一、市场:

●12月24日收盘：美股收高科技股领涨 标普指数创历史新高

北京时间12月24日凌晨，美股周二收高，科技股涨幅领先，标普500指数创历史新高。道指、纳指、标普500指数均上涨。本周美股因节假日交易时间缩短。加拿大帝国商业银行资本市场的Chris Harvey认为当前市场健康，无泡沫迹象，且商业基本面好于上世纪90年代末，近期金融股引领市场上涨。经济数据方面，美国三季度GDP增长4.3%远超预期，不过10月耐用品订单等数据有不同表现。交易员仍预计美联储明年有两次降息，但1月降息可能性低，有投资官认为年初降息概率小，不过特朗普提名的新主席或更偏鸽派。 ^[1]

●12月24日美股成交额前20：凯西伍德持续减持特斯拉

周二美股成交额前20的部分企业有新动态。英伟达收高3.01%，成交323.58亿美元，重组云团队，云业务战略调整；特斯拉收跌0.65%，成交281.46亿美元，凯西伍德及其旗下公司持续减持，分析师下调其四季度交付预期；博通收高2.30%，成交96.33亿美元，CEO减持13万股；谷歌A类股收高1.48%，成交96.33亿美元，母公司将47.5亿美元现金收购可再生能源公司；Meta收高0.52%，成交54.35亿美元，Threads将推播客预览功能；诺和诺德收高7.30%，获批销售减肥药片剂；此外，加密货币概念股走弱，摩根大通考虑为机构提供加密交易服务。 ^[2]

●12月24日热门中概股涨跌不一 台积电涨1.27%，蔚来跌2.40%

12月24日，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.58%。上涨股中，台积电、日月光半导体涨1.27%，阿里巴巴、拼多多等也有不同程度涨幅；下跌股中，万国数据跌3.11%，小马智行跌3.01%，蔚来跌2.40%等。美股周二收高，科技股涨幅领先，标普500指数创历史新高，美国三季度GDP增长4.3%远超预期。交易员预计美联储明年有两次降息，1月28日会议降息可能性低。道指、纳指、标普500指数均上涨。 ^[3]

●贵金属集体大涨 黄金白银再刷历史新高

周二（12月23日）纽约尾盘，贵金属集体大涨。现货黄金涨1.02%，盘中经历V形反转，刷新历史高位至4499.85美元；COMEX黄金期货涨1.09%，10：43创盘中历史新高。费城金银指数、纽约证交所ARCA金矿开采商指数美股早盘均现V形反转。现货白银涨3.50%，刷新历史高位；COMEX白银期货涨4.40%，也刷新历史高位。COMEX铜期货涨1.18%，美国GDP等数据发布后一度加速上涨。此外，现货铂金涨7.46%，逼近2008年初历史高位；现货钯金涨4.43%，逼近2022年12月顶部。 ^[4]

●周二国际油价小幅上扬 市场关注供需前景

周二国际油价小幅上扬，市场聚焦国际原油供需前景。纽约商品交易所 2 月交割的 WTI 期货涨 0.37 美元，涨幅 0.64%，收于 58.38 美元/桶；布伦特原油期货涨 0.31 美元，涨幅 0.5%，收于 62.38 美元/桶。此前周一油价大幅上扬，但涨势未延续。IG 市场分析师称，周一急涨后，严重供应过剩阻碍油价上行，浮式储油量达 2020 年以来最高，假日周交易清淡，油价上行空间有限。此外，美国可能出售在委内瑞拉海岸附近扣押油轮的原油，若流入市场将加剧供应压力。 ^[5]

●欧洲股市升至纪录新高 美国批准推动诺和诺德股价大涨

欧洲股市再创纪录新高，诺和诺德因获准在美国销售重磅减肥药注射用Wegovy的片剂版本，股价大涨9.2%，将于1月初在美国开售。斯托克欧洲600指数收盘涨0.3%，此前数据显示美国三季度经济创两年最快增速。医疗保健类股领涨，矿业股、防御性板块表现良好，旅游休闲和汽车等与经济周期相关板块落后。欧洲股市有望连涨三年，基准指数或创近两年来强劲季度表现，市场乐观情绪延续。有投资组合经理称2026年欧洲股市前景较乐观，财政措施激发投资者兴趣和企业信心，该地区有望受益于人工智能交易，当日成交量较30日均值低40%。 ^[6]

