随着2026年中报披露收官，港股创新药板块交出了一份近年来最亮眼的半年度答卷。从2026H1营收同比增速Top 10榜单看，板块的增长动能呈现出清晰的层次感：

处于第一梯队的荣昌生物以58.53亿元营收、同比+433.11%的增速断层领先，核心驱动是“产品放量+艾伯维授权首付款”的双重加持；英矽智能凭借多项AI制药合作款的集中确认实现1.06亿美元收入（+287.20%）；云顶新耀-B（11.48亿元，+157.00%）则依靠耐赋康等商业化产品快速放量。（数据来源：上市公司财报 截至：2026H1 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

中间梯队中，诺诚健华（11.37亿元，+55.46%）受益于奥布替尼放量与BD收入，百奥赛图（9.41亿元，+51.60%）、君实生物（16.96亿元，+45.18%）亦表现不俗。而在大体量梯队，信达生物（86.18亿元，+44.80%）、康方生物（18.06亿元，+27.90%）、百济神州（222.20亿元，+26.84%）在高基数上仍维持20%以上的增速，尤为难得。（数据来源：上市公司财报 截至：2026H1 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

2026H1 港股创新药企营收同比增速 Top 10

排名公司2026H1营收同比增速核心驱动1荣昌生物58.53亿元+433.11%产品放量+艾伯维授权首付款2英矽智能1.06亿美元+287.20%多项AI制药合作款集中确认3云顶新耀-B11.48亿元+157.00%耐赋康等商业化产品放量4诺诚健华11.37亿元+55.46%奥布替尼放量+BD收入5百奥赛图9.41亿元+51.60%临床前产品服务与项目收入6君实生物16.96亿元+45.18%产品销售及合作收入改善7信达生物86.18亿元+44.80%产品收入同比增长约57%8康希诺生物5.50亿元+43.81%疫苗业务恢复9康方生物18.06亿元+27.90%新药销售收入同比约+28.7%10百济神州222.20亿元+26.84%全球商业化规模继续扩张

数据来源：上市公司财报 截至：2026H1 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

收入端的改善也真实传导到了利润端。据媒体统计，截至中报披露尾声，港股18A生物医药板块累计已有17家企业在2026年上半年实现盈利，占板块总数近四分之一，合计盈利约142.21亿元。Wind数据显示，2026年上半年A+H创新药板块整体收入与归母净利润分别同比增长21.3%与88.8%，利润端弹性显著高于收入端。（数据来源：Wind 截至：2026H1）

创新药拐点的成色几何？

商业化拐点初显

榜单中最有含金量的信号，不是增速最高的那几家，而是大体量龙头的持续放量。信达生物上半年产品收入82.02亿元，同比增长56.7%，其中二季度产品收入同比增幅约60%；百济神州产品收入217.97亿元，泽布替尼单药全球销售161.27亿元、同比增长28.7%，仅美国单区就贡献113.90亿元。

康方生物新药销售收入同比约+28.7%，云顶新耀依靠耐赋康快速起量——这些案例共同说明，头部创新药企业已经从“单品验证”阶段，进入多产品组合和规模化商业阶段。

当下，Biotech板块已从纯研发投入阶段迈入盈利验证期，核心 驱动力 正由“管线进度”转向“产品变现能力”。瑞康曲妥珠单抗III期数据亮眼、SIM0660与HMPL-A830接连出海，印证国产ADC、双抗等技术平台获得国际认可。

盈利拐点：同样改善，但“含金量”需验证

百济神州上半年归母净利润32.71亿元、同比大增627.1%，且销售费用率同比下降5.1个百分点至23.59%，是典型依靠经营杠杆兑现的利润。信达生物IFRS口径净利润12.5亿元、同比增长50%，上半年净利已超2025年全年水平。这类由产品销售驱动的利润，具有高度的可重复性。

但硬币的另一面是：板块盈利金额最高的荣昌生物，46.62亿元归母净利润中有44.62亿元来自与艾伯维关于RC148的技术授权收入。首付款与里程碑收入高度依赖交易节奏，一次性特征明显，无法线性外推。康方生物上半年仍亏损4.47亿元，医保“以价换量”对毛利率的挤压仍在持续。

当下，盈利拐点将强化市场对创新药估值的重估逻辑，尤其利好拥有已上市产品+在途大额授权的标的。后续关注Q3更多临床读出及NDA获批节奏，商业化能力越强、出海进展越快的公司，业绩确定性与估值弹性越高

行业拐点：仍需等待验证

头部公司的改善，不等于全部Biotech进入盈利期。17家盈利企业仅占18A板块约四分之一，意味着约四分之三的企业仍在亏损。大量早期Biotech依然面临研发支出高企、融资窗口偏紧、临床失败风险和商业化效率不足的多重挤压。

板块内部的分化，甚至比板块与市场的分化更加剧烈——Wind数据显示，在近一年时间中药明康德、凯莱英、康龙化成分别上涨约25%—75%，而君实生物、康方制药等创新药个股同期反而下跌约50%。资金已经在用真金白银投票：只奖励“已兑现”，不为“讲故事”买单。（数据来源：Wind 数据区间：2025.09.08-2026.09.08 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

用指数穿越分化：借道港股创新药ETF景顺（513780）一键布局港股创新药核心企业

“拐点已至、反转未全”的结构性行情，恰恰是最适合指数化工具的场景：押注个股需要辨别利润成色与研发运气，而指数天然拥抱头部、自动汰弱留强。而在港股创新药指数中，中证港股通创新药指数（931250）有一个常被忽视却至关重要的差异化优势——核心产业链覆盖。

港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的核心产业链。

该指数定位“研发+服务”，使CXO龙头成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链核心公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了“场内+场外”全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从“钱期”迈入“自我造血期”。（数据来源：医药魔方 截至：2025.12.31）

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等核心标的。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位“创新药核心资产+流动性”，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。