（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.英国食品通胀预计年底逼近4%2027年中或超6%。

英国食品饮料联合会（FDF）周三表示，受美伊战争持续影响、欧洲干旱以及厄尔尼诺现象影响，英国食品价格通胀率到今年年底可能攀升至近4%，到2027年年中可能超过6%。该机构预测，12月食品和非酒精饮料价格将比上年同期上涨3.9%，较此前预测的近10%大幅下降，但价格此后将继续上涨，并在2027年7月达到6.4%的峰值。

FDF首席执行官凯伦·贝茨表示，自霍尔木兹海峡关闭以来，食品和饮料制造商在能源冲击期间一直尽可能降低食品价格，但他们不可能无限期地这样做下去。她补充说，能源、物流和包装成本持续上涨，加上今年夏天的极端高温，意味着今年食品价格将会上涨，这一趋势预计将持续到2027年。FDF还表示，2027年下半年食品通胀率可能仍将显著高于历史平均水平，峰值可能低于4月份的预测，但平台期会更长。

英国国家统计局数据显示，7月食品和饮料通胀率降至1.3%，为2024年8月以来最低水平。英国央行认为，与其他商品和服务类别相比，食品和能源价格在决定家庭对通胀的感知方面发挥着更大作用。7月整体消费者价格通胀率升至2.9%。英国央行预测，到12月食品价格通胀率将达到3.5%，消费者价格指数将升至3.1%。FDF表示，自2020年以来，食品饮料价格总体上涨了近40%。

FDF呼吁政府暂停限制被归类为不健康食品的营销计划，并表示更高的工资税以及更严格的广告和包装规定去年已导致成本增加20亿英镑（27亿美元）。

2.美国8月PPI环比上涨0.4%能源反弹推升通胀并强化加息预期。

美国劳工部劳工统计局周四公布的数据显示，受能源产品价格反弹影响，美国8月最终需求生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，符合路透社调查经济学家的预期；7月涨幅由此前公布的持平向上修正为0.1%。截至8月的12个月，PPI同比上涨5.4%，高于7月的4.8%。其中，能源价格环比上涨4.2%，结束此前连续两个月下跌，主因美伊冲突再度升级推高油价；批发食品价格在7月下跌0.9%后，8月小幅上涨0.1%。生产资料价格上涨1.1%，剔除波动较大的食品和能源价格后上涨0.4%；服务价格小幅上涨0.1%，但部分服务项目涨幅显著。

美联储以个人消费支出（PCE）价格指数作为衡量2%通胀目标的核心指标。部分PPI成分会计入PCE通胀指标，但从8月开始，政府将调整波动性较大的投资组合管理价格计算方式，并涉及投资咨询服务、法律服务、计算机软件和配件，这将改变PPI对PCE通胀的影响。容易导致核心PCE大幅波动的投资组合管理部分将被替换为估算值。WrightsonICAP首席经济学家卢·克兰德尔表示，同时将新增基于PPI的家庭法律服务和计算机软件估算指标，因此市场对8月PPI数据转化为个人消费支出价格指数（PCEPI）贡献值的信心会比往常低一些。

摩根士丹利的经济学家认为，方法调整可能导致今年前四个月PCE通胀数据向下修正，但不会对5月至8月数据产生实质性影响。他们估计，截至7月的核心PCE通胀率12个月和6个月年化率可能分别从目前的3.3%和3.5%下调至约3.1%和3.2%；由于预计5月至7月月度数据不会有实质性修正，截至7月的3个月年化通胀率应基本保持在3.0%至3.1%。部分美联储官员正密切关注PCE通胀率的三个月变化。美国经济分析局将于9月30日发布更新后的PCE通胀数据以及年度国内生产总值（GDP）数据修正值。

由于通胀率仍高于目标水平，且劳动力市场在8月逐渐恢复正常，一些经济学家认为美联储应在下周加息以彰显其独立性，并称市场对美联储未来动向的不确定性推高了长期国债收益率。BMO资本市场首席经济学家斯科特·安德森表示，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话使其几乎没有回旋余地，如果他想在债券市场保持抑制通胀的信誉，一旦所有数据尤其是通胀数据都指向加息，他将被迫采取行动。PPI报告发布前，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，金融市场普遍认为美联储在9月15日至16日会议上加息25个基点的可能性约为62%。目前，美联储基准隔夜利率在3.50%至3.75%区间内。

