镇海股份2026年半年度财报解读：存货清零100%，投资活动现金流净流出超1.38亿元
营业收入微增态势平缓
2026年上半年镇海股份实现营业收入1.84亿元，较上年同期小幅增长7.79%，营收增量主要来自总承包项目的推进结算，在行业激烈竞争背景下，整体营收未呈现明显扩张势头。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 18389.49 | 17060.12 | +7.79% |
净利润同比下滑明显
报告期内归属于上市公司股东的净利润为2095.17万元，较上年同期下滑19.28%，利润下滑幅度显著高于营收增速，呈现典型的“增收不增利”特征，核心诱因是工程总承包业务毛利率大幅下降，行业竞争挤压利润的效应已充分显现。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（万元） | 2095.17 | 2595.61 | -19.28% |
扣非净利润大幅下挫
扣除非经常性损益后的净利润仅为1227.44万元，较上年同期大幅下滑44.84%，是报告期内变动幅度最大的核心盈利指标。受石油化工工程建设服务市场激烈竞争影响，公司业务毛利水平显著下降，核心主业的盈利能力出现明显收缩。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益的净利润（万元） | 1227.44 | 2225.32 | -44.84% |
基本每股收益同步下滑
报告期内基本每股收益为0.09元/股，上年同期为0.11元/股，同比下滑18.18%，直接反映出公司当期盈利水平收缩，对应股东权益的收益能力有所下降。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.09 | 0.11 | -18.18% |
扣非每股收益近乎腰斩
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.05元/股，上年同期为0.09元/股，同比大幅下滑44.44%，与扣非净利润的变动幅度基本匹配，进一步印证主业盈利能力下滑是当期业绩承压的核心原因。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.05 | 0.09 | -44.44% |
应收账款规模持续上升
截至报告期末，公司应收账款账面价值为9463.86万元，较上年期末增长16.82%。应收账款规模随项目推进结算同步增加，但下游客户付款周期拉长的风险已逐步显现，其中广厦(舟山)能源集团有限公司相关款项单项坏账计提比例高达97.46%，已出现明确信用减值迹象。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 9463.86 | 8101.42 | +16.82% |
应收票据从无到有新增
截至报告期末，公司应收票据账面价值为386.65万元，上年期末该科目余额为0，变动来自本期末未到期商业承兑汇票增加。商业承兑汇票的兑付完全依赖开票企业信用，风险等级显著高于银行承兑汇票，后续需重点关注相关票据的到期兑付情况，警惕兑付逾期带来的额外损失。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 386.65 | 0 | 新增 |
加权平均净资产收益率走低
2026年上半年公司加权平均净资产收益率为1.98%，上年同期为2.51%，同比减少0.53个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为1.16%，上年同期为2.16%，同比减少1.00个百分点。净资产收益率持续下滑，说明公司自有资本的盈利效率明显降低，整体资产获利能力有所弱化。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.98% | 2.51% | 减少0.53个百分点 |
| 扣非加权平均净资产收益率 | 1.16% | 2.16% | 减少1.00个百分点 |
存货全额清零无留存
截至报告期末，公司存货账面价值为0，上年期末存货余额为27.44万元，同比下降100%。变动原因是总承包项目在途材料全部用于对应总承包工程，存货实现了全部消耗，不存在积压减值的情况。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（万元） | 0 | 27.44 | -100% |
销售费用同比有所下降
2026年上半年公司销售费用发生额为113.24万元，上年同期为129.08万元，同比下降12.27%。费用下降主要系经营人员结构调整，计入销售费用的人员薪酬有所减少，销售端的投入规模呈现收缩态势。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 113.24 | 129.08 | -12.27% |
管理费用小幅平稳下降
报告期内公司管理费用发生额为1231.64万元，上年同期为1275.92万元，同比小幅下降3.47%，整体保持稳定，公司管理端的成本管控力度维持在常规水平，未出现大幅波动。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 1231.64 | 1275.92 | -3.47% |
财务费用收益持续收窄
2026年上半年公司财务费用为-184.92万元，上年同期为-242.73万元，收益规模同比减少57.82万元，主要系本期公司利息收入较上期有所减少，公司银行存款产生的利息收益出现明显下滑。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | -184.92 | -242.73 | +57.82万元 |
研发费用小幅微增
报告期内公司研发费用发生额为881.55万元，上年同期为871.10万元，同比微增1.20%，研发投入规模基本保持稳定，公司在硫磺回收、化工新材料等优势领域的技术研发仍在持续推进。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 881.55 | 871.10 | +1.20% |
经营活动现金流由负转正
2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1778.21万元，上年同期为-677.68万元，同比增加2455.89万元，实现由负转正。变动原因是本期总承包项目进度结算款回款效率提高，经营活动现金流入较上期明显增加，公司经营性现金流状况得到阶段性改善。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 1778.21 | -677.68 | +2455.89万元 |
投资活动现金流大额净流出
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-13833.96万元，上年同期为-2951.58万元，净流出规模同比大幅增加10882.38万元，主要系公司本期使用闲置资金购买理财产品的净流出大幅增加，公司将大量闲置资金用于低风险理财配置，投资端现金消耗规模显著扩大。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -13833.96 | -2951.58 | -10882.38万元 |
筹资活动现金流净流出收窄
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-2386.86万元，上年同期为-4773.72万元，净流出规模同比减少2386.86万元，主要系本期股息红利发放金额较上期大幅减少，筹资端的现金流出压力明显缓解。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（万元） | -2386.86 | -4773.72 | +2386.86万元 |
投资风险提示
当前石化工程服务行业仍处于周期底部，传统炼油领域工程服务市场同质化竞争激烈，公司主业毛利率承压的态势短期内难以完全扭转，叠加下游客户投资决策趋于谨慎、付款周期拉长等因素，后续业绩修复存在不确定性。同时公司大额资金用于理财产品配置，需关注相关金融资产的收益稳定性，以及后续控股股东股份转让完成后，公司治理结构变动可能带来的经营层面潜在影响，投资者需充分评估相关风险。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。