二、宏观:

●特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率

特朗普在即将宣布鲍威尔继任者之际，多次表达希望新任美联储主席在经济形势、市场表现良好时降低利率，打破当前良好经济数据引发市场抛售的局面。他认为过去好消息使市场上涨，如今却因担心加息而下跌。周二美国三季度 GDP 增长超预期，标普 500 指数上涨，与他描述趋势相反。特朗普希望新领导层降低借贷成本，减轻政治压力，他已将候选人名单缩至三到四位，预计几周内宣布结果，哈塞特、沃什、沃勒是热门人选。 ^[1]

●美国消费者信心连续第五个月下滑 就业看法更趋悲观

美国消费者信心连续五个月下降，受访者对劳动力市场和商业环境看法更悲观。世界大型企业联合会数据显示，消费者信心指数从前月 92.9 降至 89.1，为 2008 年以来最长下降周期，现状指标降至 2021 年 2 月以来最低。经济学家原预计政府停摆结束后信心会回升，但通胀、关税和政治局势仍让消费者忧心。高物价与就业担忧全年压制信心，预计明年招聘温和、失业率改善有限，工资增速或放缓。此外，就业看法更悲观，购买与度假计划均下降，不过对未来态度相对乐观。 ^[2]

●美国发布H-1B签证新规 以高薪申请人为优先

当地时间12月23日，美国国土安全部发布H - 1B签证新规，用“加权选择”机制取代原有随机抽签制度，优先向高薪岗位申请人发放签证，规则将于2026年2月27日生效，在2026年春季申请季前实施。此新规是特朗普政府重塑H - 1B项目的重要部分，旨在限制签证流向低薪岗位，将资源集中于高技能、高收入外籍劳动力，对科技行业影响较大。此外，白宫此前对从境外直接雇用的H - 1B员工新增10万美元费用的措施正面临多起法律挑战。 ^[3]

●美国经济2025年第三季度增长4.3%

美国商务部23日首次预估数据显示，今年第三季度美国国内生产总值环比按年率计算增长4.3%。从具体数据来看，该季度美国出口和消费支出呈现增长态势，不过投资和进口却出现下降情况。此数据反映出美国经济在本季度有一定增长表现，但内部结构存在差异，投资和进口的下滑可能会对后续经济发展带来一定影响，后续经济走势值得持续关注。 ^[4]

●美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，即便美国三季度经济增速远超预期，美联储降息节奏仍迟缓，美国在降息方面已严重滞后。他指出人工智能热潮推动经济增长且对通胀有下行压力。美国三季度经济年化增长率达4.3%，部分增长得益于特朗普关税政策。美联储12月已第三次降息，遭三位理事反对。特朗普多次抨击美联储降息慢，哈塞特是接任美联储主席热门人选，引发部分人担忧其与总统关系过密。特朗普将公布提名人选，会选支持大幅降息者，民调显示其经济领域支持率下滑，哈塞特称公众情绪与经济数据不符，和新闻导向有关。 ^[5]

●贝森特：美联储2%的通胀目标有商榷余地 或可设置为一个区间

美国财政部长贝森特表示，待通胀率降至可持续的 2%水平后，可重新审视美联储 2%的通胀目标制，讨论将目标设定为一个区间是否更明智，如 1.5%-2.5%或 1%-3%。他认为追求“精确到小数点的确定性是荒谬的”，但在通胀高于目标时调整目标可能会造成不良印象。11 月 CPI 同比上涨 2.7%，截至 9 月的 12 个月内 PCE 同比升幅 2.8%。贝森特称达到目标并维持公信力前难重新锚定通胀预期，承认家庭生活成本压力大，还将价格上涨归咎于拜登政府。 ^[6]

