8月31日消息，近期永赢易弘债券B披露2026年上半年报，基金规模17.46万元，比2026年第一季度增加2.08%。基金经理陶毅最新投资观点同步出炉。

陶毅表示，下半年国内经济将延续K型分化格局，债券市场维持震荡走势，转债板块结构性机会凸显，将通过灵活的资产配置策略力争实现组合净值稳健增长。 宏观经济： 下半年经济大概率延续K型分化特征，外需韧性构成核心支撑，内需仍待修复，物价上行最快阶段或已过去，经济虽有边际放缓但无失速风险，大规模增量刺激政策出台概率不大。货币政策预计维持支持性立场，全面宽松必要性降低，财政政策仍有发力空间，三季度政府债发行高峰与政策性金融工具落地或将阶段性扰动市场供需。 资本市场： 信贷结构性偏弱背景下配置盘需求仍对市场形成支撑，利率债整体预计延续震荡格局；转债市场方面，AI产业趋势有望持续演绎，科技板块经历预期调整、估值修正后仍具配置价值，非科技板块的再平衡也存在布局空间，当前转债发行端提速但考虑到期与强赎因素，总体转债规模仍呈减少趋势，转债估值将在中高分位数区间震荡。 投资方向： 权益部分择机调仓，积极把握市场趋势机会和稳健投资机会，债券部分在做好组合流动性管理的基础上，择机把握波段交易机会，结合市场点位和经济周期轮动层面考量大类资产配置价值，做好组合管理，实现稳中求进的收益。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、政策落地节奏出现偏差、市场流动性波动超预期，可能对组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.23%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢易弘债券B净值为1.23元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.14%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准1.23%。

陶毅自2024年10月21日担任永赢易弘债券B基金经理，截止2026年8月31日，任期回报5.40%。

资料显示，陶毅，16年证券从业经验，曾先后任职于海富通基金管理有限公司ETF运营管理岗位、万家基金管理有限公司债券交易员、浦银安盛基金管理有限公司专户投资经理兼信用研究员、中欧基金管理有限公司投资经理，后加入永赢基金管理有限公司固定收益投资部担任投资经理，现任永赢基金管理有限公司绝对收益投资部总经理助理兼基金经理，2020年05月11日起担任永赢易弘债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，永赢易弘债券B依托基金经理陶毅的投研经验，在2026年上半年实现了持续跑赢业绩基准的稳健收益表现。其基于下半年K型经济分化的判断制定的灵活资产配置策略，锚定债券震荡行情与转债结构性机会，兼顾流动性管理与波段操作，在明确提示相关市场扰动风险的前提下，有望为组合净值的稳健增长提供支撑，为低风险偏好投资者提供适配的配置选择。

附公告原文节选：

宏观环境方面,上半年我国经济延续新旧动能分化格局,总体韧性尚存但结构性压力渐显｡结 构上,出口一季度有所波折,但二季度持续强劲,并带动工业生产维持韧性;地产销售改善有限, 基建与制造业投资年初短暂回暖,二季度再度回落;社零增速始终低位徘徊｡信贷年初实现开门红 后骤退,内生性融资需求延续偏弱｡中东地缘冲突大幅推升大宗能源价格,带动PPI 提前转正,但 下游价格传导仍旧不畅｡政策方面,货币政策延续适度宽松基调,但总量宽松保持较强定力;财政 政策更强调结构优化而非总量扩张,专项债发行以及政策性金融工具落地有待下半年提速｡

从市场表现来看,上半年债市以宽流动性叠加弱信用修复为主线,收益率震荡下行,半年末10 年国债活跃券收益率相较去年年末下行近11bp｡节奏上,年初受风险偏好及赎回情绪影响,十年国

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永赢易弘债券型证券投资基金2026 年中期报告

债收益率冲高至1.9%附近并创下年内高点,随后在配置力量支撑下开启修复行情｡3 月美伊冲突爆 发引发油价上行､输入性通胀担忧升温,长端收益率一度承压｡4 至5 月随着经济结构分化加剧､ 内需表现持续偏弱,10 年国债收益率持续下行｡6 月市场多空博弈加剧,央行OMO 零操作､中长期 流动性持续净回笼,带动资金价格回归至政策利率附近,收益率由单边下行转为横盘震荡｡

转债市场方面,上半年中证转债指数上涨2.5%,市场波动较大｡节奏上,1 月份资金驱动下, 市场单边上涨;经历2 月震荡后,3 月份中东冲突爆发,市场迅速回落;4-6 月则是两级分化,一方 面,AI Coding 加速渗透背景下,全球科技股共振走高,同时国内大模型､国产算力也快速崛起, 多重因素催化下,AI 算力板块迎来主升浪,另一方面,非科技板块则震荡下跌,部分板块跌出一定 赔率｡

报告期内转债市场总体表现尚可,策略上我们总体降低了转债仓位,但在个券上进行更积极的 交易,提高高价转债在组合中的占比,总体策略采取“价值+周期+成长”的三轮驱动思路,期间根 据市场估值水平和产业盈利的进度调节三者比例｡债券方面,根据市场行情保持合适的久期和杠杆 比例,优化配置结构,重点配置高等级信用债,利率债方面适度参与波段投资机会｡

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