主要财务指标：四季度利润亏损145.36万元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通深证100ETF主要财务指标显示，本期已实现收益1.20万元，本期利润-145.36万元，期末基金资产净值5034.53万元，期末基金份额净值1.3115元。其中，本期利润较基金合同生效以来（2025年4月24日起）的累计收益呈现阶段性亏损，主要受四季度深证100指数下跌影响。

基金净值表现：三个月跑赢基准0.10% 成立以来跑输1.99%

过去三个月，基金份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准（深证100指数）收益率为-2.37%，基金跑赢基准0.10个百分点，日均跟踪偏离度绝对值未超过合同约定的0.2%。过去六个月净值增长率27.59%，跑输基准0.44个百分点；自2025年4月24日成立以来，累计净值增长率31.15%，跑输基准1.99个百分点，整体跟踪误差控制在合同约定的2%以内。

投资策略与运作分析：完全复制深证100指数 警惕杠杆资金波动风险

基金管理人表示，本基金采用完全复制法紧密跟踪深证100指数，报告期内严格按照指数成份股及权重调整组合。四季度市场呈现“中大盘价值占优”特征，深证100指数下跌2.37%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%；市场日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量；融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续提升但边际减缓，需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险。

从估值看，各风格板块短期处于高估位置，长期估值适中，其中中盘成长短期高估较严重，大盘成长估值相对合理。风格方面，成长和盈利表现较好，小市值、低流动性表现较差，低波低流动性风格全年占优，后续成长盈利风格有望持续演绎。

资产组合：权益投资占比98.80% 银行存款仅1.20%

报告期末，基金总资产5044.43万元，其中权益投资（全部为股票）4983.99万元，占基金总资产的98.80%；银行存款和结算备付金合计60.43万元，占比1.20%；无基金投资、债券投资及金融衍生品投资，符合指数基金高仓位运作特征。

行业配置：制造业占比超八成 金融业次之

按行业分类，股票投资组合中制造业占比最高，达81.10%，公允价值4083.03万元；金融业次之，占比8.34%，公允价值419.84万元；信息传输、软件和信息技术服务业占2.38%，农、林、牧、渔业占2.52%，其他行业占比均低于2%。制造业中以宁德时代、中际旭创等科技制造龙头为主，符合深证100指数行业分布特征。

前十大重仓股：宁德时代占比10.84% 科技制造龙头为主

期末指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以545.75万元公允价值居首，占基金资产净值比例10.84%；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以305.00万元、222.33万元位列第二、第三，占比6.06%、4.42%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例39.22%，集中度适中，均为深证100指数权重成份股。

份额变动：净赎回200万份 机构持有占比75.02%

报告期期初基金份额4038.80万份，期间总申购4800万份，总赎回5000万份，净赎回200万份，期末份额3838.80万份。值得注意的是，机构投资者持有2880万份，占期末总份额的75.02%，持有人集中度较高，存在单一机构大额赎回引发净值波动的流动性风险。

风险提示与投资展望

风险提示：基金机构持有人占比过高（75.02%），若单一机构大额赎回可能导致基金净值剧烈波动；融资杠杆资金持续流入提升市场波动风险，需警惕短期市场回调。

投资展望：管理人认为，短期市场情绪高位震荡，估值修复或进入尾声，后续行情将逐步转向盈利驱动；成长与盈利风格有望持续演绎，需紧密跟踪经济及政策变化。作为深证100指数的被动跟踪工具，基金表现将与指数高度相关，适合长期布局深市核心资产的投资者。

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