Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月28日，深圳尼索科连接技术股份有限公司（以下简称“尼索科”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

尼索科本次公开发行股票数量不超过995.88万股，拟募集资金为13.73亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司。

招股书显示，尼索科的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，尼索科已经触发25条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4.83亿元、5.97亿元、7.99亿元，同比变动23.81%、33.73%；净利润分别为1.34亿元、1.37亿元、1.12亿元，同比变动1.84%、-17.83%；经营活动净现金流分别为6059.16万元、5772.62万元、6099.61万元，同比变动-4.73%、5.66%；毛利率分别为41.36%、37.08%、25.84%；净利率分别为27.82%、22.88%、14.06%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.8亿元、6亿元、8亿元，复合增长率为28.68%。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.3亿元、1.4亿元、1.1亿元，复合增长率为-8.52%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长33.73%，净利润同比增长-17.83%。

营收与净利出现趋势性背离。近三期完整会计年度内，公司营业收入同比变动分别为15.02%、23.81%、33.73%，持续增长，净利润同比变动分别为20.25%、1.84%、-17.83%，持续下降。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动33.73%，营业成本同比变动57.63%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.81、0.78、0.63。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.36%、37.08%、25.84%，最近两期同比变动分别为-10.35%、-30.32%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为36.21%、27.07%、17.81%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为27.82%、22.88%、14.06%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.84%高于行业均值21.49%，存货周转率为3.55次低于行业均值5.98次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.84%高于行业均值21.49%，应收账款周转率为2.65次低于行业均值7.47次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.23%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.54低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.62亿元、6.70亿元、7.54亿元，占总资产之比分别为78.50%、89.48%、85.51%；非流动资产分别为1.27亿元、7874.60万元、1.28亿元，占总资产之比分别为21.50%、10.52%、14.49%；总资产分别为5.89亿元、7.49亿元、8.81亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为26.03%、23.28%、21.83%；流动比率分别为3.03、3.84、3.99。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为35.92%、存货占总资产之比为20.36%，固定资产占总资产之比为6.71%，有息负债占总负债之比为3.77%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.65低于行业均值7.47。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.55低于行业均值5.98。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.98低于行业均值1.14。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为303.7万元，较期初变动率为619.93%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长619.93%，营业成本同比增长57.63%。

其他应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.05%、0.09%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长98.08%，应收账款较期初增长10.16%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为181.1万元，较期初增长4236.31%。

在抗风险能力上，需要关注：

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.4、0.33、0.32。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.3亿元、1.4亿元、1.1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为1.84%、-17.83%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.36%、37.08%、25.84%，最近两期同比变动分别为-10.35%、-30.32%。

三、募集资金情况

尼索科本次公开发行股票数量不超过995.88万股，拟募集资金为13.73亿元，其中30000.00万元用于补充流动资金，3119.74万元用于尼索科市场营销及服务网点建设项目，19545.47万元用于尼索科研发中心建设项目，5620.45万元用于尼索科信息化系统升级建设项目，11565.07万元用于尼索科冲压接触件及铜铝排产品生产建设项目，67450.31万元用于尼索科总部基地项目。

尼索科主营业务为：高压大电流连接系统接触件的研发、生产与销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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