撰文|蜜妹

 这是@闺蜜财经的第1780篇原创

银行业也开始分化了。

随着“五一”假期结束，上市银行一季度业绩也已披露完毕。可喜可贺的是，绝大多数银行实现了营收和净利润双增。

另一边，也有五家银行拖了行业后腿，净利润同比负增长，其中三家营收、利润双降，成为这轮复苏大潮中的“孤勇者”。

01

先说稳的基本盘。

一季度，国有大行延续了自己的节奏：增速不惊人，体量压死人。

工商银行营收2304亿元，净利润869.4亿元，日赚约9.6亿元，规模仍是全行业断层第一，同比增长也守住了正数；

建设银行营收2113亿元，增长11.15%，净利润862.9亿元，增长3.53%；

农业银行营收2063亿元，增长10.49%，净利润751.9亿元，增长4.52%；

中国银行营收1788亿元，增长8.44%，净利润566.3亿元，增长4.17%；

邮储银行营收961.6亿元，增长7.61%，净利润257.3亿元，增长1.90%；

交通银行营收696.2亿元，增长6.41%，净利润261.6亿元，增长2.08%。

在蜜姐看来，这些大行的共性是“慢中有稳”：营收增速在5%—11%之间，不算最高，但成本端、资产质量端没有惊喜也没有惊吓。

工商银行的经营活动现金流为每股3.98元，农业银行为3.39元，账上全是真钱。

这种“不出错”的本事，是几十年客户基础、负债优势和风控体系堆起来的，不是其他银行一两个季度能追赶的。

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如果问一季报增速最亮眼的群体是谁，那铁定不是六大行，而是几家头部城商行。

比如江苏银行，营收241.8亿元，净利润105.8亿元，增长8.20%。规模已经是城商行里的巨无霸，增速还没掉下来，经营现金流为16.44元，赚钱能力夯爆了。

成都银行营收61.98亿元，净利润31.57亿元，同比分别增长6.54%、4.81%，增速不算快，但经营现金流每股16.41元，仅次于江苏银行。

重庆银行、宁波银行经营现金流分别为每股11.19元、9.06元，也都很高。且这两家银行一季度营收、净利润均实现了双位数增长。

剩下的不一一列举。

在蜜姐看来，这批城商行的武器大都是一样的：区域经济强、资产质量硬、信用成本低、现金流好。

它们没有六大行的规模，但在一季报里赚出了比大行更高的效率。说明银行业的“优等生”正在从规模溢价转向效率溢价。

城商行里经营现金流为负数的也有几家，分别是上海银行、兰州银行、厦门银行、长沙银行和杭州银行。

虽然其中除了兰州银行外，其他银行一季度营收、利润均未双降，但其他4家银行的增长质量恐怕也要打个问号。

03

再来看股份行阵营，这是分化最严重的一个群体。9家A股上市的股份行里，有3家一季度归母净利润同比下滑，占了5家下滑数量的60%。

在蜜姐看来，掉进负增长阵营的三家银行，各有各的病症。

首先是民生银行。一季度营收378.2亿元，同比增长2.74%，好歹涨了。但净利润115.1亿元，同比下滑9.64%。

挣的更多但剩的更少，钱被谁拿走了？答案就是“信用减值损失”。看来民生银行的存量风险还没有出清完毕。

光大银行情况又不一样，是营收降，利润降得更狠。

一季度光大银行营收318.1亿元，同比下滑3.85%；净利润114.6亿元，同比跌8.06%。利润跌幅是营收降幅的两倍多，说明收入端在缩水，支出端还有点hold不住。

细看数据蜜姐发现，投资收益大幅下滑，是光大银行此次双降的核心原因。一季度该行投资收益5.44亿元，同比2025年的72.13亿元缩水超92%。

同时，光大银行一季度信用减值损失逆势增长5.57%至89.61亿元，不良贷款余额增加27.07亿元，拨备覆盖率下降11.92个百分点至162.22%，显示房地产、零售等领域风险持续暴露。

华夏银行这边则是另一番景象：一方面营收大增35%为246.2亿元，但利润反而下跌，一季度净利润49.87亿元，同比下降1.50%。

利润下滑的核心原因也是信用减值损失增加至115.24亿元，同比增加101.9%，完全抵消了营收增长红利。

另外值得注意的是，华夏银行一季度营收增长，其实主要得益于公允价值变动损益大幅扭亏，从去年同期的-24.73亿元转为+22.07亿元，这其实也是很多银行的增长“真相”。

资产质量方面，华夏银行不良贷款率1.55%仍处高位，拨备覆盖率146.37%低于150%监管红线，补提压力较大。

04

当然，股份行溃败的也只是少数，大部分一季度还是增长的。

比如招商银行营收增长3.81%，净利润378.5亿元，增速1.52%；

平安银行营收352.8亿元，增长4.65%，净利润145.2亿元，增长3.0%；

中信银行营收546.5亿元，增长5.23%，净利润201.0亿元，增长3.02%。

……

在蜜姐看来，上市银行一季报展现的分化，并不是偶然的，至少有三条逻辑在起作用。

第一，资产质量决定利润含金量。净息差收窄是全行业共同的压力，但拨备计提的差异，直接把银行分类。

第二，营收的来源比增速重要。华夏银行营收涨35%，但现金流出排在行业前列，说明营收里充满了账面因素和非现金波动。

反过来，招商银行营收只涨了3.8%，却拿出4.99元的每股现金流。营收结构偏重非现金收益的银行，增速再高也无法转化为真实的抗风险能力。

第三，效率的差距正在拉大。成都银行用不到62亿元营收，赚出了31.57亿元净利润；华夏银行用246亿元营收，只赚了49.87亿元净利润。

可见同样的行业环境，资产、负债、运营成本的组合效率，正在把银行推向完全不同的轨道。

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