核心经营业绩大幅超预期

南京公用2026年半年度业绩交出亮眼答卷，核心盈利指标全线跑出远超市场预期的高增速，盈利质量同步实现显著跃升。

公司上半年实现总营收36.79亿元，同比增速接近三成，归母净利润同比近乎翻倍增长，扣非净利润增速更是达到183.63%，扣非占比超97%，说明本轮业绩高增长完全由主业经营驱动，不存在偶发性非经常性损益干扰，基本面改善的扎实度远超行业平均水平。

多元主业协同发力 营收结构持续优化

南京公用构建能源、地产、客运三大核心产业协同互补的业务矩阵，各板块经营韧性凸显，营收结构持续向高价值业务倾斜，抗周期属性进一步强化。

能源产业作为公司核心基本盘，传统燃气业务经营底盘稳固，特许经营区域覆盖南京主城约800平方公里，服务用户总数突破200万户，依托2座LNG应急调峰储配站、5401公里燃气管网形成稳定保供能力，上半年实现燃气销售收入16.19亿元，同比增长3.60%，毛利率12.10%，较上年同期提升0.62个百分点，民生刚需属性下盈利稳定性持续抬升。新能源业务布局进入兑现期，截至2026年6月末，在运光伏电站43个总装机达44.52MW；拥有在营公交充电站17个、社会充电站点255个，充电终端合计3732个，总装机功率超19万千瓦，充电业务规模位居南京市第二，旗下“柚子充”品牌获评“2026中国充换电行业十大城投运营商品牌”。虚拟电厂业务更是实现跨省突破，成功中标甘肃渭源200MW/800MWh独立储能运营托管、湖北荆州经开区虚拟电厂运营两大标杆项目，彻底打破区域业务边界，打开外省市市场全新增长空间。

地产业务迎来交付放量窗口，上半年南京主城改善型市场需求集中释放，公司核心项目江心洲贤坤花园完成集中交付，直接贡献营收16.26亿元，带动整体房产开发板块营收同比大增103.40%至16.41亿元，毛利率13.10%，较上年同期提升1.71个百分点，存量尾盘清盘节奏有序推进，资产周转效率显著提升，地产业务从过去的资金沉淀板块转变为当前的业绩贡献板块。

客运业务绿色转型成效显著，巡游出租车板块新能源渗透率达98%，在运新能源出租车1691辆，73辆完成巡网融合改造接入主流网约车平台；旅游客运板块手握55张省际包车、67张市际包车牌照，独家运营中山陵景区接驳专线，覆盖51条通勤班线，上半年新增15台新能源客车，运力结构持续优化，经营稳定性不断增强。

盈利质量扎实 财务结构持续优化

上半年公司成本管控成效突出，期间费用率实现整体下降，其中销售费用同比减少12.26%，财务费用同比下降14.18%，主要得益于公司主动压降负债规模，利息费用同比大幅缩减，费用端的优化进一步放大了利润弹性。

截至2026年6月末，公司总资产81.17亿元，较上年末下降19.51%，主要系地产项目集中交付后存货从20.51亿元大幅降至6.49亿元，资产流动性显著改善；有息负债规模同步压降，短期借款从17.19亿元降至12.50亿元，整体资产负债结构更加健康稳健，财务安全垫持续增厚，为后续新业务布局预留充足空间。

研发投入增长 新产能打开成长空间

上半年公司研发投入958.93万元，同比增长30.75%，核心投向燃气安全运维、新能源智慧运营等领域。子公司南京港华推进智慧燃气相关研发项目，依托数字化技术升级管网巡检、隐患排查体系，进一步降本提效，巩固区域燃气运营的技术领先优势。

在建产能有序推进，总投资1.5亿元的退役锂电池综合利用项目建设进度达58.38%，投产后将切入动力电池回收黄金赛道，为公司开辟全新第二增长曲线，打破原有业务的增长天花板。

投资价值凸显 增长确定性充足

作为南京本地国资公用事业上市平台，南京公用手握城市燃气刚需基本盘，新能源“光储充换”、虚拟电厂等新兴业务进入落地兑现期，地产业务受益于南京改善型市场复苏结算放量，客运业务绿色转型降本增效，多重增长逻辑共振。上半年业绩大幅超市场预期，后续随着新能源跨省项目持续落地、锂电池回收项目投产，公司盈利增长的确定性进一步增强，当前估值具备较高安全边际，中长期成长潜力值得重点关注。

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