户验证，将充分享受行业结构性增长红利。整体来看，华丰股份上半年业绩大幅超出市场预期，传统主业受益于重卡景气度回升实现盈利弹性释放，“电力+算力”第二增长曲线布局清晰，业绩拐点已明确确认，后续随着AI数据中心订单持续落地、海外市场拓展加速，公司业绩有望延续高速增长态势，长期投资价值凸显。

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