●美国议员起诉特朗普 指其未经国会批准将个人名字加到肯尼迪中心

特朗普因上周在未获国会批准的情况下，将自己名字加入约翰·F·肯尼迪表演艺术中心而遭起诉。美国众议员、俄亥俄州民主党人Joyce Beatty指责特朗普及其任命的肯尼迪中心董事会成员“故意藐视法律，满足特朗普虚荣心”。上周四该董事会投票决定将中心更名，次日工作人员把特朗普名字置于肯尼迪之上。民主党人和肯尼迪家族成员强烈反对。诉讼指出，国会设立该中心是为纪念肯尼迪，且其由国会法令命名，改名需经国会批准。 ^[7]

●特朗普政府将于明年1月起，扣押拖欠助学贷款借款人的薪资收入

美国教育部发言人证实，特朗普政府将于 2026 年 1 月初启动对助学贷款违约者的薪资代扣追缴程序，这是疫情后借款人薪资首次面临被扣押风险。自 1 月 7 日当周起，约 1000 名违约借款人将率先收到通知，后续人数会增加。目前超 500 万借款人逾期违约，或很快增至约 1000 万。全美 4200 万人背负助学贷款，未偿债务超 1.6 万亿美元。借款人偿债压力加剧，还款能力下降。依据法律，教育部最多扣税后收入 15%，且保障到手收入。维权人士建议违约者联系工作组恢复正常还款。 ^[8]

●美国最高法院驳回特朗普在芝加哥动用国民警卫队的请求

美国最高法院拒绝特朗普在芝加哥部署国民警卫队的请求，使其在全国自由派城市动用军力的行动受挫。多数大法官于周二维持自10 月 9 日起阻止相关部署的法官裁定，驳回了特朗普的诉求。多数意见指出，在初步阶段，政府未能明确允许军方在伊利诺伊州执行法律的授权来源。该案件为特朗普诉伊利诺伊州案，案号为25a443。 ^[9]

●美国对格陵兰岛动作不断 北欧三国声援丹麦

美国动作不断，21 日特朗普宣布任命杰夫·兰德里为美国格陵兰岛特使，22 日坚称基于国家安全考量美国“必须得到”该岛，引发欧盟、挪威、丹麦和格陵兰岛方面批评。对此，北欧三国 22 日分别表态声援丹麦。芬兰外交部长称相关事务应由丹麦和格陵兰岛自行决定；瑞典外交大臣表示全力支持丹麦并维护国际法；挪威外交大臣称支持丹麦立场。格陵兰岛是丹麦自治领地，特朗普上任后多次扬言吞并，还称不排除武力，遭丹麦及当地居民谴责反对。 ^[10]

●美国向加勒比增派特战飞机和部队

当地时间23日央视记者获悉，美国向加勒比地区增派多架特种作战飞机和部队。此次增派包含至少10架CV - 22型“鱼鹰”倾转旋翼机，其目的在于进一步对委内瑞拉政府施压。这一增派行动或使美国与委内瑞拉之间的关系变得更加紧张，引发国际社会进一步关注加勒比地区局势动态。 ^[11]

●加拿大央行不确定下一次政策利率调整会在何时以及朝哪个方向

加拿大央行官员本月初决定维持隔夜利率在2.25%，但不确定下次政策调整是降息还是加息。其12月10日政策决定纪要显示，“高度不确定性”让难以预测下次政策利率调整的时间和方向。央行管理委员会成员讨论了《美墨加协定》对经济前景的影响，协定破裂会极大损害经济，达成有利方案或刺激企业投资。央行重申经济或通胀前景显著变化时会回应。此外，决策者指出近期季度GDP数据波动大，预计四季度GDP偏弱，而11月经济虽小幅扩张，但本季度增长可能为负。 ^[12]

●利比亚军方总参谋长在土耳其坠机事故中身亡

利比亚获国际承认的政府称，一架搭载军方总参谋长Mohammed Ali Ahmed al-Haddad的私人飞机在土耳其中部坠毁，Haddad等 5 人遇难。土耳其内政部长Ali Yerlikaya发文表示，猎鹰 50 飞机周二晚从安卡拉飞往利比亚的黎波里途中失联，残骸在Haymana镇附近被发现。飞机于当地时间 20 点 10 分从安卡拉埃森博阿机场起飞，靠近Haymana镇时请求紧急降落，20 点 52 分后失联。该飞机机龄 37 年，12 月 22 日从的黎波里飞抵安卡拉，机上还有陆军首领等人员。 ^[13]

