核心财务利润规模双亮眼

2026年上半年该基金合计实现本期利润4915.79万元，三类份额中A类贡献利润最高达3578.86万元，D类份额利润1329.85万元，C类份额利润7.08万元。截至2026年6月末，基金合计净资产达73.21亿元，各份额净值均保持在1.01元以上，收益兑现后净值稳步抬升。

净值超额收益表现突出

报告期内三类份额净值增长率均大幅跑赢同期业绩比较基准，其中A、C类份额过去6个月净值增长率均为1.39%，较基准高出1.80个百分点；D类份额净值增长率达1.41%，超额收益达1.82个百分点，在基准收益率为负的背景下实现正向稳健收益，收益确定性显著更强。

上半年投资运作策略清晰

该基金上半年采用“被动复制为主、适度精细化运作为辅”的管理思路，严格控制组合久期、杠杆与标的指数的偏离度，同时结合品种利差、期限利差动态优化券种与期限结构，灵活运用骑乘及杠杆策略，在严控跟踪偏离的前提下实现增厚收益。上半年债市整体呈现收益率震荡下行、中短端下行幅度大于长端的“牛市陡峭化”特征，10年期国债收益率从年初1.85%下行至6月末1.71%附近，为基金稳健收益提供了扎实的市场基础。

下半年债市展望偏震荡偏强

管理人判断2026年下半年债券市场大概率延续震荡偏强运行格局，三季度受地方债供给高峰影响呈现“慢牛调整”特征，四季度供给压力缓解后长端及超长端存在进一步下行空间。操作上基金将紧密跟踪标的指数成分券变化完成组合再平衡，重点把握供给扰动带来的交易机会、运用骑乘策略增厚收益，密切关注央行政策工具动态灵活调整久期与杠杆水平。

固定费用支出合规可控

报告期内基金合计支付基金管理费300.00万元，托管费100.00万元，其中管理人净管理费265.38万元，托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率逐日计提，两类费用支出均符合基金合同约定标准，较上年度同期均出现明显下降，与当期基金规模变动匹配度较高。

交易成本维持低位运行

截至2026年6月末，基金应付交易费用余额15.36万元，全部为银行间市场交易应付费用。报告期内买卖债券产生的交易费用合计18.95万元，整体交易成本处于较低水平，不会对基金净值形成明显侵蚀。

收益以票息收入为核心支撑

报告期内基金实现债券投资收益合计3336.68万元，其中债券利息收入达4530.88万元，是最核心的收益来源，买卖债券差价收入为-1194.20万元，收益结构完全贴合纯债指数基金的稳健属性，收益稳定性极强。

关联交易完全合规

报告期内基金未通过关联方交易单元开展股票、债券、债券回购等各类交易，也未产生应支付给关联方的交易佣金，关联交易操作完全符合监管要求，不存在合规风险。

前五大重仓债占比超62%

基金全部持仓均为农发行政策性金融债，前五大重仓债券公允价值合计45.45亿元，占基金资产净值比例达62.13%，持仓高度贴合标的指数成分券特征，跟踪效果稳定，偏离度极低。

持有人结构高度机构化

截至报告期末，A类份额持有人户数337户，机构持有占比99.95%；D类份额持有人户数568户，机构持有占比100%，个人投资者占比极低，整体持有人结构高度稳定，大额申赎冲击风险极小。

从业人员少量持有本基金

截至报告期末，基金管理人从业人员合计持有本基金5.09万份，占基金总份额比例不足0.01%，其中基金经理持有份额处于0-10万份区间，体现了管理人团队对基金运作的实际认可。

上半年份额变动平稳

报告期内基金总申购份额50.66亿份，总赎回份额80.91亿份，期末总份额71.60亿份，份额规模变动主要受机构投资者申赎操作影响，整体运作平稳，未出现异常大额申赎情况。

券商交易单元交易合规

报告期内基金租用证券公司交易单元完成债券交易金额55.33亿元，完成债券回购交易金额22.55亿元，未开展股票、权证类交易，交易行为完全符合基金合同约定的投资范围，运作规范严谨。

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