富国高端制造LOF季报解读：A类季度利润亏损140万元 净赎回455万份
主要财务指标：已实现收益正增长但利润转负
报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国中证高端制造指数增强型（LOF）A类和C类份额均出现利润亏损，但已实现收益保持正值。具体数据显示，A类本期已实现收益917.25万元，C类696.83万元；但受公允价值变动影响，A类本期利润为-140.27万元，C类-112.96万元。加权平均基金份额本期利润A类为-0.0302元，C类-0.0315元，期末基金份额净值分别为2.3991元、2.3801元。
| 主要财务指标 | 富国中证高端制造指数增强型（LOF）A | 富国中证高端制造指数增强型（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,172,495.13 | 6,968,257.00 |
| 本期利润（元） | -1,402,664.14 | -1,129,574.50 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0302 | -0.0315 |
| 期末基金资产净值（元） | 103,640,696.63 | 85,830,671.64 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3991 | 2.3801 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期超额收益显著
过去三个月，A类份额净值增长率为-1.08%，C类-1.13%，同期业绩比较基准收益率为-2.85%，A类超额收益1.77%，C类1.72%。长期来看，A类过去五年净值增长率20.92%，大幅跑赢基准的6.38%，超额收益达14.54%；自基金合同生效以来累计净值增长率139.91%，是基准50.13%的2.79倍。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益（①-③） | C类超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.08% | -1.13% | -2.85% | 1.77% | 1.72% |
| 过去一年 | 41.52% | 41.52% | 35.72% | 5.80% | 5.80% |
| 过去五年 | 20.92% | 20.92% | 6.38% | 14.54% | 14.54% |
| 自合同生效起至今 | 139.91% | 139.91% | 50.13% | 89.78% | 89.78% |
投资策略与运作：量化策略应对市场波动 科技成长为主线
报告期内，基金管理人指出，四季度市场经历中美贸易摩擦升级、“十五五”规划出台、美联储政策转向等事件，科技成长主线成为市场共识。基金坚持量化策略，通过优化复制目标指数、控制跟踪误差（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%），在指数基础上进行权重优化，积极获取超额收益。
基金业绩表现：A/C类均跑赢基准 短期波动不改长期优势
本报告期，A类份额净值增长率-1.08%，C类-1.13%，均高于同期业绩比较基准的-2.85%。尽管季度收益为负，但在市场震荡中仍实现超额收益，体现出指数增强策略在控制风险基础上的主动管理能力。
基金资产组合：权益投资占比91.47% 高仓位聚焦制造业
报告期末，基金总资产1.95亿元，其中权益投资1.78亿元，占比91.47%，以股票投资为主；固定收益投资仅20.20万元，占比0.10%；银行存款和结算备付金合计1605.91万元，占比8.24%，整体保持高权益仓位运作。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 178,329,357.67 | 91.47 |
| 固定收益投资 | 202,019.29 | 0.10 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,059,110.77 | 8.24 |
| 其他资产 | 378,247.76 | 0.19 |
| 合计 | 194,968,735.49 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比超86% 科技与科研服务为辅
指数投资中，制造业公允价值1.40亿元，占基金资产净值74.11%；信息传输、软件和信息技术服务业817.94万元，占比4.32%；科学研究和技术服务业328.63万元，占比1.73%。积极投资中，制造业2405.06万元，占比12.69%，整体制造业投资占比达86.8%（74.11%+12.69%），行业集中度较高。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 指数投资占净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 积极投资占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 140,423,740.67 | 74.11 | 24,050,633.49 | 12.69 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,179,360.87 | 4.32 | 298,527.93 | 0.16 |
| 科学研究和技术服务业 | 3,286,334.30 | 1.73 | 24,907.09 | 0.01 |
| 批发和零售业 | 339,797.00 | 0.18 | 26,694.44 | 0.01 |
股票投资明细：宁德时代为第一重仓 积极投资聚焦细分领域
指数投资前十大重仓股中，宁德时代（300750）以933.57万元持仓、4.93%净值占比居首，中际旭创（300308）持仓583.16万元、占比3.08%。积极投资前五名包括蓝特光学（688127）144.23万元（0.76%）、新强联（300850）113.77万元（0.60%）等，聚焦高端制造细分领域。
| 指数投资前十大重仓股 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 宁德时代（300750） | 25,420 | 9,335,749.20 | 4.93 |
| 中际旭创（300308） | 9,560 | 5,831,600.00 | 3.08 |
| 恒瑞医药（600276） | 39,200 | 2,335,144.00 | 1.23 |
| 寒武纪（688256） | 1,707 | 2,313,923.85 | 1.22 |
| 京东方Ａ（000725） | 529,300 | 2,228,353.00 | 1.18 |
| 积极投资前五名股票 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 蓝特光学（688127） | 37,471 | 1,442,258.79 | 0.76 |
| 新强联（300850） | 27,500 | 1,137,675.00 | 0.60 |
| 炬芯科技（688049） | 17,232 | 906,403.20 | 0.48 |
| 敏芯股份（688286） | 11,290 | 891,345.50 | 0.47 |
| 奥海科技（002993） | 20,300 | 887,313.00 | 0.47 |
基金份额变动：A类净赎回455万份 机构持有比例达28.6%
报告期内，A类份额期初4775.37万份，期末4320.01万份，总申购760.62万份，总赎回1215.97万份，净赎回455.36万份；C类期初3663.67万份，期末3606.16万份，净赎回57.51万份。值得注意的是，单一机构投资者持有基金份额2266.76万份，占比28.6%，存在流动性集中风险。
| 项目 | 富国中证高端制造指数增强型（LOF）A | 富国中证高端制造指数增强型（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 47,753,652.99 | 36,636,678.51 |
| 报告期总申购份额（份） | 7,606,160.07 | 7,420,605.75 |
| 报告期总赎回份额（份） | 12,159,748.28 | 7,995,720.66 |
| 期末基金份额总额（份） | 43,200,064.78 | 36,061,563.60 |
风险提示与投资机会
风险提示：1）短期业绩波动，A/C类季度利润均为负，需警惕市场震荡对净值的影响；2）行业集中度高，制造业占比超86%，若行业政策或景气度变化可能加剧净值波动；3）单一机构持有28.6%份额，存在大额赎回引发的流动性风险。
投资机会：1）长期超额收益显著，过去五年A类跑赢基准14.54%，量化增强策略有效性得到验证；2）聚焦高端制造核心资产，前十大重仓股涵盖宁德时代等龙头企业，受益于产业升级趋势；3）四季度市场回调后，科技成长主线仍具长期配置价值，基金高仓位运作有望捕捉行业复苏机会。
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