8月31日消息，近期交银裕坤纯债一年定期开放债券A披露2026年上半年报，基金规模31.98亿元，比2026年第一季度增加0.99%。基金经理于海颖最新投资观点同步出炉。

于海颖表示，2026年下半年债市大概率维持震荡运行格局，内需压力、通胀阶段性回落、流动性均衡及机构配置需求回暖将成为核心支撑因素。 宏观经济： 当前国内经济复苏基础仍不稳固，呈现供给强于需求、外需强于内需、新经济强于传统经济的结构性分化特征，后续需重点关注逆周期调控政策的落地力度。 资本市场： 通胀整体维持温和水平，对货币政策约束有限，资金面已由前期宽松回归中性，后续政府债券供给或将边际增加，在稳增长政策支撑下资金环境整体有望保持平稳。 投资方向： 组合后续将保持相对均衡的持仓结构，仍以票息策略为核心主线，同时密切关注长端利差压缩带来的交易性机会。 风险提示： 需警惕地缘局势超预期波动推升油价、国内经济复苏进度不及预期、货币政策出现边际收紧等潜在风险，可能对债券市场运行造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.18%

数据显示，截至2026年上半年末，交银裕坤纯债一年定期开放债券A净值为1.05元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.09%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准1.18%。

于海颖自2019年12月26日担任交银裕坤纯债一年定期开放债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报22.57%。

资料显示，袁庆伟，博士，历任国金证券研究所研究员，2017年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任固定收益部研究员、基金经理助理、基金经理，历任公司固定收益（公募）投资总监、多元资产管理总监，证券从业年限10年，2023年6月9日起担任交银施罗德裕坤纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，交银裕坤纯债A依托长期稳定的业绩表现与明确的下半年债市研判，以票息策略为核心锚定组合收益，同时兼顾交易性机会，适配低风险偏好投资者的配置需求。后续其持仓运作将紧密跟随宏观政策、资金面及市场结构变化，投资者也需同步留意地缘、复苏进度及货币政策变动等潜在扰动因素对产品收益的影响。

附公告原文节选：

2026 年上半年债市收益率震荡下行,期限利差有所走扩｡年初股市强势上行,风险偏好抬升 压制债市情绪,其后债市配置力量增强,叠加结构性货币政策工具出台,利率转入下行｡2 月初中 东地缘局势紧张､国内PMI 超预期走弱,利率阶段性下行后再度反弹｡3 月中东地缘冲突升级推 高油价,通胀预期压制债市长端,流动性宽松利好中短债,收益率曲线陡峭化｡4 月上旬美伊达成 临时停火协议,市场输入型通胀担忧缓解,叠加国内资金宽松､社融数据偏弱,利率进一步下行｡ 5 月隔夜资金维持低位,后续经济数据不及预期提振债市做多情绪,国开债与国债利差明显收窄; 下旬央行加大投放呵护跨月流动性,中长端利率表现偏强,利率短暂下探｡6 月初央行公开市场操 作转为零投放,资金价格显著抬升,带动利率快速上行,中短端上行幅度大于长端;随后央行加

交银施罗德裕坤纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2026 年中期报告

大公开市场投放力度,月末推出隔夜逆回购工具,资金边际转松,债市企稳修复,利率再度回落, 中短端下行幅度更大,曲线呈现牛陡｡

报告期内,组合保持相对偏高的杠杆水平,并持续进行结构优化｡组合减持了部分静态收益 较低的个券,新增配置主要为兼具骑乘收益与套息优势的中等期限信用债和金融债｡

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