●武契奇：塞尔维亚与俄罗斯天然气供应协议延至明年3月底

当地时间12月23日，塞尔维亚总统武契奇称，塞尔维亚与俄罗斯就天然气供应达成一致，现有协议延长至2026年3月31日，可确保冬季能源供应安全。他指出这一安排能保障居民生活与经济运行，民众不必担忧天然气短缺，当前塞能源保障形势总体稳定，国家已做好应对复杂情况准备。此外，武契奇提到俄罗斯天然气工业股份公司正与匈牙利能源公司MOL就塞尔维亚石油公司股份调整谈判，塞方对与匈方合作持开放态度，认为两国关系友好、合作基础好。 ^[14]

●丹麦外交大臣警告特朗普不要染指格陵兰 已召见美国大使沟通

丹麦外交大臣拉尔斯·勒克·拉斯穆森表示，丹麦不会屈从特朗普要求移交格陵兰岛的主张，已召见美国驻丹麦大使要求解释相关言论。特朗普宣布计划任命格陵兰岛特使，并在提名数小时后，美内政部暂停海上风电项目租约，给丹麦开发商沃旭能源施压。勒克强调格陵兰受美国北约保护承诺，丹麦也推动盟友关注北极。此前丹麦首相和格陵兰总理反对特朗普主张。勒克称会面是为划红线并要求解释。特朗普曾有购岛想法，此次称因丹麦投入和保护不足，自己必须控制该岛。 ^[15]

●欧盟计划收紧塑料进口限制，以帮助陷入困境的回收商

欧盟执委会周二宣布，将对塑料进口实行更严格规定，助力在与低价进口产品竞争中艰难生存的欧洲回收工厂。2025年欧洲塑料回收行业产能损失超以往，低成本进口塑料和高昂能源成本致部分国家工厂关闭。廉价原生塑料被标成再生塑料，使本地回收商在价格竞争中处于劣势。欧盟将在2026年上半年提出法律修改建议，要求进口再生塑料提供更严格证明文件，创建单独海关编码。还将对回收厂审计、支持实验室检查，考虑引入贸易措施，开展进口监督，并明确化学回收产品计入再生材料要求的规则。 ^[16]

●俄乌冲突以来首次 乌中央选举委员会恢复选民登记册运行

当地时间23日，乌克兰执政党人民公仆党议会党团主席阿拉哈米亚称，乌中央选举委员会当天通过相关决议，恢复选民登记册运行，为可能举行的选举创造条件。这是自2022年俄乌冲突爆发以来乌首次恢复“国家选民登记册”运作。阿拉哈米亚透露，中央选举委员会通过专项决议授权重启登记系统，目的是更新因冲突造成的大规模人口流动、伤亡及迁移数据，他强调这是举行任何选举的法律与技术基础。 ^[17]

●法国国民议会通过特别法案 保障政府资金运转至明年1月

当地时间12月23日，法国国民议会通过一项特别法案，将2025年预算临时延续至明年1月，以维持政府资金运转。出席表决的496名议员一致赞成该文本。不过，该法案还需当天晚些时候获参议院通过才能完全生效。因法国议会未能就2026年国家预算案达成一致，法国政府此前推出此特别法案，目的是在正式预算未通过时保障国家财政正常运转。 ^[18]

三、公司:

●城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润

据知情人士消息，肯·格里芬旗下城堡投资将从今年盈利中拨出约 50 亿美元返还客户，管理资产规模降至 670 亿美元，这并非今年全部盈利。城堡投资今年业绩预计为 2018 年以来最差，截至 12 月 18 日，旗舰基金今年回报率为 9.3%。去年，城堡在旗舰策略基金获约 15%收益后，邀请客户兑现部分利润，多数客户选择将资金留在表现强劲的旗舰多策略基金，这与此前几年要求投资者取回盈利做法不同。 ^[1]

