港股IPO：量增更要质优
转自：证券日报
■毛艺融
今年以来，港股IPO市场表现活跃。Wind资讯数据显示，截至12月14日，年内港股IPO数量100家，同比提升58.73%；首发募资额已超2700.86亿港元，同比大增223.75%；同时，11家企业已聆讯通过，另有306家企业状态为“处理中”。
值得关注的是，香港证监会与香港交易所日前联名致函IPO保荐人，对部分上市申请材料质量欠佳以及某些不合规行为表达监管关切。
年初至今，港股IPO市场的火爆，既得益于政策层面的支持，也反映出企业赴港融资的强烈需求。随着港交所“科企专线”等改革举措落地，越来越多的企业选择赴港上市，拓展境外融资渠道。同时，参与港股IPO的国际投资者结构愈发多元，涵盖欧美、中东等地的机构投资者。
不过，市场快速扩容也带来了许多问题与挑战，此次监管函件中提及部分项目保荐机构回复不及时、招股流程不合规等问题。
这些问题缘于多方面因素。例如，投行业务量增长的同时，部分机构相关人才储备不足，对港股监管规则、会计处理差异的熟悉度不足。此外，部分机构盲目追求市场占有率，承接项目超出能力范围，甚至为了抢抓进度放松标准。
这不仅会增加投资者风险，更会损害港股市场的国际声誉。而此次监管部门发函，旨在促进港股IPO实现量与质的双赢。未来，监管、中介机构与企业要形成合力，促进港股IPO在量增的同时保证质优。监管层可建立常态化的质量评估机制，对屡犯违规的保荐机构实施差异化监管，同时探索合理的申报调控机制。港交所也表示，“正积极与发行人、保荐人及专业顾问保持紧密沟通，以确保提交的上市资料内容完整并维持高质量”。
中介机构需回归“看门人”的角色。在严控相关文件质量的同时，保荐机构也要加强人才培养与跨境业务培训，建立与IPO业务相匹配的风控体系。
企业需聚焦核心能力建设。在抢抓IPO窗口期的同时，企业要确保招股书数据真实、可验证，杜绝选择性披露、业务模式模糊等被监管点名的高风险行为。
超300家企业排队，既是港股市场吸引力的证明，也是对发行人、中介机构的考验。唯有以质量为核心、以合规为前提，才能让港股市场在扩容中提质，做到质与量的双赢。
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