山证资管品质生活混合：上半年净值涨8.10% 超额收益超6个百分点
核心财务数据出炉
报告期内，山证资管品质生活混合A本期利润520.44万元，山证资管品质生活混合C本期利润62.12万元。截至2026年6月末，基金净资产合计7740.36万元，较上年度末的8400.55万元有所回落，其中A类期末可供分配份额利润为-0.5219元，C类为0.6365元。
| 项目 | 2026年中期数据 | 2025年同期数据 |
|---|---|---|
| 本期利润总额 | 582.57万元 | 638.68万元 |
| 期末净资产合计 | 7740.36万元 | 11899.28万元 |
| 股票投资公允价值 | 7065.42万元 | 7611.00万元 |
净值表现大幅跑赢基准
报告期内两类份额净值增长率均显著高于同期业绩比较基准收益率，超额收益表现突出。其中A类份额过去六个月净值增长率8.10%，同期业绩比较基准收益率仅1.93%，超额收益达6.17个百分点；C类份额过去六个月净值增长率7.97%，超额收益6.04个百分点。近三个月两类份额净值增长率分别达15.20%，较基准收益率高出9.90个百分点。
| 份额类型 | 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| 山证资管品质生活混合A | 过去三个月 | 15.20% | 5.30% | 9.90% |
| 山证资管品质生活混合A | 过去六个月 | 8.10% | 1.93% | 6.17% |
| 山证资管品质生活混合C | 过去三个月 | 15.20% | 5.30% | 9.90% |
| 山证资管品质生活混合C | 过去六个月 | 7.97% | 1.93% | 6.04% |
投资策略适配市场走势
本基金以基本面分析为基础，聚焦大消费类赛道寻找优秀成长型企业，以合理价格中长期持有分享企业成长收益。2026年上半年市场整体震荡向上，结构性机会突出，年初有色等周期板块阶段性表现，一季报后AI产业链行情亮眼，内需消费板块整体疲软，基金重点布局的创新药板块短暂反弹后维持震荡调整。上半年沪深300指数上涨7.55%，恒生指数下跌10.73%，基金净值上涨8.10%，成功跑赢两大核心指数。
业绩表现符合预期
截至报告期末，山证资管品质生活混合A份额净值为0.6551元，报告期内净值增长率8.10%；山证资管品质生活混合C份额净值为0.6365元，报告期内净值增长率7.97%，两类份额表现均显著跑赢同期1.93%的业绩比较基准收益率，在消费板块整体疲软的市场环境下实现了稳健的正向收益。
后续布局聚焦新质生产力
管理人展望后续市场认为，随着十五五规划发布实施，新质生产力将持续健康发展，以AI为代表的新一轮科技革命深入推进，AI硬件和上游原材料将迎来繁荣大周期。基金在二季度已完成布局调整，除保留部分创新药长期持仓外，重点加大对AI产业链的配置，覆盖存储、光模块产业链、PCB产业链、半导体设备及材料、国产算力等方向，同时持续关注人形机器人和储能赛道的投资机会。
基金费用同比明显下降
报告期内基金管理费、托管费等各项费用支出均严格按照合同约定计提，其中当期发生的基金应支付的管理费为45.72万元，较2025年同期的72.40万元下降36.8%；当期发生的基金应支付的托管费为7.62万元，较2025年同期的12.07万元下降36.9%，费用下降主要源于基金规模的合理变动。
| 费用项目 | 2026年中期金额 | 2025年同期金额 |
|---|---|---|
| 管理人报酬（基金管理费） | 45.72万元 | 72.40万元 |
| 托管费 | 7.62万元 | 12.07万元 |
| 销售服务费 | 2.66万元 | 3.50万元 |
| 其他费用 | 7.20万元 | 6.77万元 |
交易成本处于合理区间
报告期内基金交易费用合计20.86万元，全部来自股票交易环节。应付交易费用期末余额6.19万元，其中44.70%为应付关联方山西证券的佣金，整体交易成本处于合理区间。
权益资产实现正向收益
报告期内基金股票买卖成交总额1.14亿元，扣除卖出股票成本1.30亿元及交易费用20.86万元后，买卖股票差价收入为-1598.10万元，同期股票公允价值变动收益达2229.41万元，两者合计实现正向收益631.31万元，权益资产整体盈利。
关联方交易合规分散
报告期内通过关联方山西证券交易单元完成的股票成交金额为5532.87万元，占当期股票成交总额的25.53%，应支付关联方的佣金为2.77万元，占当期佣金总量的28.00%，所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，不存在利益输送情况。