●“木头姐”周一抛售特斯拉预估套现2967万美元

“木头姐”凯西・伍德及其旗下方舟投资公司持续减持特斯拉股票套现，而周一特斯拉股价再创历史新高。截至周二美股开盘前，特斯拉仍处买入区间，但分析师下调其四季度汽车交付量预期。周一，方舟旗下三只ETF合计抛售60715股特斯拉股票，预估套现2967万美元，不过特斯拉仍是其旗下ETF重仓股。伍德是马斯克自动驾驶网约车愿景的坚定支持者，方舟预测到2029年特斯拉股价将升至2600美元。但伍德一直在减持，她称已兑现部分特斯拉股票收益并配置到加密货币领域。 ^[2]

●梅赛德斯同意支付1.5亿美元就排放作弊问题达成和解

据媒体报道，梅赛德斯 - 奔驰集团同意支付1.5亿美元，与美国50位州总检察长达成和解协议。此前，这些州指控该公司明知故犯销售安装规避排放控制装置的车辆，调查指控依据环境和消费者保护法展开，称奔驰制造并分销搭载“软件作弊装置”的柴油乘用车及货车。梅赛德斯 - 奔驰声明表示，该多州协议解决了美国境内与柴油排放相关的“所有实质性剩余法律诉讼”。 ^[3]

●强生公司被判赔偿15亿美元，周二尾盘下跌1.1%

周二尾盘，强生股价下跌 1.1%。周一，该公司遭遇重大法律挫折，巴尔的摩陪审团判决其向一名因使用婴儿爽身粉患癌的女性支付超 15 亿美元赔偿。这一裁决是其滑石粉诉讼危机中最高单笔赔偿纪录。原告胜诉是因陪审团认定强生及其子公司未就滑石粉产品中的石棉成分向消费者发出警示。该女性多年每日使用婴儿爽身粉，2024 年 1 月被诊断出腹膜间皮瘤。 ^[4]

●谷歌年初在人工智能竞赛中落后，却在2025年末登顶行业榜首

2025年初谷歌在人工智能竞争中落后，年末则实现反超。其发布的双子座3代模型引发行业震动，在多个测评中超越GPT - 5.1。谷歌云平台因人工智能业务营收强劲增长，三季度同比增34%，新增客户数也同比增长34%。人工智能产品用户规模稳步扩张，月活渗透率增速快于ChatGPT。此外，芯片业务合作不断。在反垄断诉讼上有利好结果；旗下自动驾驶公司服务城市扩容；还推出两款重磅硬件新品。这些成果为谷歌2026年持续领跑奠定基础。 ^[5]

●巴菲特240亿美元抛售潮：伯克希尔在2025年第三季度清仓的6只股票

尽管标普500指数不断创新高，但沃伦·巴菲特过去三年采取更保守投资策略，2025年该趋势更显著。仅2025年前三季度，伯克希尔·哈撒韦就抛售超240亿美元股票。被减持或清仓的公司有苹果、美国银行、威瑞信、达维塔、D.R． 霍顿和纽柯钢铁。这一系列操作显示出巴菲特在市场表现良好时，仍坚持保守投资，对其投资组合进行调整。 ^[6]

●埃隆·马斯克2025年财富激增2150亿美元，净资产逼近7000亿美元

据亿万富翁指数数据，2025 年埃隆·马斯克净资产增加 2150 亿美元，达 6470 亿美元，福布斯估算已突破 7000 亿美元。其财富飙升原因有：SpaceX 预计 2026 年上市，估值或超 8000 亿美元；特斯拉股价反弹，市值达 1.63 万亿美元，法院裁定支持其 1390 亿美元股票薪酬方案；xAI 与 X 整合，xAI 是顶尖 AI 企业之一。上半年他经历低谷，后凭借自动驾驶技术进展、市场乐观预期和法律胜利强势翻盘。他表示特斯拉距推出完全自动驾驶汽车“非常接近”，财富故事远未结束。 ^[7]

●桥水基金核心持仓：两家科技巨头和两只ETF

桥水基金是全球顶尖对冲基金，管理资产超1000亿美元，在第三季度交易中采用相对保守策略，核心持仓包括两家科技巨头与两只ETF。iShares Core标普500 ETF占投资组合10.62%，配置比例最高，跟踪标普500指数，费率低，2025年已涨17.09%；SPDR标普500 ETF Trust占比6.69%，也是低风险投资，今年至今涨17.41%。科技巨头Alphabet和微软分别占比2.53%、2.23%，二者财务与业务表现亮眼，华尔街普遍看好。 ^[8]

