核心经营数据概览

报告期内公司核心盈利指标呈现显著分化，扣非净利润实现爆发式增长，整体经营基本面边际改善。

营收端稳中有升

2026年上半年公司实现营业收入11.85亿元，同比小幅增长8.29%。分业务结构看，战略性新兴产业板块营收9.37亿元，同比增长14.57%，成为营收增长核心驱动力；科技创新服务板块营收2.24亿元，同比下滑10.59%，主要系创新基地平台服务收入同比下降9.68%、科技创新运营服务收入同比下滑20.67%所致。分地区看，出口销售营收3.66亿元，同比大幅增长40.48%，海外市场拓展成效显著；国内销售营收8.19亿元，同比微降1.76%，国内市场竞争压力有所显现。

净利润小幅增长

报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，同比增长8.13%，增速与营收增速基本匹配。利润增长主要得益于子公司丽星科技实体产业板块营收利润双增长，同时已投项目公允价值变动收益较上年同期明显回升，共同支撑整体盈利水平稳步提升。

扣非净利润扭亏高增

公司扣除非经常性损益的净利润达到5784.38万元，较上年同期的-823.98万元同比大增802.01%，实现扭亏为盈。非经常性损益合计7017.16万元，主要由非流动性资产处置损益2343.68万元、非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动损益6695.20万元构成，剔除偶发性收益后，公司核心主业盈利能力实现根本性修复。

基本每股收益微增

2026年上半年基本每股收益为0.1057元/股，上年同期为0.0978元/股，同比小幅增长8.08%。公司总股本维持12.11亿股未发生变动，每股收益增长完全由归母净利润规模提升带动，单位股本对应的盈利水平同步小幅改善。

扣非每股收益大幅转正

对应扣非后每股收益同步实现大幅转正，上年同期扣非每股收益为负值，报告期内扣非每股收益约为0.0478元，主业盈利质量较上年同期实现质的飞跃，盈利结构得到明显优化。

应收账款规模小幅攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为9.75亿元，较上年末的9.48亿元小幅增长2.79%，占总资产比例为5.98%。其中4052.16万元应收账款用于质押借款，存在权利受限情况。应收账款前五名合计占比28.23%，集中度处于合理区间，整体坏账计提比例9.07%，信用减值风险整体可控。

应收票据规模同比下降

期末应收票据账面价值为153.80万元，期初为235.14万元，同比下降34.57%，全部为银行承兑票据，无商业承兑票据敞口，应收票据整体流动性和安全性较高。

加权平均净资产收益率微升

报告期内公司加权平均净资产收益率为1.74%，较上年同期的1.61%仅上升0.13个百分点。虽然扣非净利润大幅增长，但公司归母净资产规模从上年末的73.16亿元微升至73.79亿元，净资产基数同步扩大，导致净资产收益率提升幅度相对有限，股东权益回报水平尚未实现大幅跃升。

存货规模小幅回落

截至2026年6月末，公司存货账面价值为33.02亿元，较上年末的35.01亿元下降5.67%，占总资产比例为20.27%。其中14.11亿元存货用于抵押借款，1.37亿元存货涉及诉讼查封，合计受限存货占存货总规模的46.88%。存货跌价准备余额4004.30万元，较上年末的4762.06万元有所减少，存货去化和减值计提压力边际缓解。

销售费用小幅增长

上半年销售费用合计4451.95万元，同比增长7.79%，增速与营收增速基本匹配。费用增长主要来自佣金支出同比增长36.03%、差旅费同比增长82.57%，对应海外市场拓展、客户开发投入加大，费用投放与业务扩张节奏保持一致。

管理费用小幅收缩

报告期内管理费用合计1.11亿元，同比下降2.44%，呈现出费用管控成效。管理费用下降主要得益于职工薪酬支出同比下降6.20%，公司通过优化人员结构、提升管理效率，实现管理端成本的合理压降。

财务费用小幅上行

上半年财务费用合计7767.15万元，同比增长6.44%。其中利息支出7525.36万元，利息收入564.81万元，汇兑损益743.12万元，汇率波动导致汇兑损失同比大幅增加，是财务费用增长的主要原因，整体利息支出规模基本保持稳定。

研发费用同比下滑

报告期内研发投入合计5238.30万元，同比下降17.93%。研发费用下滑主要系物料消耗支出同比下降31.60%、职工薪酬支出同比下降15.24%，公司阶段性调整研发投入节奏，后续需关注研发投入强度变化对长期技术竞争力的潜在影响。

经营活动现金流大幅改善

上半年经营活动产生的现金流量净额为-2504.44万元，较上年同期的-6793.39万元同比改善63.13%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金同比增长8.96%，经营性现金流入规模明显提升，经营端现金缺口大幅收窄。

投资活动现金流净流出扩大

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.85亿元，上年同期为-1.58亿元，净流出规模同比扩大17.53%。公司持续加大科技项目投资布局，上半年完成投资交割项目33个，投资金额2.3亿元，投资端支出保持高位，长期投资回报兑现仍需时间。

筹资活动现金流净流出收窄

上半年筹资活动产生的现金流量净额为-4813.41万元，上年同期为-6310.49万元，净流出规模同比收窄23.72%。公司筹资端现金压力有所缓解，整体债务结构保持相对稳定。

风险提示

公司扣非净利润高增长的基数来自上年同期亏损，当前主业盈利规模仍处较低水平，盈利持续性有待后续季度验证。存货和应收账款合计占总资产比例超26%，叠加大额资产抵押、质押受限情况，资产流动性存在一定约束。投资孵化业务收益高度依赖被投企业后续融资及退出进度，公允价值变动损益存在较大波动风险。海外业务占比提升后，汇率波动对财务费用和出口盈利的扰动将进一步加大，投资者需充分留意相关潜在风险。

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