万通发展（维权）是国内较早布局AI算力高速互连芯片赛道的转型房企，核心业务覆盖地产开发运营与数字科技板块，具备稀缺的国产PCIe交换芯片自研能力。公司成立于1998年12月30日，2000年9月22日在上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于北京市。

万通发展所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，业务涵盖房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块，同时布局算力芯片、超节点、半导体相关概念领域。

经营业绩：营收行业排名53，净利润行业排名45
2026年上半年，公司实现营业收入2.29亿元，在63家同行业可比公司中排名第53位；行业第一名保利发展营收达1028.6亿元，第二名万科A为701.69亿元，当期行业平均营收63.09亿元，行业中位数10.16亿元。主营业务构成方面，房屋销售营收9459.42万元，占比41.35%；房屋租赁营收7513.41万元，占比32.85%；数字科技营收5901.53万元，占比25.80%。当期公司实现净利润**-2.78亿元**，行业排名第45位；行业第一名保利发展净利润32.34亿元，第二名滨江集团为24.01亿元，当期行业平均净利润-4.6亿元，行业中位数-6076.7万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年万通发展资产负债率为35.43%，较去年同期的29.52%有所上升，大幅低于62.98%的行业平均水平，整体债务负担较轻。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为19.04%，较去年同期的34.94%有所下滑，略高于18.69%的行业平均水平。

董事长王薇无披露薪酬，1984年出生兼具中外名校学历背景
公司控股股东为嘉华东方控股（集团）有限公司，实际控制人为王忆会。董事长王薇女士，汉族，1984年出生，于英属哥伦比亚大学获经济学学士及硕士学位，于中国人民大学获社会学博士学位，曾于清华大学担任社会科学学院社会与金融研究中心特聘研究员，研究方向为数字社会价值体系，加入万通发展前在万通投资控股股份有限公司担任副总裁。

A股股东户数较上期增加17.46%
截至2026年6月30日，万通发展A股股东户数达9.54万户，较上期增加17.46%；户均持有流通A股数量为1.98万股，较上期减少14.87%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，申万宏源证券有限公司位居第五大流通股东，持股4169.35万股，相比上期增加38.18万股。

开源证券指出，维持万通发展“买入”评级，预计2026-2028年公司收入为10.98/16.65/21.28亿元，对应归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26亿元，当前股价对应21.5/14.2/11.1倍PS。业务亮点包括：

• 2026年上半年数字科技业务实现收入0.59亿元，对应毛利率达52.56%，成为毛利润核心贡献点，子公司数渡科技PCIe 5.0 104通道规格芯片已实现规模化量产，144通道规格产品完成回片并推进送测，PCIe 6.0、CXL等新一代协议相关芯片已进入在研阶段；
• 2025年公司控股收购数渡科技62.98%股权，正式切入AI算力PCIe高速交换芯片赛道，该赛道长期由海外厂商垄断，国产替代空间广阔，数渡科技作为稀缺的PCIe交换芯片龙头，后续有望对标国际龙头企业，向高价值量AI算力网络领域延伸成长。

图：万通发展营收及增速

图：万通发展净利润及增速

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