●法国兴业银行认为日元干预面临“颇具吸引力”的有利情境

法国兴业银行称当前有“强有力的干预背景”，使日本政府成功阻止日元贬值的机会高于往常。该行G - 10外汇策略全球主管Kit Juckes表示，年末市场流动性匮乏带来机会，参与者难对价格自圆其说，表明干预成功可能性更高。汇率波动与基本面不符且叠加年末交易环境是干预的有力背景。2023年末以来，欧元/日元及美元/日元汇率持续攀升。Juckes认为干预能遏制升势，但日元走弱趋势难重大逆转，不过2014年的修正行情或重演，长期来看美元/日元或回140，欧元/日元或降至160。 ^[9]

●博通内部人士减持超1亿美元，CEO再度减持股份

根据美国证券交易委员会文件，博通首席执行官兼总裁陈福阳于12月18日出售13万股股票，套现约4238万美元，12月22日披露，其直接持股减至约59.56万股。此次减持是陈福阳及其他高管今年系列股票出售最新一笔，今年博通高层内部人士减持总额超1亿美元。陈福阳今年定期减持以管理高度集中持股权。分析师称内部人士减持多为个人财务或税务规划，非看淡基本面，但集中减持或引投资者关注。博通因人工智能芯片需求股价上涨，此类披露属正常公司治理。 ^[10]

●亚马逊旗下Zoox因软件错误召回332辆汽车

美国国家公路交通安全管理局称，亚马逊旗下自动驾驶汽车公司Zoox周二宣布召回332辆自动驾驶机器人出租车，因车辆可能越过黄中线，驶入或停在迎面车道前。Zoox已通过软件更新解决问题，且未造成碰撞事故。八月底该公司一辆车右转弯时部分越过对向车道，经调查发现62次越线情况。此外，今年5月、4月Zoox也曾因软件问题召回车辆。其他车企也有类似情况，本月Waymo因自动驾驶汽车非法超越校车召回车辆，NHTSA已展开调查。 ^[11]

四、评论:

●日元九问|日元疲软是否会引发政府干预 触发点在哪儿

2025 年日元持续贬值，兑美元汇率 12 月跌至 11 个月低点，日本财务大臣警告投机交易并表示会“果断行动”，但干预具体汇率触发点不明。日元近期走弱与日本央行行长言论有关，疲软虽推动旅游业和出口企业，但增加进口成本、加剧通胀。日本财务省决定干预时机，央行通过商业银行操作，资金源于外汇储备。干预是权宜之计，难扭转汇率动能。2024 年日本曾斥资干预，干预会引发市场波动并带来政治外交风险。美国虽指责日元疲软，但干预通知美国后，若日元升值可能获默许。 ^[1]

●大宗商品综述：原油五连涨 伦铜首次突破1.2万美元 金银再创历史新高

近期大宗商品市场表现活跃。原油五连涨但交投清淡，投资者权衡美国打压委内瑞拉原油出口与需求疲软影响，WTI 2 月小涨 0.6%，布伦特 2 月小涨 0.5%，不过因供应增长快于需求，WTI 今年累计跌约 19%。基本金属方面，伦铜首次升破 12000 美元/吨，因矿山停产及特朗普关税政策加剧供应担忧，期铜涨 1.1%，其他金属涨跌不一。贵金属中，黄金和白银升至历史新高，受地缘政治紧张及美国降息预期推动，现货白银涨 3.5%，黄金现货涨 1%。 ^[2]

●黄金白银连续两日刷新历史新高 避险需求成核心推手

今年以来，黄金与白银价格持续走高。2月交割的黄金期货收涨0.8%，报每盎司4505.7美元，盘中触及历史高点；现货黄金涨1.03%。3月交割的白银期货大涨4.46%，现货白银早盘首次突破每盎司70美元关口。价格飙升源于市场担忧人工智能泡沫、2026年美联储主席人选不确定，使风险资产投资情绪受挫。黄金作为避险资产受青睐，此次期货价格再创新高。利弗莫尔合伙公司首席投资官戴维・纽豪泽认为黄金还有上涨空间，或达每盎司6000美元，金属价格走高与此前配置低、全球债务风险加剧有关，涨势或持续。 ^[3]