3.美国初请失业金人数降至20.6万劳动力市场韧性仍存。

周四公布的数据显示，上周申请失业救济金的美国人数量下降，表明裁员人数仍然很低，并继续支撑劳动力市场。美国劳工部周四表示，截至9月5日当周，经季节性调整后，首次申请州失业救济金人数减少1000人，至20.6万人，略低于路透社调查经济学家预测的20.5万人。自7月中旬以来，首次申请失业救济人数一直维持在18.9万至21.2万的狭窄区间内，这与劳动力市场在经历了春末夏初的低迷之后逐步复苏的趋势相符。

政府上周公布的数据显示，8月非农就业人数增加16.2万人，创下五个月来的最大增幅，此前7月增幅为2.1万人，失业率维持在4.1%不变。尽管就业增长有所回升，但长期失业问题依然严峻，8月失业持续时间中位数接近4年半以来的最高水平。失业救济申请报告还显示，在领取失业救济金一周后再次领取救济金的人数，即续请人数，在截至8月29日的一周内减少1000人，经季节性调整后为177.4万人。

北京时间周四（9月11日），市场焦点集中于14:00公布的英国7月GDP数据及晚间20:30将公布的美国8月消费者价格指数（CPI）。

经济资讯

楼市放缓趋平，借贷成本升至数十年高位

英国皇家特许测量师学会（RICS）周四表示，随着购房需求和成交量指标脱离近期低点，英国房地产市场放缓正趋于平缓。8月房价平衡指数从7月修正后的-29升至-28，创五个月新高；新买家咨询净平衡指数升至1月以来最高-19。RICS市场研究主管帕森斯称，市场正逐步站稳，但复苏仍脆弱。会员预计未来三个月房价进一步下跌，未来12个月保持稳定；伦敦房价负值最大，北爱尔兰上涨。销售预期平衡指数由-13升至-3。租户需求上升、房东房源减少，未来三个月租金净增幅由+33升至+44。RICS警告，10月年度预算公布后，利率上升或房产税加重可能压制房价。劳埃德银行称8月房价同比跌0.4%，全国抵押贷款协会称涨1.6%；国家统计局称7月私人住房租金年增3.7%，截至6月一年房价涨2.0%。

同日，中东航运袭击激增及强劲美国经济数据提振加息预期，引发债券市场急剧抛售，英国政府借贷成本升至数十年高位。10年期英国国债收益率涨10个基点至5.378%，为2007年7月以来最高；30年期和20年期分别达5.948%和5.895%，均为1998年以来最高。短期收益率涨幅更大，5年期涨15个基点至4.95%，创三年新高；2年期至4.87%，为2023年10月以来最高。油价突破每桶105美元，为5月以来最高，也门胡塞武装占领港口加剧供应担忧。市场预计英国央行下周维持利率不变，但11月行动概率已升至97%。英国债务管理办公室以4.786%平均收益率出售50亿英镑2030年到期国债。新任财政大臣希利下月首份年度预算面临更大压力。

政治资讯

政府推进旅游税，赋予市长征收过夜住宿税权力。9月10日，英国政府表示，英格兰各地区市长将被赋予对过夜住宿征税的权力，以推进旅游税政策。首相安迪·伯纳姆认为，此举有助于将权力和资金从伦敦转移至地方。该税赋予市长按一定比例对游客住宿费用征税的权力，预计下个财政年度末生效，各市长将在2028年初前制定支出计划。

住房、社区和地方政府事务国务卿安吉拉·雷纳表示，这项措施让市长自行选择筹集资金并再投资于最需要的地方，支持当地居民和游客所依赖的服务、公共空间和景点，决定将由最了解当地情况的人做出。

然而，该政策立即遭到酒店业批评。英国酒店业协会首席执行官艾伦·辛普森称，此举将损害英国家庭利益并增加繁文缛节，并警告一旦赋予市长征税权，他们会不断滥用。他引用牛津经济咨询公司研究，估计到2030年全面实施5%税收将导致约33,000个工作岗位流失，经济产出减少22亿英镑。行业还辩称，英国酒店业已缴纳20%销售税，是欧洲大部分地区平均水平的两倍。

苏格兰已先行一步，爱丁堡于7月开始征收5%住宿费，最多征收五晚。

金融资讯

9月10日，英国主要股指收于逾一个月低点。富时100指数和富时250指数分别下跌0.57%和0.92%，连续第五和第四个交易日走低，均创7月下旬以来最低收盘价。布伦特原油期货突破每桶105美元，美伊持续袭击航运加剧通胀担忧，市场为供应中断做准备。能源股带来一定支撑，壳牌和BP分别上涨0.8%和1.4%。

