富国中证中央企业红利ETF季报解读：份额激增44% 年内超额收益达3.96%
主要财务指标：本期利润213万元 期末净值1.2121元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国中证中央企业红利ETF实现本期已实现收益339.56万元，本期利润213.64万元，加权平均基金份额本期利润0.0332元。截至报告期末，基金资产净值9336.04万元，基金份额净值1.2121元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,395,617.43 |
| 本期利润 | 2,136,448.17 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0332 |
| 期末基金资产净值 | 93,360,430.86 |
| 期末基金份额净值 | 1.2121 |
净值表现：三个月超额0.58% 年内跑赢基准3.96个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率3.91%，同期业绩比较基准（中证中央企业红利指数）收益率3.33%，超额收益0.58%；净值增长率标准差0.58%，略低于基准的0.60%，显示组合波动略小于基准。拉长周期看，自基金合同生效以来（2024年7月16日至今），基金累计净值增长率23.89%，大幅跑赢基准的15.75%，超额收益达8.14个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.91% | 3.33% | 0.58% | 0.58% | 0.60% |
| 过去六个月 | 9.15% | 7.00% | 2.15% | 0.62% | 0.63% |
| 过去一年 | 9.64% | 5.68% | 3.96% | 0.77% | 0.78% |
| 自基金合同生效起至今 | 23.89% | 15.75% | 8.14% | 1.01% | 1.02% |
投资策略与运作：量化结合人工管理 跟踪误差控制良好
报告期内，基金管理人指出市场经历中美贸易摩擦升级、“十五五”规划出台、三季报景气线索释放等事件，市场风格从避险品种向科技成长切换，12月国内外政策窗口落地后市场逐步修复。在此背景下，基金采用量化和人工管理相结合的方法，应对大额申赎，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。运作期间，基金日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，符合合同约定的控制目标。
资产组合：99.29%仓位配置股票 现金占比仅0.71%
截至报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达99.29%，金额9310.57万元，其中股票投资占比100%；银行存款和结算备付金合计67.00万元，占比0.71%；固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0配置，呈现出典型的指数基金高仓位特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（其中：股票） | 93,105,670.08 | 99.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 670,020.90 | 0.71 |
| 合计 | 93,775,690.98 | 100.00 |
行业配置：金融业占比超22% 前四大行业集中度达75.52%
基金股票投资按行业分类显示，金融业以2080.08万元持仓居首，占基金资产净值比例22.28%；交通运输、仓储和邮政业持仓1863.65万元，占比19.96%；采矿业持仓1572.54万元，占比16.84%；制造业持仓1535.29万元，占比16.44%。前四大行业合计持仓占比75.52%，行业集中度较高。信息技术行业仅占3.28%，房地产行业占比1.28%，其余行业配置为0或接近0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 20,800,831.00 | 22.28 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 18,636,452.52 | 19.96 |
| 采矿业 | 15,725,444.00 | 16.84 |
| 制造业 | 15,352,930.58 | 16.44 |
| 建筑业 | 8,033,669.00 | 8.61 |
| 批发和零售业 | 4,510,184.04 | 4.83 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,060,305.00 | 3.28 |
前十大重仓股：中远海控居首 金融股占四席
指数投资前十大重仓股中，中远海控以667.31万元持仓居首，占基金资产净值7.15%；中国神华持仓272.16万元，占比2.92%；南钢股份、交通银行、工商银行、光大银行等紧随其后，持仓占比均超2.3%。前十大重仓股合计持仓占比约25.74%，其中金融股（交通银行、工商银行、光大银行）占四席，合计持仓670.44万元，占比7.16%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601919 | 中远海控 | 439,600 | 6,673,128.00 | 7.15 |
| 2 | 601088 | 中国神华 | 67,200 | 2,721,600.00 | 2.92 |
| 7 | 600282 | 南钢股份 | 434,500 | 2,285,470.00 | 2.45 |
| 8 | 601328 | 交通银行 | 309,600 | 2,244,600.00 | 2.40 |
| 9 | 601398 | 工商银行 | 280,500 | 2,224,365.00 | 2.38 |
| 10 | 601818 | 光大银行 | 634,800 | 2,215,452.00 | 2.37 |
份额变动：申购3600万份 期末份额达7702万份
报告期内，基金份额呈现大幅增长态势。期初份额5352.15万份，报告期内总申购3600万份，总赎回1250万份，净申购2350万份，期末份额达7702.15万份，较期初增长44.13%。份额激增反映市场对央企红利主题的关注度提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 53,521,477.00 |
| 报告期总申购份额 | 36,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 12,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 77,021,477.00 |
| 份额增长率 | 44.13% |
投资者结构：单一机构持有近50%份额 流动性风险需警惕
报告期内，富国中证中央企业红利ETF发起式联接基金作为单一投资者，持有基金份额3840.52万份，占比49.86%，且整个季度持续持有超20%份额。基金管理人提示，单一投资者持有比例过高可能导致流动性风险、大额赎回风险及净值波动风险，投资者需密切关注相关风险。
| 投资者类别 | 持有份额（份） | 份额占比（%） |
|---|---|---|
| 富国中证中央企业红利ETF发起式联接基金 | 38,405,215.00 | 49.86 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超99%，市场波动对净值影响显著；单一投资者持有近50%份额，存在流动性及大额赎回风险；前四大行业集中度超75%，行业轮动可能导致跟踪误差扩大。
投资机会：基金跟踪的中证中央企业红利指数聚焦高股息央企，在“十五五”规划政策加持及利率下行周期中，高股息资产具备配置价值；基金成立以来超额收益显著，长期跟踪误差控制良好，适合长期布局央企红利板块的投资者。
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