南方上海金ETF季报解读：份额增长32% 净值涨幅11.40%
2025年第四季度，南方上海金交易型开放式证券投资基金（简称：南方上海金ETF，代码：159834）披露了季度报告。报告显示，基金份额规模环比增长32.03%，净值增长率达11.40%，持仓高度集中于贵金属资产，占比超99%。以下为报告核心数据解读。
主要财务指标：本期利润9910万元 资产净值13.49亿
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 46,289,379.67元 |
| 本期利润 | 99,108,734.69元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.7480元 |
| 期末基金资产净值 | 1,348,968,339.09元 |
| 期末基金份额净值 | 9.7005元 |
本期利润较期初基金资产净值（注：期初未直接披露，按期末资产净值13.49亿元及净值增长率推算，期初约12.11亿元）增长约11.4%，与份额净值增长率一致。
基金净值表现：过去三月跑输基准0.17% 年内涨幅56.89%
基金净值增长率与业绩比较基准（上海金集中定价合约午盘基准价格收益率）对比显示，短期略跑输基准，长期跟踪误差可控：
| 时间段 | 基金份额净值增长率 | 业绩基准收益率 | 偏离度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.40% | 11.57% | -0.17% |
| 过去六个月 | 27.17% | 27.57% | -0.40% |
| 过去一年 | 56.89% | 57.94% | -1.05% |
| 过去三年 | 131.59% | 137.13% | -5.54% |
| 自合同生效起至今 | 136.82% | 148.10% | -11.28% |
过去三个月基金日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，符合基金合同规定。
投资策略与运作：跟踪误差归因于申赎和仓位偏离
报告期内上海金价格震荡上行，季度涨幅11.57%，主要受全球央行购金、美元信用预期弱化及地缘风险支撑。基金通过“指数化交易系统”“日内择时交易模型”等工具控制跟踪误差，归因分析显示误差主要来自三方面：一是大额申购赎回导致持仓权重偏差；二是流动性管理需求下的仓位和结构偏离；三是其他黄金现货合约与上海金合约的走势差异。
基金业绩表现：期末净值9.7005元 接近基准收益
截至2025年12月31日，基金份额净值为9.7005元，报告期内份额净值增长率11.40%，同期业绩基准增长率11.57%，两者差异0.17个百分点，整体跟踪效果较好。
资产组合情况：贵金属投资占比99.84% 持仓高度集中
基金资产配置呈现高度集中特征，贵金属投资占总资产比例达99.84%，其他资产占比不足0.2%：
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 贵金属投资 | 1,347,721,384.50 | 99.84% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,601,646.41 | 0.12% |
| 其他资产 | 507,422.62 | 0.04% |
| 合计 | 1,349,830,453.53 | 100.00% |
贵金属投资明细：Au99.99占净值99.91% 单一品种主导
基金投资的贵金属全部为上海黄金交易所Au99.99合约，具体明细如下：
| 贵金属代码 | 名称 | 数量（克） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| Au99.99 | Au99.99 | 1,384,650 | 1,347,721,384.50 | 99.91% |
基金份额变动：净申购3.37亿份 规模增长32.03%
报告期内基金份额大幅增长，期初份额1.05亿份，期末达1.39亿份，净申购3.37亿份，环比增幅32.03%：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 105,361,376.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 70,800,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 37,100,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 139,061,376.00 |
风险提示：持仓集中与申赎波动或加剧跟踪误差
基金存在两大风险需投资者关注：一是资产配置高度集中于贵金属（占比99.84%），若黄金价格大幅波动，基金净值将面临较大冲击；二是报告期内大额申赎（申购7.08亿份、赎回3.71亿份）可能加剧跟踪误差，尽管基金通过日内择时交易控制偏离，但极端市场条件下仍可能出现跟踪误差扩大风险。投资者需结合自身风险承受能力理性参与。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。