主要财务指标：本期利润3455万元 已实现收益转负

报告期内（2025年10月1日-12月31日），日经ETF（基金主代码：159866）主要财务指标表现如下：本期利润34,549,268.32元（约3455万元），期末基金资产净值874,535,207.77元（约8.75亿元），期末基金份额净值1.3112元。值得注意的是，本期已实现收益为-913,198.01元（约-91万元），呈现负值。

基金净值表现：三个月跑输基准0.14% 长期超额收益显著

过去三个月，基金份额净值增长率为4.73%，低于业绩比较基准收益率（日经225指数收益率经汇率调整后）的4.87%，跑输基准0.14个百分点；净值增长率标准差1.47%，低于基准标准差0.05个百分点，波动略小于基准。长期来看，过去一年、三年及基金合同生效至今，基金均实现超额收益，其中过去三年净值增长率66.80%，跑赢基准1.75个百分点。

投资策略与运作：跟踪误差源于申赎影响 坚持指数化投资

基金管理人表示，报告期内跟踪误差主要来源于申购赎回的影响。作为指数型基金，本基金严格遵循合同约定，将不低于90%的基金资产净值投资于标的ETF（日经225指数ETF），不参与标的ETF的投资管理。为应对申赎需求，基金可择机投资于标的指数成份券、备选成份券等金融工具，以更好地跟踪指数。报告期内，基金净值增长率4.73%，业绩比较基准收益率4.87%，跟踪偏离度-0.14%，整体跟踪效果符合指数基金定位。

基金资产组合：99.46%资产投向单一ETF 现金占比0.54%

报告期末，基金总资产中99.46%投向基金投资，金额为872,564,604.28元，全部投资于“iFree ETF-Nikkei 225”（由Daiwa Asset Management Co Ltd管理），占基金资产净值比例达99.77%。银行存款和结算备付金合计4,751,770.77元，占总资产比例0.54%。权益投资、固定收益投资、金融衍生品等均为0持仓。

股票投资组合：未持有股票及存托凭证

报告期末，基金未直接持有任何股票及存托凭证，所有权益类资产通过投资标的ETF间接实现对日本市场的 exposure。

开放式基金份额变动：申购5200万份 期末份额达6.67亿份

报告期期初基金份额总额614,979,377.00份，报告期内总申购份额52,000,000.00份，无赎回及拆分变动，期末份额总额增至666,979,377.00份（约6.67亿份），较期初增长8.46%。

持有人结构风险：机构持有集中 规模波动风险需警惕

报告期内，存在机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况，具体区间为2025年10月21日-23日及10月29日。尽管期末该机构持有份额占比降至0.55%，但基金管理人提示，“本基金份额持有人较为集中，存在基金规模大幅波动的风险，以及由此导致基金收益较大波动的风险”。

风险与机会提示

风险提示：1. 集中度风险：基金99.46%资产投向单一标的ETF，若该ETF跟踪误差扩大或流动性不足，可能影响基金跟踪效果；2. 持有人集中风险：机构大额申赎可能导致基金规模剧烈波动，进而影响净值稳定性；3. 汇率风险：作为QDII基金，日元兑人民币汇率波动将直接影响基金收益。

投资机会：日经225指数过去一年上涨22.26%，长期表现稳健，基金通过跟踪该指数为投资者提供便捷的日本市场配置工具。对于看好日本经济复苏及科技、制造业龙头企业长期价值的投资者，可逢低关注，但需警惕短期市场波动及汇率风险。

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