美国生产者价格指数走强，进一步推高未来加息可能性。利率敏感的房屋建筑商下跌2.15%，20年期和30年期英国国债收益率均创28年新高，短期收益率达2023年以来最高。汇丰银行宣布首席财务官Pam Kaur将于2027年卸任后，股价下跌超1.3%。受白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税影响，铜价下跌4%，矿业股成为指数最大拖累。贵金属矿业股也因美国通胀数据引发加息担忧而下跌。

个股方面，英国联合食品公司因预测Primark第四季度同店销售额下降，股价大跌7.9%，居富时100跌幅榜首。THG因欧盟新进口关税警告季度收入增长放缓，股价下跌12.7%。市场正等待周五公布的美国消费者通胀数据和英国经济增长数据，以寻找利率走向线索。据LSEG数据，市场预期美联储下周加息概率约70%，英国央行预计维持利率不变。

地缘战事

胡塞控制曼德海峡入口，俄乌互袭升级

9月10日，中东局势进一步恶化。据也门政府、伊朗和地区消息人士，胡塞武装本周沿红海沿岸闪电推进，是在伊朗革命卫队直接指导下进行，旨在为伊朗与美国的战争开辟新战线。胡塞武装控制西南港口城市摩卡，并抵达哈尼什群岛，加强对曼德海峡的控制。曼德海峡是全球最重要航运路线之一，在霍尔木兹海峡受阻后，其中断进一步限制全球能源供应，布伦特原油一度涨4%突破每桶105美元。联合国也门问题特使格伦伯格警告，也门战争进入“新的、更加危险的阶段”，胡塞直接控制海峡入口引发航行自由严重担忧。胡塞称行动属防御性，除沙特船只外红海航行安全。沙特自霍尔木兹航线关闭后依赖红海出口石油。伊朗消息人士称，伊朗指示胡塞加大对沙特袭击，并承诺更多资金、武器和军官；但伊朗官员也称摩卡行动是胡塞决定，客观上有利于伊朗。美国财政部宣布对援助真主党和其他伊朗代理人的公司和个人实施新制裁。

特朗普周三称，预计伊朗战争将在11月美国中期选举后立即结束，称伊朗试图影响选举。但民调显示战争和油价上涨令其支持率跌至新低。美国官员透露，伊朗本周袭击约旦穆瓦法克萨尔蒂空军基地，损坏多架美军飞机，包括一架A-10攻击机机翼被炸毁，约8架F-15轻微受损。美军发射约30枚爱国者拦截弹。战略与国际研究中心估计，2月至7月美国爱国者拦截弹消耗约65%，剩余不足850枚。自2月战争爆发以来，18名美军死亡，800多人受伤。霍尔木兹海峡通行仍受限，周三仅7艘船通过，为过去十天平均一半。伊朗国家媒体称革命卫队海军击中一艘美国无人船。

以色列方面，总理内塔尼亚胡和国防部长卡茨周四称，以军摧毁黎巴嫩南部阿里·塔赫尔山脊真主党地下基础设施，完成该地区安全区巩固。以军将继续驻扎，防止真主党重建。该网络绵延超2公里，含火箭弹、导弹、无人机及指挥中心。黎巴嫩通讯社称爆炸震动纳巴蒂耶。美国斡旋的6月停火框架要求以军逐步撤出、黎军解除真主党武装，但进程停滞。

俄乌战场，俄军周四对乌克兰东南部工业城市巴甫洛格勒发动大规模袭击，造成7人死亡、76人受伤，袭击涉及无人机、火炮和航空炸弹，破坏商店和车辆。基辅一加油站和第聂伯罗邦吉公司农业设施遭袭，第聂伯罗2死5伤。乌外长西比哈称，这是几周内美国企业第二次遭袭，指责莫斯科系统性恐怖活动。俄国防部称一夜击落448架乌克兰无人机；沃罗涅日州称无人机碎片致1死2伤。乌方称，在俄罗斯9月20日议会选举前不会举行结束战争的三方会议；泽连斯基希望9月底与特朗普会晤，推动能源和粮食谈判。分析称，俄恢复袭击油籽加工厂，威胁乌克兰葵花籽油出口。双方近期均加大对后勤和经济目标打击，冲突进一步升级。

英镑短线价格走势区间展望:

