主要财务指标：单季利润12.36亿元 净值1.6779元

2025年四季度，卫星ETF（基金主代码：159206）实现本期已实现收益3.58亿元，本期利润12.36亿元，期末基金资产净值66.59亿元，期末基金份额净值1.6779元。

净值表现：三个月涨40.59% 跑输基准0.78%

报告期内，基金份额净值增长率为40.59%，同期业绩比较基准（国证商用卫星通信产业指数）收益率为41.37%，跑输基准0.78个百分点。过去六个月净值增长率62.78%，跑输基准1.15个百分点；自2025年3月6日成立以来净值增长率67.79%，跑输基准3.62个百分点。

投资策略与运作：坚持指数化复制 提示短期过热风险

基金管理人表示，报告期内坚持既定指数化投资策略，采用完全复制法跟踪标的指数，根据成份股变动调整组合，力争跟踪误差最小化。管理人对卫星通信及商业航天板块长期前景乐观，主要基于三方面原因：一是政策支持明确，商业火箭企业科创板上市专项指引发布，国家航天局设立商业航天司，行业迎来战略机遇；二是技术及产能突破，国内商业航天火箭运力不足问题得到解决，卫星发射节奏加速，卫星应用场景拓展至6G、无人驾驶等领域；三是全球太空资源争夺白热化，我国产业建设迫在眉睫。同时，管理人提示，当前板块市场关注度和交易活跃度处于高位，需警惕短期过热风险，二级市场价格波动可能较大。

资产组合：权益投资占比94.21% 现金及等价物2.52%

报告期末，基金总资产68.62亿元，其中权益投资（全部为股票）64.65亿元，占比94.21%；银行存款和结算备付金合计1.73亿元，占比2.52%；其他资产2.24亿元，占比3.26%。基金未持有债券、基金及金融衍生品。

行业配置：制造业占86.18% 信息传输业9.33%

指数投资部分，制造业为第一大配置行业，公允价值57.39亿元，占基金资产净值比例86.18%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，公允价值6.21亿元，占比9.33%；建筑业和科学研究和技术服务业分别占0.84%和0.72%，其他行业配置为0。积极投资部分规模较小，合计39.32万元，占基金资产净值比例0.01%。

前十大重仓股：中国卫星占7.78% 臻镭科技（维权）被立案调查

指数投资前十大重仓股合计公允价值25.83亿元，占基金资产净值比例38.79%。中国卫星（600118）以5.18亿元公允价值居首，占比7.78%；航天电子（600879）以5.07亿元紧随其后，占比7.61%；睿创微纳（688002）、信维通信（300136）、复旦微电（688385）等个股占比均超3%。需注意的是，第十大重仓股臻镭科技（688270）因信息披露违法违规被监管部门立案调查，公司公告经营正常，基金管理人称已履行合规投资决策程序。

份额变动：申购55.54亿份 净增29.69亿份增幅297%

报告期期初基金份额9.9995亿份，报告期内总申购55.54亿份，总赎回25.85亿份，期末份额39.69亿份，较期初增长29.69亿份，增幅达297%。基金规模快速扩张，反映市场对卫星通信主题的高度关注。

管理人展望：长期看好商业航天 短期警惕波动风险

管理人认为，商业航天产业兼具战略价值和商业价值，长期有望成为大国博弈的关键领域。政策支持、技术突破和全球竞争将驱动行业持续发展，卫星通信作为6G基础底座及低空经济、物联网等场景的支撑，市场空间广阔。但短期需注意板块交易过热风险，产业尚处于发展前期，业绩兑现存在不确定性，投资者应坚持长期价值投资理念，警惕二级市场价格大幅波动。

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