核心财务指标创历史新高

2026年上半年，澄星股份（600078）业绩实现跨越式增长，多项核心财务指标创历史同期新高。公司实现营业收入21.38亿元，同比增长20.37%；归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比激增533.75%；扣非后净利润1.18亿元，同比扭亏为盈，增幅达453.64%。基本每股收益0.174元，同比增长521.43%，盈利能力实现质的飞跃。

主营业务亮点：产能优化与市场拓展双轮驱动

钦州基地产能释放成效显著

公司顺利完成江阴工厂停产搬迁，钦州基地全面承接原有订单，依托港口物流区位优势，核心产品出货保持稳定。报告期内，黄磷、磷酸等主营产品产量同比提升，其中磷酸销量实现较大增长，有效对冲了行业周期性波动风险。钦州基地的全面投产标志着公司产能布局进入新阶段，为后续业绩增长奠定坚实基础。

全产业链成本管控见成效

公司通过三大举措实现降本增效：一是利用云南电力市场化交易政策，电力综合成本同比下降；二是自有磷矿与外采矿协同配置，原材料成本得到有效控制；三是设备节能改造持续推进，单位产品综合能耗同比降低。2026年上半年营业成本17.30亿元，同比仅增长7.13%，远低于营收20.37%的增速，毛利率同比提升8.2个百分点，成本管控成效显著，盈利能力大幅增强。

海内外市场布局持续深化

国内市场方面，公司梳理中长期合作经销商，出台供货扶持政策，巩固存量市场份额；国际市场依托钦州基地区位优势，加大东南亚市场开拓力度，外销出货规模同比提升15%。值得关注的是，公司已实现向新能源产业链客户小批量交付产品，成功切入新能源材料赛道，为公司开辟了新的增长空间。

盈利质量全面改善：现金流与负债结构优化

利润含金量显著提升

公司经营活动产生的现金流量净额2.26亿元，同比增长17.42%，与净利润比率达1.92，盈利质量处于行业优秀水平。期末货币资金9.61亿元，较期初增长45.38%，资金实力显著增强，为公司后续发展提供了充足的资金保障。

财务费用大幅下降

通过留债置换和融资优化，公司有息负债规模及融资成本实现双降，上半年财务费用3343万元，同比下降32.74%。资产负债率较期初下降0.8个百分点至64.03%，财务风险进一步降低，公司财务结构持续优化，为未来发展奠定了良好的财务基础。

子公司贡献突出：四大生产基地齐头并进

弥勒磷电发挥集采优势，原料成本下降叠加产品价格上涨，净利润同比增长78.5%；宣威磷电通过精益管理和规模效应，盈利水平强劲增长62.3%；雷打滩水电受益于水量充裕，发电量同比增加，净利润增长51.0%；广西澄星产销协同效应显现，净利润增长42.1%。四大生产基地齐头并进，共同推动公司整体业绩大幅增长。

战略布局：新能源转型与产能升级

公司投资新设上海星聚力新材料研究有限公司，聚焦磷系新材料、绿色低碳工艺研发。江阴临港项目加速推进，预计2027年投产后将新增高端磷酸产能10万吨/年，进一步巩固公司在精细磷化工领域的龙头地位。行业层面，2026年上半年黄磷市场均价27,338元/吨，同比上涨28.6%；磷酸均价8,741元/吨，同比上涨22.3%。随着新能源产业对磷资源需求的持续增长，公司16万吨/年黄磷产能（全国前列）及完整产业链优势将充分受益。

点评：业绩拐点确立 成长空间打开

澄星股份2026年上半年业绩呈现"量价齐升、成本优化、现金流改善"的显著特征，标志着公司历经转型调整后进入业绩释放期。三大核心看点值得关注：一是钦州基地产能全面释放，规模效应持续显现；二是新能源材料业务取得突破，打开第二增长曲线；三是财务结构持续优化，为后续扩产提供支撑。在磷化工行业供给侧改革深化及新能源需求拉动的双重驱动下，公司作为行业龙头的投资价值凸显，未来成长空间广阔。

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