核心财务亮点概览

2026年上半年，中国移动（股票代码：600941）面对行业转型挑战，展现出强劲的发展韧性。财报显示，公司实现营业收入5380亿元，其中算力服务与智能服务收入占比提升至22.6%，同比提升2.2个百分点。尽管受增值税税目政策调整等因素影响，归属于母公司股东的净利润为789亿元，但经营现金流净额达1149亿元，同比大幅增长37.0%，自由现金流更是激增111.6%至539亿元，为股东回报提供坚实基础。公司宣布中期派息每股2.51元人民币，同比增长0.3%，彰显持续稳定的分红能力。

主营业务结构优化：新兴业务成增长引擎

通信服务稳健筑基，用户规模持续扩大

作为公司基本盘的通信服务业务，上半年实现收入3504亿元。尽管受行业新旧动能转换及政策调整影响同比下降5.5%，但用户规模与质量仍保持双增长：

• 移动客户总数达10.11亿户，净增588万户
• 5G网络客户突破6.87亿户，净增4474万户，渗透率提升至67.9%
• 手机上网流量同比增长16.0%，增速显著回升
• 宽带联网客户达3.37亿户，净增770万户，其中千兆宽带客户1.17亿户，净增841万户
• 物联网卡连接数达15.11亿户，净增2958万户，万物互联布局成效显著

算力服务增势强劲，移动云跻身行业前三

算力服务成为最大亮点，上半年收入529亿元，同比增长14.0%，其中智算服务表现尤为突出：

• 数据中心收入190亿元，同比增长13.2%，AIDC（人工智能数据中心）收入暴增486.1%
• 智算服务收入53亿元，增速高达130.1%，贡献算力服务收入增量的46.1%
• 移动云公有云收入规模首次进入国内业界前三，云算应用收入同比增长5.9%，移动云盘收入增长14.1%

智能服务多点突破，AI应用落地加速

智能服务收入493亿元，虽受行业调整影响微增0.9%，但多个细分领域表现亮眼：

• 数据算法收入增长6.9%，数智文化收入同比增长12.5%
• 世界杯期间咪咕视频AI智能观赛达3.6亿人次，用户体验持续优化
• 移动爱购商城月活跃客户近8300万户，数智电商生态初具规模
• "移动天工"工业互联网平台服务实体企业32.7万家，赋能千行百业数字化转型

盈利能力保持领先，财务质量持续优化

成本管控成效显著，研发投入持续加码

公司通过精益管理实现成本精准控制，同时加大科技创新投入：

• 主营业务成本2951亿元，同比下降0.7%
• 销售费用283亿元，同比下降1.6%；管理费用264亿元，同比下降2.2%
• 研发费用120亿元，同比增长15.7%，占营业收入比重提升至2.2%
• EBITDA达1736亿元，占主营业务收入比38.4%，保持全球一流运营商领先水平

现金流创造能力突出，资本结构稳健

财务健康度进一步提升，为战略投入提供充足资金保障：

• 经营活动现金净流入1149亿元，同比增长37.0%
• 自由现金流539亿元，同比激增111.6%
• 资产负债率32.8%，较上年末下降0.4个百分点
• 归属于母公司股东权益14215亿元，较年初增长2.0%

网络能力持续领跑，技术创新突破关键瓶颈

通信网保持领先优势，5G-A与6G研发取得进展

公司持续完善新型信息基础设施：

• 累计开通5G基站294万个，千兆网络覆盖住户达5.6亿户
• 高铁专网上下行平均速率提升超15%
• 自智网络21个高价值场景实现L4级能力
• 联合发布业界首批5G-A无源物联网解决方案
• 6G国际标准立项数居全球运营商第一阵营

算力网络规模与效率双提升

构建"4+N+31+X"算力基础设施体系成效显著：

• 智算总规模达112700 PFLOPS(FP16)，在网资源使用率超90%
• 算间平均时延降至12ms以下，同比降低5.5%，三级算力时延圈进一步强化
• 算网大脑全面落地国家级、枢纽级、区域级算力平台
• 发布OISA（全向智感互联）商用IP核，突破智算卡间互联技术瓶颈

智能网创新成果丰硕，大模型与机器人应用落地

AI技术研发与应用取得实质性突破：

• 汇聚高质量数据集超4000TB，MoMA平台Token调用水平显著提升
• 升级打造多智能体协同引擎，支持百级智能体并行调度
• 发布九天4.1安全可信多模态大模型
• 落地45个网联家庭具身智能机器人服务标杆应用

全球化布局提速，国际市场收入增长30%

公司加快推进"两个市场"深度融通，上半年国际市场收入达182亿元，同比增长30.1%（含香港宽频并表收入）。全球资源能力布局持续完善，POP点达463个，国际传输能力达437Tbps。跨境和全球运营深化，来访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%，国际化战略成效逐步显现。

股东回报稳定增长，派息率稳中有升

公司始终将股东利益放在重要位置，2026年中期派息每股2.51元人民币，同比增长0.3%。按董事会宣派股息日前一周人民币兑港元中间价平均值计算，港股股息金额为每股2.9003港元，同比增长5.5%。公司明确2026年派息率将稳中有升，以实际行动回报投资者长期信任。

未来展望：锚定移动智能时代，打造世界一流科技服务企业

面对人工智能带来的产业变革，中国移动正加快从通信运营企业向科技服务企业转型。公司将一体推进通信网、算力网、智能网布局，增强"通信+算力+智能"服务融合创新，加强智能布局卡位，加快算力市场拓展，夯实通信服务根基。随着移动智能时代的加速演进，公司有望在新型信息基础设施建设与数字化转型浪潮中持续领跑，为股东创造更大价值。

点评分析

中国移动2026年上半年财报呈现出传统业务稳健、新兴业务爆发的鲜明特点，彰显了公司向科技服务企业转型的显著成效。核心亮点在于：

1. 战略转型成效显著：算力服务与智能服务收入占比提升至22.6%，成为新的增长引擎，标志着公司从通信服务商向综合科技服务商的转型取得实质性进展。

2. 算力业务爆发式增长：智算服务收入同比激增130.1%，AIDC收入更是暴增486.1%，移动云跻身行业前三，充分受益于AI产业爆发带来的算力需求增长。

3. 财务质量持续优化：经营现金流同比增长37%，自由现金流激增111.6%，资产负债率维持在32.8%的低位，为未来战略投入和股东回报提供了坚实保障。

4. 技术壁垒不断强化：在5G-A、6G研发及智算技术领域的突破，加上15.7%的研发投入增长，确保了公司在行业技术竞争中的领先地位。

5. 全球化布局提速：国际市场收入增长30.1%，显著高于整体营收增速，为公司打开了新的增长空间。

6. 股东回报稳定：中期派息持续增长，派息率稳中有升，体现了公司对股东利益的高度重视，为长期投资者提供了稳定的回报预期。

总体来看，中国移动凭借其强大的网络基础、领先的算力布局和持续的技术创新，正充分把握人工智能和数字化转型的时代机遇，有望在未来保持强劲的增长势头，为投资者创造更大价值。

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