永兴股份是国内固废治理领域的核心运营主体，为广州市垃圾焚烧发电独家投资运营主体，核心业务覆盖垃圾焚烧发电与生物质处理，具备显著的区域运营优势。公司成立于2009年5月21日，2024年1月18日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于广东省广州市。

永兴股份主营业务聚焦垃圾焚烧发电业务，并逐步拓展生物质处理业务，所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，覆盖垃圾分类、PPP模式、绿色电力三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十三，净利润行业第十
2026年上半年，永兴股份实现营业收入22.53亿元，在35家同行业企业中排名第13位，行业第一名浙富控股营收达134.4亿元，第二名高能环境营收达103.19亿元，当期营收略低于行业平均数25.61亿元，高于行业中位数13.58亿元。主营业务构成中，项目运营贡献营收20.42亿元，占比98.28%，其他补充业务贡献营收3581.58万元，占比1.72%。当期实现净利润5.31亿元，行业排名第10位，行业第一名瀚蓝环境净利润达14.65亿元，第二名浙富控股净利润达13.91亿元，显著高于行业平均数3.1亿元与行业中位数1.96亿元。

资产负债率略高于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年永兴股份资产负债率为56.23%，较去年同期的57.86%有所下降，高于行业平均50.47%，整体债务水平保持平稳。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达41.30%，虽较去年同期的43.36%略有回落，但大幅高于行业平均27.03%，盈利优势突出。

总经理谈强2025年薪酬132.78万元，同比减少12.63万元
永兴股份控股股东为广州环保投资集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府。总经理谈强，男，1972年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。历任广州永兴环保能源有限公司党支部书记、总经理；广州环保投资集团有限公司生技安健环部总经理。现任公司党委副书记、董事、总经理。其2024年薪酬为145.41万元，2025年薪酬为132.78万元，同比减少12.63万元。

A股股东户数较上期减少11.84%
截至2026年6月30日，永兴股份A股股东户数为2.63万户，较上期减少11.84%；户均持有流通A股数量达9110.93股，较上期增加13.43%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，工银红利优享混合A（005833）位居第三大流通股东，持股1560.18万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股236.27万股，相比上期减少106.53万股；广发沪港深龙头混合（005644）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，永兴股份2026年上半年原生垃圾处理增速亮眼，供热量同比增长49%，核心业务亮点包括：

• 2026年上半年进场垃圾总量545.4万吨，剔除掺烧存量垃圾后原生垃圾同比约增长8.69%，发电量、上网电量同步提升，吨发电效益有所增长；
• 费用管控成效显著，无在建垃圾焚烧项目带动资本开支降低，利息支出减少推动整体费用率下降1.50个百分点；
• 预计2026-2028年归母净利润分别为9.75亿元、10.85亿元、11.56亿元，维持“买入”评级，看好其长期稳定分红能力与供热拓展潜力。

华源证券指出，永兴股份中报业绩稳健增长，供热放量与存量掺烧双轮驱动成长，核心业务亮点包括：

• 广州区位优势显著，是当地垃圾焚烧发电独家运营主体，2024年在广东省内焚烧处理量占全省约24%，垃圾发电平均单个项目处理能力显著高于行业平均水平；
• 2026年上半年对外供蒸汽13.20万吨，同比增长49.5%，重点供热管网项目正加速推进，供热业务成长空间充足；
• 2023-2025年分红比例持续提升，未来三年规划现金分红比例不低于当年归母净利润的60%，间接控股股东启动5000万至1亿元增持计划彰显长期信心；
• 预计2026-2028年归母净利润分别为9.80亿元、10.55亿元、11.33亿元，维持“买入”评级。

图：永兴股份营收及增速

图：永兴股份净利润及增速

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