●白银涨幅为何跑赢黄金？

12月受多重经济压力与地缘政治紧张局势影响，黄金与白银价格双双创下历史新高，白银期货涨势强于黄金。业内专家认为白银领涨和金银特殊关联有关，牛市中白银涨势往往滞后于黄金，随后大幅拉升。白银涨幅快于黄金，一方面因通胀预期下投资者配置黄金时也买入单价更低的白银；另一方面全球央行降息，白银工业属性凸显。投资者常选金银等作为避险工具，白银兼具投资与工业属性，价格波动大、流动性低。投资方式多样，配置新资产前要明确目标，审慎权衡。 ^[4]

●脸书前隐私事务主管：AI下一轮转型将聚焦效率提升与成本削减

脸书前隐私事务主管克里斯・凯利称，人工智能企业发展重心将转向提升模型训练效率，降低运营成本与能耗会成行业核心要务。当下全球头部企业加紧布局算力基础设施，但建设热潮引发外界对电网供电的担忧，如英伟达与开放人工智能合作的算力基建耗电巨大。2025 年超大规模云计算服务商数据中心建设交易规模已超 610 亿美元。此外，深度求索公司低成本研发模型加剧行业对成本管控的关注。凯利预判未来会有多家中国人工智能企业跻身前列，开源模型将让更多人低成本获取算力资源。 ^[5]

●人工智能或影响美联储的经济展望

美联储利率决策委员会制定经济预期时，已将劳动生产率提升纳入考量。有研究指出，在人工智能技术完全成熟、经济“无边界增长”情境下，或 23% 劳动者失业，劳动生产率最高提升 3 至 4 倍，未来十年年化增幅预计约 7%，不过这只是理论推演。美联储主席称人工智能影响待察，经济学家和投资者认为其有望提升生产效率、重塑劳动力市场。联邦公开市场委员会预测联邦基金利率长期中枢维持在 3% 左右，属适度宽松政策。部分投资者因数据中心建设热潮，对未来投资回报持谨慎态度。 ^[6]

●2025年全球主要央行实施十余年来最大规模降息举措

2025年全球主要央行开启降息周期，节奏与规模创金融危机以来新高。管理全球十大主要交易货币的九家央行累计降息32次，幅度达850个基点。这与2022 - 2023年的加息周期形成反转，不过日本央行年内两次加息。部分分析师预判2026年全球货币政策或转向，欧洲央行、澳央行、加央行可能加息，美联储也面临双向风险。新兴市场则持续降息，12月8家新兴经济体央行合计降息350个基点，全年降息规模创至少2021年以来最大。新兴市场通胀管控较好，宽松政策或有加码空间。 ^[7]

●机票价格走高，美国航司圣诞假期客运量仍创历史新高

尽管全年经济前景不明、联邦政府停摆等使出行需求波动，但美国各大航司预计本次节假日客运量将创新高。12月19日至次年1月5日，全美航空日均客运量预计达290万人次，较去年增1.5%。纽约、新泽西等地机场旅客吞吐量、芝加哥和达拉斯等地机场旅客流量也呈增长态势。同时，美国汽车协会称假期国内航线平均往返机票价格达900美元，较2024年涨7%。此外，多地核心机场翻新，提醒旅客预留充足时间。2025年美航司经营艰难，关税新政、政府停摆等带来诸多挑战。 ^[8]

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[参考来源]：

[1] 12月24日收盘：美股收高科技股领涨 标普指数创历史新高：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxv4718767.shtml]

[2] 12月24日美股成交额前20：凯西伍德持续减持特斯拉：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxw0181516.shtml]

[3] 12月24日热门中概股涨跌不一 台积电涨1.27%，蔚来跌2.40%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxw0179040.shtml]

[4] 贵金属集体大涨 黄金白银再刷历史新高：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxx4827592.shtml]

[5] 周二国际油价小幅上扬 市场关注供需前景：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrry0299596.shtml]

[6] 欧洲股市升至纪录新高 美国批准推动诺和诺德股价大涨：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmkc5060400.shtml]

