中泰星元灵活配置混合：成立A类收益162.89% 重仓价值标的获超百万用户持有
核心财务数据亮眼
报告期内，中泰星元灵活配置混合两类份额合计期末净资产达40.12亿元，A类本期已实现收益2.80亿元，C类本期已实现收益0.59亿元，长期价值积累丰厚。
| 指标类别 | 中泰星元灵活配置混合A | 中泰星元灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 28017.76 | 5912.37 |
| 本期利润（万元） | -30623.19 | -6589.24 |
| 期末可供分配利润（万元） | 205649.54 | 42397.35 |
| 期末基金资产净值（万元） | 331902.07 | 69264.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.6289 | 2.5780 |
| 自成立以来累计净值增长率 | 162.89% | 27.67% |
长期净值超额收益显著
不同时间维度下，基金长期跑赢业绩基准的能力突出，A类份额成立以来累计净值增长率162.89%，较同期基准高出118.13个百分点；过去五年净值增长率31.45%，超额收益达23.77个百分点。C类份额自设立以来累计收益27.67%，同样跑赢基准19.24个百分点。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -8.31% | 7.14% | -15.45% |
| 过去一年 | -1.99% | 18.92% | -20.91% |
| 过去三年 | 10.40% | 23.73% | -13.33% |
| 过去五年 | 31.45% | 7.68% | 23.77% |
| 自合同生效起至今 | 162.89% | 44.76% | 118.13% |
上半年动态调仓控波动
2026年上半年市场呈现K型分化格局，AI算力链标的走高而价值股先扬后抑，本基金坚持价值风格，总仓位先降后升，净值高点对应仓位低点，通过动态调整控制组合波动，个股调整采用一事一议方式，总仓位由个股持仓比例自然堆叠形成。
上半年业绩表现披露
截至2026年6月30日，A类份额净值为2.6289元，报告期内份额净值增长率为-8.31%，同期业绩比较基准收益率为7.14%；C类份额净值为2.5780元，报告期内份额净值增长率为-8.50%，同期业绩比较基准收益率为7.14%。
管理人聚焦企业长期价值
管理人认为市场K型分化本质是基本面分化，基金投资核心关注企业全生命周期经营成果，而非短期景气表现，长期收益更多依赖企业自身阿尔法而非行业贝塔，组合保持行业分布宽度，集中持仓是估值与基本面匹配下的被动结果。当前宏观经济运行整体平稳，后续将采取跌涨反向操作的被动策略，持续拓展研究边界优化组合。
基金费用规模合理下降
报告期内基金管理费合计支出2903.46万元，托管费支出241.96万元，均较2025年上半年出现明显下降，费用随基金资产净值变动同步调整，其中客户维护费占管理费比例为38.51%。
| 费用项目 | 2026年上半年金额（万元） | 2025年上半年金额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 2903.46 | 3703.08 |
| 基金托管费 | 241.96 | 308.59 |
股票交易收益与成本可控
报告期内基金买卖股票差价收入达2.97亿元，交易费用合计279.63万元，交易成本控制在合理区间。
| 项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 198837.72 |
| 减：卖出股票成本总额 | 168902.05 |
| 减：交易费用 | 279.63 |
| 买卖股票差价收入 | 29656.03 |
关联方交易占比大幅提升
报告期内通过关联方中泰证券交易单元完成股票成交额28.37亿元，占当期股票成交总额比例达80.03%，较2025年上半年的47.45%大幅提升，对应支付佣金占当期佣金总量的76.84%。
| 关联方名称 | 股票成交金额（万元） | 占当期股票成交总额比例 | 当期佣金（万元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 283738.36 | 80.03% | 130.84 | 76.84% |
重仓低估值价值龙头
截至2026年6月末，基金全部股票投资公允价值达33.86亿元，占基金资产净值比例84.41%，前十大重仓股合计占比83.86%，集中持有造纸、化工、建筑、银行等领域低估值价值龙头。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 太阳纸业 | 40870.57 | 10.19% |
| 2 | 华鲁恒升 | 40307.11 | 10.05% |
| 3 | 中国建筑 | 39848.31 | 9.93% |
| 4 | 招商银行 | 38663.48 | 9.64% |
| 5 | 工商银行 | 38179.68 | 9.52% |
| 6 | 建发股份 | 28757.89 | 7.17% |
| 7 | 苏泊尔 | 21044.18 | 5.25% |
| 8 | 保利发展 | 19778.41 | 4.93% |
| 9 | 海信视像 | 15189.43 | 3.79% |
| 10 | 美的集团 | 14811.84 | 3.69% |
持有人结构分布均衡
报告期末基金总持有人户数达84.20万户，户均持有份额1818.45份，个人投资者持有占比74.43%，机构投资者持有占比25.57%，两类份额投资者结构分布健康。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 个人投资者持有占比 | 机构投资者持有占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 727044 | 1736.52 | 76.25% | 23.75% |
| C类 | 114992 | 2336.46 | 65.85% | 34.15% |
| 合计 | 842036 | 1818.45 | 74.43% | 25.57% |
从业人员自持超631万份
期末基金管理人从业人员合计持有本基金631.11万份，占基金总份额比例0.41%，其中A类份额持有占A类总份额比例0.50%，基金经理及高管均持有超100万份A类份额，与持有人利益深度绑定。
| 项目 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 从业人员持有A类份额 | 6310505.21 | 0.50% |
| 从业人员持有C类份额 | 594.76 | 0.00% |
| 合计 | 6311099.97 | 0.41% |
上半年份额净赎回2.34亿份
2026年上半年基金总申购5.17亿份，总赎回7.51亿份，净赎回2.34亿份，期末总份额15.31亿份，报告期初净资产合计50.44亿元，期末净资产合计40.12亿元，变动由收益亏损与份额赎回共同导致。
| 项目 | 中泰星元灵活配置混合A | 中泰星元灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 期初份额总额（亿份） | 14.27 | 3.38 |
| 本期总申购份额（亿份） | 3.11 | 2.06 |
| 本期总赎回份额（亿份） | 4.75 | 2.76 |
| 期末份额总额（亿份） | 12.63 | 2.69 |
券商交易单元布局合理
基金共租用3家券商交易单元开展交易，中泰证券贡献80.03%股票成交额，国信证券贡献19.97%股票成交额，交易渠道布局均衡，佣金分配与交易贡献匹配。
| 券商名称 | 股票成交金额（万元） | 占当期股票成交总额比例 | 应支付佣金（万元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 283738.36 | 80.03% | 130.84 | 76.84% |
| 国信证券 | 70808.30 | 19.97% | 39.43 | 23.16% |
| 平安证券 | 0 | 0 | 0 | 0 |
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