业绩稳健增长 盈利质量显著提升

2026年上半年，宝丽迪（300905）在行业调整分化的背景下实现逆势增长，展现出强劲的盈利能力和经营韧性。公司实现营业收入6.99亿元，同比增长3.43%；归属于上市公司股东的净利润6860.55万元，同比增长7.51%；扣非后净利润6509.99万元，同比增长6.91%。基本每股收益0.38元/股，同比提升5.56%。

核心财务指标表现

经营现金流大幅改善是本期最突出亮点，净额达3945.41万元，同比激增80.35%。公司通过优化供应链票据回款方式，有效缩短销售回款周期，加快资金回笼速度，销售商品收到的现金显著增加，为后续产能扩张和研发投入提供了充足的资金保障，财务健康度持续提升。

主营业务逆势增长 绿色产品结构优化

母粒业务稳步增长 毛利率维持高位

公司核心产品母粒实现营业收入6.84亿元，同比增长4.08%，占总营收的97.95%，仍是公司主要收入来源。在原材料价格高位运行的行业背景下，母粒业务毛利率仍达20.47%，虽同比小幅下降0.13个百分点，但依然保持了较强的盈利能力，体现出公司在成本控制和产品定价方面的核心竞争力。

绿色转型成效显著 环保产品占比提升

2026年上半年，在《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案(2025—2027年)》深化落地及《生态环境法典》即将施行的政策推动下，公司积极布局无重金属环保颜料及再生基载体母粒技术，响应全球绿色供应链要求。环保型、功能化产品占比稳步提高，为公司在行业合规门槛抬升的竞争中赢得先机，政策红利下绿色产品有望成为公司未来增长的核心驱动力。

第二曲线加速培育 膜塑+功能领域拓展顺利

公司第二事业部主攻膜塑+功能方向，重点开发适用于MLCC离型膜、光学膜、窗膜等场景的开口母粒、绝缘母粒、阻燃母粒及阻隔母粒，并向BOPP、BOPA及TPU、TPEE功能薄膜母粒领域延伸。高效载液母粒技术突破高浓低粘液体助剂母粒与热敏感液体助剂母粒技术，解决了液体助剂在添加、定量、分散等环节的行业难题，为公司开辟新的增长空间，第二曲线业务有望成为未来业绩增长的重要支撑。

产能布局持续优化 智能制造水平提升

福建鹭意项目竣工投产 产能释放可期

报告期内，福建鹭意新材料科技有限公司新厂建设工程已完成，累计投入1.53亿元，项目进度100%。该项目的投产将进一步扩大公司在华东地区的产能布局，优化生产调度，提升对下游客户的快速响应能力，有效缓解公司现有产能压力，为市场份额提升奠定产能基础。

泗阳基地建设启动 产能升级与智能制造双推进

公司拟投资约3亿元在江苏泗阳建设化纤母粒及功能性新材料生产基地，实施存量产能搬迁升级与扩建。该项目将优化产能布局，提升智能制造水平，预计建成后将显著提升公司的规模化生产能力和成本优势，进一步巩固公司在行业中的龙头地位。

产能利用率保持高位 规模效应凸显

公司通过持续的智能化改造，建立了高效的生产运营体系。自动化生产设备的广泛应用，不仅提高了生产效率，也保证了产品的一致性和稳定性。行业领先的生产规模和完善的供应链体系，使公司形成了明显的规模效应，为公司在市场竞争中提供了成本优势。

研发投入持续加码 技术壁垒不断筑牢

研发投入稳定增长 创新能力行业领先

报告期内，公司研发投入2532.20万元，同比增长1.20%。依托完整的配方数据库和核心技术平台，公司在原材料优选、纳米级分散、功能改性等关键技术环节掌握多项自主知识产权，覆盖产品全生命周期，持续的研发投入为公司产品迭代和技术创新提供了坚实基础。

COFs材料项目取得突破 未来增长潜力巨大

控股子公司耀科新材200吨COFs材料项目已完成设备安装调试，产线建设完成。COFs材料作为一种新兴的共价有机框架材料，在光电磁热、特种防护、能源环保等尖端方向具有广阔应用前景。虽然目前该产品处于商业化初期及客户验证阶段，但为公司未来在高端新材料领域的发展奠定了坚实基础，有望成为公司长期增长的重要引擎。

产学研合作深化 人才梯队优势显著

公司高度重视人才队伍建设，打造了一支以资深行业专家为核心、结构合理的老中青相结合的高素质研发与运营团队。通过科学的人才评价机制、清晰的职业发展通道，辅以股权激励等长效激励机制，保障了核心团队的稳定性和专业竞争力，为公司持续创新和发展提供了人才保障。

行业周期向上 公司增长动能强劲

原液着色技术迎政策红利 行业渗透率提升

原液着色技术作为一种环保染色技术，有效解决了纺织品印染过程中高能耗、高排放的问题，是发展绿色纤维的关键技术。随着环保政策趋严，传统含重金属颜料加速退出，绿色新政对传统染色工艺实施更严格的环保限制，为具有节能减排优势的原液着色技术提供了广阔的发展空间，行业渗透率有望持续提升，公司作为行业龙头将显著受益。

行业集中度提升 龙头企业优势凸显

2026年上半年，母粒行业在经历调整后，呈现出稳健发展但分化加剧的态势。在合规门槛抬升与低端产能出清的背景下，产业集中度持续提升，龙头企业通过技术创新、环保合规改造和规模优势不断扩大市场份额。宝丽迪作为国内领先的母粒供应商，有望持续受益于行业整合，市场份额有望进一步提升。

财务健康度良好 抗风险能力增强

截至报告期末，公司总资产22.70亿元，归属于上市公司股东的净资产19.62亿元，资产负债率仅12.36%，财务结构稳健。公司货币资金9706.76万元，交易性金融资产3.39亿元，现金流充裕，抗风险能力较强，为公司后续发展提供了坚实的财务保障。

点评：绿色转型与产能升级驱动长期发展

宝丽迪2026年半年报表现亮眼，在行业调整期实现了业绩的稳健增长，特别是经营现金流的大幅改善，彰显了公司优异的运营管理能力。公司在绿色产品研发、产能布局优化和技术创新方面的持续投入，为其在行业竞争中构建了深厚的护城河。

未来，随着泗阳基地建设的推进、COFs材料等创新产品的逐步落地以及原液着色技术渗透率的提升，公司有望在绿色制造与高端功能母粒领域进一步巩固领先地位，为投资者带来持续回报。建议关注公司产能释放进度及环保产品市场拓展情况。

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