[7] 特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrrv6353792.shtml]

[8] 美国消费者信心连续第五个月下滑 就业看法更趋悲观：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrrx4844991.shtml]

[9] 美国发布H-1B签证新规 以高薪申请人为优先：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-23/doc-inhcvfae0527455.shtml]

[10] 美国经济2025年第三季度增长4.3%：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-23/doc-inhcvfac5067797.shtml]

[11] 美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxx4822199.shtml]

[12] 贝森特：美联储2%的通胀目标有商榷余地 或可设置为一个区间：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvfaf5177796.shtml]

[13] 美国议员起诉特朗普 指其未经国会批准将个人名字加到肯尼迪中心：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrrv6351981.shtml]

[14] 特朗普政府将于明年1月起，扣押拖欠助学贷款借款人的薪资收入：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmkc5055190.shtml]

[15] 美国最高法院驳回特朗普在芝加哥动用国民警卫队的请求：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxv4726857.shtml]

[16] 美国对格陵兰岛动作不断 北欧三国声援丹麦：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcvvxw0180872.shtml]

[17] 美国向加勒比增派特战飞机和部队：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcvvxw0174174.shtml]

[18] 加拿大央行不确定下一次政策利率调整会在何时以及朝哪个方向：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrry0300644.shtml]

[19] 利比亚军方总参谋长在土耳其坠机事故中身亡：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxw0179575.shtml]

[20] 武契奇：塞尔维亚与俄罗斯天然气供应协议延至明年3月底：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcvmiz4968940.shtml]

[21] 丹麦外交大臣警告特朗普不要染指格陵兰 已召见美国大使沟通：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmka0411655.shtml]

[22] 欧盟计划收紧塑料进口限制，以帮助陷入困境的回收商：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmiz4960400.shtml]

[23] 俄乌冲突以来首次 乌中央选举委员会恢复选民登记册运行：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcvmkc5053208.shtml]

[24] 法国国民议会通过特别法案 保障政府资金运转至明年1月：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcvrrx4838911.shtml]

[25] 城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmiz4961880.shtml]

[26] “木头姐”周一抛售特斯拉预估套现2967万美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcuyuf5186178.shtml]

[27] 梅赛德斯同意支付1.5亿美元就排放作弊问题达成和解：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrrx4845523.shtml]

[28] 强生公司被判赔偿15亿美元，周二尾盘下跌1.1%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvrrv6356247.shtml]

[29] 谷歌年初在人工智能竞赛中落后，却在2025年末登顶行业榜首：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmkc5051261.shtml]

[30] 巴菲特240亿美元抛售潮：伯克希尔在2025年第三季度清仓的6只股票：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmiz4958092.shtml]

[31] 埃隆·马斯克2025年财富激增2150亿美元，净资产逼近7000亿美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvfac5088073.shtml]

[32] 桥水基金核心持仓：两家科技巨头和两只ETF：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvfaf5179255.shtml]

[33] 法国兴业银行认为日元干预面临“颇具吸引力”的有利情境：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvezz6591113.shtml]

[34] 博通内部人士减持超1亿美元，CEO再度减持股份：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvfaf5169785.shtml]

[35] 亚马逊旗下Zoox因软件错误召回332辆汽车：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvfae0524395.shtml]

[36] 日元九问|日元疲软是否会引发政府干预 触发点在哪儿：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmix6473399.shtml]

[37] 大宗商品综述：原油五连涨 伦铜首次突破1.2万美元 金银再创历史新高：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxx4827552.shtml]

[38] 黄金白银连续两日刷新历史新高 避险需求成核心推手：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvvxv4728854.shtml]

[39] 白银涨幅为何跑赢黄金？：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvfaf5169437.shtml]

[40] 脸书前隐私事务主管：AI下一轮转型将聚焦效率提升与成本削减：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmiz4962555.shtml]

[41] 人工智能或影响美联储的经济展望：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcvmka0413306.shtml]

[42] 2025年全球主要央行实施十余年来最大规模降息举措：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvezz6586801.shtml]

[43] 机票价格走高，美国航司圣诞假期客运量仍创历史新高：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-23/doc-inhcvfae0521878.shtml]