昊华科技拟变更12.3亿元募集资金投向 终止2万吨PVDF项目转而布局四大氟材料项目
昊华化工科技集团股份有限公司（证券代码：600378，证券简称：昊华科技）12月11日发布公告，宣布终止原募集资金投资项目“新建2万吨/年PVDF项目”，并将该项目尚未使用的12.2955亿元募集资金（占募集资金净额的27.34%）变更投向，用于实施四个新的氟材料领域项目，合计总投资33.4676亿元。此举旨在应对PVDF市场变化，优化资源配置，聚焦高端氟材料及新能源材料赛道。
募集资金变更概述：终止低进度项目，转向四大新领域
公告显示，昊华科技于2024年12月完成向特定对象发行股票，募集资金总额45亿元，净额44.9695亿元。原计划投入12.3亿元建设“新建2万吨/年PVDF项目”，但截至2025年11月末，该项目仅累计投入44.98万元，投入进度0.04%，尚未实质动工。
基于市场环境变化，公司决定终止该项目，并将剩余12.2955亿元募集资金转向以下四个新项目：
| 序号 | 项目名称 | 实施主体 | 总投资（万元） | 拟使用募集资金（万元） | 预计投产时间 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2.6万吨/年高性能有机氟材料项目 | 中吴晨光(自贡)氟材料有限责任公司 | 215,421.00 | 30,315.02 | 2025年3月（主体装置已投产） |
| 2 | 年产4000吨含氟高端精细化学品项目 | 中化蓝天氟材料有限公司 | 28,645.70 | 23,530.00 | 2026年11月 |
| 3 | 新型能源材料产业化项目 | 荆州中蓝新能源材料有限公司（筹） | 41,713.35 | 34,870.00 | 2028年12月 |
| 4 | 环境友好型含氟材料建设项目 | 中化蓝天氟材料有限公司 | 48,896.16 | 34,240.00 | 2028年12月 |
变更原因：PVDF市场低迷叠加高端转型需求
公司指出，终止原PVDF项目主要基于三方面原因：
一是PVDF市场持续低迷，价格低位运行。2024年9月以来，PVDF市场供给远大于需求，价格进一步下探，全行业产能利用率降至70%以下。公司已投产的“年产1.9万吨VDF、1.5万吨PVDF及配套项目”产能利用率亦不及预期，叠加新装置磨合爬坡，实际效益未达预期。
二是行业竞争加剧，开工率不足。公告显示，国内PVDF产能集中投放后，涂料、锂电级等普通牌号产品陷入低价博弈，而高端产品（如半导体、生命科学领域用高纯度PVDF）供应不足，公司现有装置技术已难以满足高端领域多元应用需求。
三是技术迭代加速，产品结构需优化。下游锂电池向半固态、固态电池发展，对PVDF新牌号研发需求增长；同时，PVDF在集成电路、半导体器件等高端领域应用拓展（如公司已成为首家半导体领域PVDF管件供应商），需对生产装置及工艺进行技术改进。
新项目聚焦高端氟材料与新能源赛道，预计显著提升盈利能力
四大新项目聚焦高性能有机氟材料、含氟精细化学品、新能源材料及环境友好型氟碳化学品，均为公司战略布局的核心领域，预计将成为未来业绩增长点：
2.6万吨/年高性能有机氟材料项目（已投产）
该项目由中昊晨光（自贡）实施，总投资21.54亿元，使用募集资金3.03亿元，2025年3月主体装置已投产。项目产品包括PTFE分散树脂、FEP、PFA等高端氟树脂，定位替代进口及出口，预计年均营收16.61亿元，净利润2.58亿元，投资回收期8.64年（税后）。
年产4000吨含氟高端精细化学品项目
实施主体为中化蓝天氟材料，总投资2.86亿元，使用募集资金2.35亿元，预计2026年11月达产。产品涵盖六氟环氧丙烷、六氟丙酮等，应用于电子、医疗等领域，达产后预计年销售收入3.65亿元，利润总额3900万元，内部收益率15.1%（税后）。
新型能源材料产业化项目
拟由荆州中蓝新能源（筹）实施，总投资4.17亿元，使用募集资金3.49亿元，2028年12月达产。项目聚焦新能源汽车电解液电解质，采用自主先进工艺降低成本，预计年营收6.22亿元，净利润6757万元，内部收益率13.7%（税后）。
环境友好型含氟材料建设项目
中化蓝天氟材料实施，总投资4.89亿元，使用募集资金3.42亿元，2028年12月达产。项目瞄准第四代氟碳化学品（零ODP、极低GWP），契合《基加利修正案》环保要求，预计年营收3.99亿元，净利润6238万元，内部收益率12.1%（税后）。
募集资金使用及审批进展
公告显示，公司本次向特定对象发行股票募集资金净额44.97亿元，截至2025年11月末，累计投入27.35亿元，整体投入进度60.81%。原2万吨PVDF项目承诺投资12.3亿元，仅投入44.98万元，剩余12.2955亿元全部用于新项目。
该事项已获公司第八届董事会第三十六次会议审议通过，尚需提交股东大会审议。独立财务顾问中信证券认为，本次变更履行了必要审批程序，符合相关监管规定，对该事项无异议。
风险提示
公司提示，新项目可能面临市场竞争加剧、技术转化不及预期等风险。例如，高性能有机氟材料项目需应对国内PTFE结构性产能过剩风险，环境友好型含氟材料项目需警惕第四代氟碳化学品产能扩张带来的供过于求风险。公司将通过技术升级、客户绑定、灵活调整生产计划等措施应对潜在风险。
（注：文中项目经济效益数据均来自公司可行性分析报告预估，不构成盈利预测，实际效益以投产后经营情况为准。）
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