2026年上半年国内资本市场活跃度持续抬升，A股日均成交额达2.74万亿元，科创50、创业板指双双创出历史新高，作为覆盖证券、信托、公募、期货等多元牌照的央企上市产业金融平台，国投资本交出了一份远超行业平均水平的亮眼半年报，多项核心经营指标跑出高增速，产业协同、财富管理转型、金融科技升级等长期布局红利集中兑现，业绩增长韧性与后续成长空间获得充分验证。

核心财务表现全线向好

报告期内公司核心经营数据实现同步高增，资产规模与盈利效率双升，业绩增速显著跑赢行业均值，彰显出极强的央企平台经营稳健性。

截至报告期末，公司合并总资产达4297.97亿元，较上年末增长30.47%，归母净资产563.49亿元，资产规模稳步扩容的同时盈利效率同步提升，加权ROE同比提升0.78个百分点，在行业整体经营环境回暖的背景下，公司凭借自身全牌照协同优势实现了超额收益。

多元主业板块多点突破

作为国内稀缺的央企背景全牌照金融平台，国投资本旗下各业务子公司均实现高质量增长，核心子公司国投证券表现尤为亮眼，成为业绩增长的核心支柱。国投证券合并口径上半年实现营收70.50亿元，同比增长21.60%，归母净利润24.20亿元，同比大增41.50%；其AUM规模突破2.17万亿，股权承销收入排名跃居行业第4，同比前进15名，债券承销规模同比增长91%，排名行业第18，同比前进2名，投行业务实现跨越式提升。经纪业务净收入33.77亿元，同比增长47.69%，两融余额达604.46亿元，同比增长43.51%，客户整体维持担保比例295%，风险水平保持行业稳健区间。 国投泰康信托上半年实现营业收入6.33亿元，同比增长27%，净利润3.00亿元，同比增长29%，家族信托业务规模突破1000亿，行业排名稳居前十，连续六年斩获行业重磅奖项，品牌竞争力持续巩固。国投期货上半年营收5.80亿元，同比增长58.84%，净利润2.58亿元，同比增长62.95%，做市业务与场外衍生品竞争力持续提升，行业排名稳步攀升。国投瑞银基金管理资产规模达3293亿元，近五年权益类产品平均收益率19.03%，长期投资能力获头部券商四星评级，业绩表现持续领跑行业。

从分部营收结构来看，各业务条线增长动能充足，投行板块增速领跑全业务线，业务结构持续优化。

经纪业务以49.34%的高增速成为营收第一支柱，投行业务75.17%的同比增速凸显出公司投行业务卡位优势快速建立，后续随着产业投行协同资源持续落地，该板块仍有充足的增长空间。联营企业安信基金上半年表现同样亮眼，为公司贡献稳健的投资收益增量。

安信基金近半的业绩增速大幅超出行业平均水平，公司对联营企业的权益投资账面价值同比增长19.14%，股权投资的长期增值空间持续打开，成为公司业绩的稳定补充曲线。

财富管理转型成效凸显

2026年上半年公司聚焦财富管理核心能力建设，整合证券与信托渠道、产品资源，搭建大财富管理生态圈，实现财富管理收入12.67亿元，含财率（财富管理收入/营业总收入）达15.88%，转型成果进入集中兑现期。

国投证券全口径金融产品时点保有规模突破1100亿，创历史新高，其中非货保有规模854亿，较年初增长33%；投顾客户签约规模同比增长46.17%，投顾业务收入3.02亿元，同比大增94.06%，财富管理业务的高成长性已经得到验证。国投泰康信托落地首单企业家家族信托，打造集风险隔离、财富传承与资产配置于一体的定制化服务方案，形成差异化竞争优势，在高净值客户赛道建立起独特的品牌壁垒。

利润质量大幅优化

报告期内公司盈利含金量显著提升，扣非归母净利润增速高于归母净利润增速7.8个百分点，非经常性损益合计-1.02亿元，仅为白银LOF基金事项产生的一次性营业外支出，完全不影响核心主业的盈利质量。经营活动产生的现金流量净额达420.95亿元，同比增长113.37%，现金流造血能力大幅增强，核心盈利的真实性与稳健性得到充分印证。

经营性应付项目252.32%的同比增速，远超经营性应收项目的增量，体现出公司极强的资金运营效率，截至期末公司现金及现金等价物余额达1718.59亿元，较期初净增加588.50亿元，充裕的资金储备为后续业务拓展、逆周期布局筑牢了坚实的安全垫。同时报告期内公司计入当期损益的政府补助合计5589.72万元，较上年同期的881.43万元同比大幅增长534.17%，充分体现出央企背景金融平台的政策支持优势，进一步增厚了盈利安全边际。

研发投入持续加码

2026年上半年公司合计发生研发支出6951.41万元，其中资本化研发支出955.87万元，较上年同期的624.86万元同比增长52.97%，研发资本化率提升至13.75%，金融科技能力持续迭代升级。

当前重点推进的财富管理系统、大数据平台、信托业务系统等核心研发项目落地，将为财富管理、资管等核心业务的数字化转型提供充足的技术支撑，长期来看将进一步降本提效，巩固公司的差异化竞争壁垒。

产融协同生态深化

依托控股股东国投集团的产业资源优势，公司持续深化“产业+金融”协同闭环，启动“国链计划”，联动集团集成电路、数智科技、人工智能、生物制造四大产业板块举办交流论坛，上半年协助国投集团及成员单位发债超200亿元，其中雅砻江15亿元水风光一体化基地债券为全国首单同类产品，票面利率1.55%创下同期限信用债利率新低，产业投行的特色优势进一步凸显，后续依托集团海量的产业客户资源，公司投行业务、财富管理业务仍有巨大的增量空间。国投泰康信托受托管理的“国投公益乡村振兴慈善信托”累计备案规模达3.37亿元，为国内规模最大的乡村振兴主题慈善信托，央企社会责任担当充分彰显，品牌价值持续提升。

整体来看，国投资本2026年上半年各项核心业务指标均实现超预期增长，当前公司估值处于行业低位，叠加国投集团产业资源持续赋能、财富管理转型持续落地、金融科技能力不断迭代，后续业绩增长确定性极强，在资本市场持续回暖的周期下具备充足的业绩弹性，长期配置价值凸显。

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