华沿机器人上市不足半年股价破发最多超50% 高瓴、摩根士丹利、广发基金悉数被套
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出品：Hehson财经上市公司研究院
作者：cici
2026年3月30日，华沿机器人以17港元发行价登陆港交所，上市首月一度冲高至25.12港元的历史高点，较发行价涨幅达47.8%，市值突破百亿港元，市场情绪达到顶峰。然而，这一高点成了此后无法逾越的“天花板”。
（资料来源：wind资讯）自4月触及25.12港元后，股价便进入漫长的下行通道，5月18日收报17.78港元，跌破发行价；8月底更是一路下探至52周最低点8.080港元。截至9月9日收盘，股价报9.735港元，较历史高点25.12港元回撤幅度高达61.2%，较发行价17港元下跌42.7%。上市仅111个交易日，百亿市值已蒸发超六成，目前市值不足55亿港元。
华沿机器人此次IPO共引入9名基石投资者，包括高瓴（HHLR Advisors）、摩根士丹利（MSIP）、广发基金、祥峰投资（VVC Technology）、晟信集团、Eternal Summer、全顺等顶级机构。按发行价17港元计算，9家基石投资者累计认购4526.58万股，认购金额合计9840万美元（约7.695亿港元），占全球发售股份比例超过50%。
（以2026年9月9日收盘价为参考 资料来源 ：Hehson财经上市公司研究院）按上市首日盘中最高价21.25港元计算，9家基石投资者合计账面浮盈约1.92亿港元。然而，随着股价持续下跌，浮盈很快转为浮亏。按2026年9月9日收盘价9.735港元计算，较发行价下跌42.7%，9家基石投资者合计账面浮亏约3.29亿港元。高瓴、摩根士丹利、广发基金、祥峰投资等同样深套其中。
值得注意的是，上述基石投资者的股份设有6个月禁售期，目前无法抛售止损。业绩暴雷是股价崩塌的导火索。8月27日，华沿机器人发布2026年半年报：营收仅1.74亿元，同比微增0.6%；净亏损由上年同期的1920万元激增至5690万元，同比扩大196%；经调整净利润由盈利1050万元转为亏损3670万元。销售及分销开支大增48.5%，叠加超2800万元的汇兑损失，共同吞噬了利润。分地区看，欧洲收入同比暴跌67.1%，美洲暴跌57.9%——支撑其高估值的海外增长逻辑正在崩塌。
有分析指出，华沿机器人以协作机器人概念上市，但缺乏可持续的盈利模式支撑，市场对其商业化前景的疑虑正持续发酵。在管理层证明其具身智能与人形机器人新业务能规模化放量之前，投资者或将继续保持谨慎。