8月31日消息，近期国联安增瑞政金债债券A披露2026年上半年报，基金规模2.78亿元，比2026年第一季度降低40.42%。基金经理张蕙显最新投资观点同步出炉。

张蕙显表示，下半年资金面将转向稳健宽松，内需恢复过程中大幅收紧概率偏低，叠加财政发力预期，债市收益率大概率维持低位区间运行。 宏观经济： 内需经济动能仍处于恢复进程中，广义赤字进度明显落后于去年同期，存量空间充足，7月政治局会议后财政政策有望集中发力。 资本市场： 随着央行隔夜回购工具推出，资金面由超季节宽松转向稳健宽松，难以回到4-5月份的极度宽松状态，在无政策利率下调的假设下，当前债券收益绝对点位价值有限。 投资方向： 在基本面持续弱复苏、资金面保持宽裕的背景下，债券收益率料将维持低位区间波动，期限利差压缩将成为阶段性的交易关注点。 风险提示： 后续宏观经济复苏进度、财政政策落地节奏、货币政策调整力度等因素均可能对债券市场走势产生扰动，债市投资仍需警惕相关变量带来的收益波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.31%

数据显示，截至2026年上半年末，国联安增瑞政金债债券A净值为1.03元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.72%，同期业绩比较基准收益率为0.41%，跑赢基准1.31%。

张蕙显自2023年10月31日担任国联安增瑞政金债债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报8.83%。

资料显示，张蕙显，12年证券从业年限，曾任核心债券投资经理，2020年6月加入国联安基金管理有限公司担任基金经理，2023年10月31日起担任国联安增瑞政策性金融债纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国联安增瑞政金债债券A过往各阶段业绩均跑赢对应基准，基金经理基于当前宏观面、资金面给出的低位区间债市判断，将期限利差压缩作为阶段性交易主线。不过该产品二季度规模出现明显下滑，后续仍需跟踪财政、货币政策落地节奏及复苏进程，警惕相关变量引发的债市收益波动，合理评估该政金债产品的配置性价比。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内生产总值69.57 万亿元,同比增长4.7%,符合全年预期增长目标(4.5%-5%) 区间｡经济增速前高后低,外需强､内需弱;生产强､需求弱,"K 型分化"格局延续｡固定资产 投资为同比拖累,社零消费弱于市场预期｡出口持续高增,6 月末人民币汇率较年初升值约3%｡ 国内物价水平整体温和回升,CPI 上半年同比上涨1.0%,其中核心CPI 上涨1.2%;PPI 由一季度 的-0.6%转正至二季度的3.6%,为2022 年四季度以来首次季度转正｡货币政策方面,上半年总量 性货币政策缺席,以结构性工具为主,1 月中旬下调结构性政策工具25 个基点;6 月底新增隔夜 逆回购操作品种,将临时正逆回购利率区间宽度由70BP 收窄至50BP｡1-5 月份银行间资金面保持 合理充裕,6 月初央行出手OMO 零投放,银行间资金价格向政策利率回摆｡10 年期国债收益率, 从年初1.90%震荡下行至6 月底1.73%｡非银资金充裕,信用债各品种期限收益率平稳下行,期限 利差､品种利差均压缩至历史个位数分位水平｡上半年债市整体呈现震荡偏牛格局｡

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。