（来源：川商）

11月24日，成都新天府文化旅游发展股份有限公司（下称“天府文旅”，000558.SZ）发布公告，拟使用自有资金购买理县毕棚沟旅游开发有限公司（下称“毕棚沟旅游开发”）34.3%的股权。

根据公告，天府文旅拟与阿坝大九寨旅游集团有限公司（下称“大九旅集团”）共同参与理县毕棚沟景区运营项目。其中，大九旅集团拟以现金购买冠忠（重庆）旅游开发有限公司所持毕棚沟旅游开发51%的股权，天府文旅拟以现金购买成都西部旅游投控所持毕棚沟旅游开发34.3%的股权。交易完成后，双方将合计持有毕棚沟旅游开发85.3%的股权。

据悉，作为本次交易的关键安排，该协议设置了专门的意向金及共管账户机制。根据约定，天府文旅与大九旅集团将在协议签订后15日内，联合设立共管账户作为意向金收款账户。天府文旅和大九旅集团应向该共管账户支付2000万元人民币，根据拟收购股权比例，大九旅集团支付1200万元，天府文旅支付800万元。

标的资产：冰雪旅游资源优势突出

公开资料显示，本次交易的标的毕棚沟旅游开发成立于1998年，注册资本超2.13亿元，核心业务覆盖毕棚沟景区内观光车交通、酒店餐饮、冬季娱雪项目等配套服务，特别注明不含景区门票收入。

毕棚沟风景区位于四川省阿坝藏族羌族自治州理县朴头乡梭罗沟境内，是集原生态景观博览、登山穿越、极地探险、滑雪滑冰、休闲度假于一体的大型原生态旅游风景区，为川内知名冰雪旅游目的地。

公告明确，天府文旅本次投资毕棚沟旅游开发，核心目的是“夯实冰雪旅游战略布局，构建休闲度假目的地矩阵，优化资产结构，提升经营效益”。

天府文旅表示，此次交易符合“泛文旅体”战略规划，公司致力深耕文旅体融合发展方向，聚焦冰雪旅游业务。此次交易符合公司发展战略，旨在进一步巩固并提升公司市场地位，完善产业布局，助力提升业务规模及综合竞争力。

关于合作方背景，公告披露大九旅集团为2006年设立的阿坝州人民政府直属国有独资企业，主营业务涵盖景区观光车运营、景区索道、宾馆酒店经营及旅游开发，设立初衷为整合阿坝州优势旅游资源。

市场分析认为，此次联合收购是天府文旅在冰雪旅游领域的重要布局动作，通过与区域龙头企业大九旅合作，有望实现资源互补与协同效应，为公司后续业绩增长注入新动力。

影旅融合开辟产业新路径

与此同时，天府文旅同步官宣与德阳市文旅局、大九旅集团签署影旅融合合作框架协议，计划以毕棚沟景区为核心载体，整合阿坝州冰雪资源与德阳文化IP，打造西部影视文旅融合产业新高地。

根据合作约定，各方将以影视文旅为核心牵引，携手推动影视产业多元化发展，充分释放资源协同优势，深度挖掘市场潜力，深化文化产业领域合作，助力区域旅游、文化与影视产业高质量融合，共建影视旅游综合度假区。

此外，天府文旅与大九旅集团还将以景区运营、交通服务、酒店业务及数字化平台为核心抓手，联合整合阿坝州冰雪旅游资源，开发特色冰雪旅游产品与精品线路，通过资源高效整合与全域推广，最终实现影视文化与冰雪经济的高质量融合发展。

业绩“增收不增利”，现金流承压

据其最新发布的2025年三季报显示，天府文旅正陷入“增收不增利”的经营困境。截至2025年9月末，公司实现营业收入2.26亿元，同比大幅上升69.32%。然而，归母净利润却亏损1844.79万元，同比下降108.64%。更为严峻的是，公司经营活动现金流大幅下滑至-3.58亿元，同比暴跌945.56%。

从单季度表现看，第三季度营收仅为2206.41万元，同比下降9.15%，单季度归母净利润为-2588.49万元，同比下降57.8%。

二级市场方面，截至11月25日收盘，天府文旅报5.89元/股，总市值75.94亿元。

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