| 项目 | 2026年中期数据 | 2025年同期数据 |
|---|---|---|
| 关联方股票成交金额 | 5532.87万元 | 15227.14万元 |
| 关联方成交占总成交比例 | 25.53% | 100.00% |
| 应支付关联方佣金 | 2.77万元 | 7.07万元 |
| 关联方佣金占总佣金比例 | 28.00% | 100.00% |
高仓位重仓股清晰
截至2026年6月末，基金股票投资公允价值合计7065.42万元，占基金资产净值比例91.28%，全部持仓集中在制造业、科学研究和技术服务业、信息传输软件和信息技术服务业三大领域，前三大重仓股分别为兆易创新、中际旭创、药明康德，单只占基金资产净值比例均超过5%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603986 | 兆易创新 | 676.45 | 8.74% |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 431.80 | 5.58% |
| 3 | 603259 | 药明康德 | 390.96 | 5.05% |
| 4 | 688498 | 源杰科技 | 339.73 | 4.39% |
| 5 | 688072 | 拓荆科技 | 336.46 | 4.35% |
| 6 | 002384 | 东山精密 | 330.37 | 4.27% |
| 7 | 688235 | 百济神州 | 314.23 | 4.06% |
| 8 | 688041 | 海光信息 | 306.58 | 3.96% |
| 9 | 300476 | 胜宏科技 | 294.15 | 3.80% |
| 10 | 301230 | 泓博医药 | 294.02 | 3.80% |
持有人结构稳定清晰
截至报告期末，基金总持有人户数2580户，其中个人投资者持有份额占比98.69%，机构投资者持有份额占比1.31%，户均持有份额4.59万份，整体持有人结构以个人投资者为主，结构稳定。报告期内盈利投资者数量占比24.62%，在上半年结构性行情中实现了可观的盈利覆盖。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 总持有人户数 | 2580户 |
| 个人投资者持有份额占比 | 98.69% |
| 机构投资者持有份额占比 | 1.31% |
| 户均持有份额 | 4.59万份 |
| 盈利投资者数量占比 | 24.62% |
从业人员持仓占比极低
截至报告期末，山证资管全部从业人员合计持有本基金份额8.84万份，占基金总份额比例0.0746%，其中A类份额持有7.66万份，C类份额无从业人员持有，所有从业人员持有份额总量均处于0-10万份区间，不存在大额从业人员持仓情况。
份额变动处于正常区间
报告期内基金总申购份额891.80万份，总赎回份额2940.55万份，期末总份额1.185亿份。其中A类份额期末为1.052亿份，C类份额期末为1336.66万份，整体份额变动属于正常申赎范围，未出现连续二十个工作日持有人数不满200人或资产净值低于5000万元的预警情形。
| 份额类型 | 期初份额 | 本期申购份额 | 本期赎回份额 | 期末份额 |
|---|---|---|---|---|
| 山证资管品质生活混合A | 1.242亿份 | 161.13万份 | 2066.23万份 | 1.052亿份 |
| 山证资管品质生活混合C | 1480.30万份 | 730.67万份 | 874.31万份 | 1336.66万份 |
券商交易单元配置多元
报告期内基金共租用3家证券公司的交易单元开展股票交易，除关联方山西证券外，另外两家券商分别贡献37.09%和37.38%的股票成交占比，对应的佣金占比分别为35.45%和36.55%，交易单元配置分散，可充分获取多家券商的研究服务支持。
| 券商名称 | 股票成交金额（万元） | 占总成交比例 | 当期佣金（万元） | 占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 山西证券股份有限公司 | 5532.87 | 25.53% | 2.77 | 28.00% |
| 券商1 | 8037.19 | 37.09% | 3.50 | 35.45% |
| 券商2 | 8100.16 | 37.38% | 3.61 | 36.55% |
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