1.3560-1.3470

技术指标总结：

周四，美国8月PPI数据公布后，美元指数走强，英镑兑美元承压回落，当前市场焦点转向周五公布的8月CPI。美国劳工统计局数据显示，8月最终需求PPI环比上涨0.4%，符合路透调查预期，7月涨幅上修至0.1%；同比涨幅从7月的4.8%升至5.4%。能源价格环比上涨4.2%，结束此前连续两个月下跌，美伊冲突升级推高油价是主要背景；核心PPI上涨0.4%，服务价格涨0.1%，但运输和仓储费用、医院服务以及机票价格明显上涨。凯投宏观分析师指出，整体PPI数据依然相对强劲，即使美联储本月不采取行动，今年加息的可能性依然很大，但下周是否行动仍取决于周五公布的核心CPI。CMEFedWatch显示，交易员对美联储9月15日至16日会议加息25个基点的概率从报告前的约65%升至接近70%，市场价格暗示年底几乎肯定加息一次甚至两次。BMO资本市场首席经济学家斯科特·安德森表示，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话使其几乎没有回旋余地，如果数据继续指向加息，他将被迫采取行动。这些因素共同推动美元走强，并压制英镑兑美元。

就业数据也在配合美元。截至9月5日当周，美国初请失业金人数减少1000至20.6万，略低于路透调查的20.5万，自7月中旬以来维持在18.9万至21.2万的窄幅区间。8月非农就业增加16.2万，为五个月最大增幅，7月为2.1万，失业率保持在4.1%。虽然8月失业持续时间中位数接近四年半高位，续请人数在截至8月29日当周减少1000至177.4万，但裁员水平仍低，劳动力市场继续对美元形成基本面支撑。欧洲央行周四早些时候提高关键利率，以遏制伊朗战争引发的通胀，布伦特原油期货价格已突破每桶100美元，全球通胀压力上升，但外汇市场主线仍是美联储加息预期，美元因此获得更多支撑。

英国方面，食品通胀压力可能对英镑构成一定支撑，但难以抵消美元强势。英国央行预测，到12月食品价格通胀率将达到3.5%，消费者价格指数将升至3.1%，7月整体消费者价格通胀率为2.9%。英国食品饮料联合会预计，12月食品和非酒精饮料价格将同比上涨3.9%，2027年7月达到6.4%的峰值，自2020年以来食品饮料价格总体上涨近40%。这意味着英国央行对通胀回落同样不能掉以轻心，但当前英镑兑美元的主要驱动仍在美元一侧。周五公布的CPI将为美联储提供更全面的通胀信息，帮助官员讨论当前3.50%至3.75%的政策利率是否足以对通胀施加足够下行压力。过去五年半以来，通胀率一直高于美联储2%的目标。若CPI强化通胀和加息预期，美元可能进一步走强，英镑兑美元或延续承压；若CPI弱于预期，美元回落，英镑可能获得反弹空间。CPI公布前，英镑兑美元更可能维持偏弱震荡，方向选择取决于数据与市场对美联储政策的重新定价。

技术盘面上看，四小时级别布林带指标显示，英镑兑美元昨日回落至布林带中轨下方，但布林带通道开口尚未呈现扩张状态，反映短线波动率仍然受抑，空头动能尚未形成加速释放，汇价更多表现为温和承压而非趋势性下行。当前盘面显示，上轨1.3560区域构成短线动态阻力，中轨1.3540为多空强弱分界线，下轨1.3510构成短线动态支撑。14周期RSI指标徘徊于40至50的相对偏弱区间，反映短线多头动能不足，汇价反弹力度有限，但尚未进入超卖区域，汇价仍具备一定的区间整理基础。趋势结构上，英镑兑美元近期整体维持在1.3560至1.3470的区间震荡格局，短期缺乏方向指引，周五的美国8月CPI数据或将打破当前平衡，为短期方向提供指引。当前短线支撑位集中在1.3470一线，该点位对应本轮自1.3272上行波段的50%斐波那契回撤位，是短期多空关键防守支撑，若该位置有效失守，空头将进一步下看1.3420一线的61.8%斐波那契回撤位，届时日线级别空头结构将正式确立，更大的下行空间可能随之打开。短线阻力则聚焦1.3560区域，若汇价能够有效突破该压制位，短期反弹行情将得以延续，有望进一步上探1.3600整数关口乃至更高位置。

综合来看，英镑兑美元当前处于数据公布前的谨慎偏弱格局。美元因PPI强劲和就业韧性获得上行动能，美联储9月加息定价升至接近70%，对英镑形成主要压制；英国方面虽存在食品通胀和油价高企的潜在支撑，但央行9月按兵不动预期较为一致，零售销售放缓也削弱了英镑反弹基础。技术面布林带开口尚未扩张，RSI偏弱但未超卖，汇价在1.3470至1.3560区间内运行，方向选择仍需等待周五CPI。若CPI强于预期，美元进一步走强，英镑下破1.3470后可能测试1.3420；若CPI弱于预期，美元回落，英镑有望突破1.3560并上探1.3600。数据公布前，汇价大概率维持偏弱震荡，突破关键价位后才会形成更明确的趋势信号。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3560-1.3600

下降:1.3470-1.3420