核心财务数据亮眼增长

2026年上半年，山证资管精选行业混合发起式两类份额核心财务指标清晰展现运作情况，期末合计净资产规模较期初实现显著增长。截至2026年6月30日，基金整体净资产合计达1922.66万元，较2025年末的1128.17万元增长70.42%，其中股票投资公允价值达1784.82万元，占基金资产净值比例92.83%，较上年度末的82.05%提升10.78个百分点，权益仓位处于高位区间。

净值表现与基准收益对比

报告期内两类份额净值波动率显著高于基准，体现权益类产品的波动特征，两类份额过去六个月净值增长率标准差均为3.12%，同期业绩比较基准收益率标准差仅为0.91%，权益持仓带来的波动水平显著高于股债组合基准。

上半年聚焦有色板块配置

2026年上半年，基金围绕产业变化趋势挖掘结构性机会，结合上半年国内经济前高后低、内需偏弱、出口由科技和汽车拉动的市场特征，将配置重点放在量价景气度较好的贵金属和小金属板块，覆盖黄金、白银、锗、钨、稀土等细分品种，精准把握AI算力扩张带动小金属需求增长的产业逻辑。

上半年业绩C类表现更优

截至2026年6月30日，A类份额净值为1.0028元，报告期内净值增长率-6.26%，同期业绩比较基准收益率6.31%；C类份额净值为1.0294元，报告期内净值增长率-4.46%，同期业绩比较基准收益率6.31%，C类份额表现优于A类份额。

下半年聚焦有色投资主线

管理人判断后续国内经济将延续K型分化特征，不排除逆周期调节政策加码，投资层面明确维持“聚焦金银、精选小金属”的核心策略：一方面黄金白银在全球政经动荡背景下具备避险与长期配置价值，油价回落带动通胀预期降温后贵金属价格有望迎来重估；另一方面钨、稀土、铟、锗、锡、钽等小金属品种需求随算力升级持续爆发，景气度处于高位区间，后续将继续以周期规律为指引，挖掘基本面良性改善的细分行业标的。

基金费用随规模同步提升

报告期内基金各项费用计提严格按照合同约定执行，管理费年费率1.2%、托管费年费率0.2%，C类份额单独计提0.6%年费率的销售服务费，费用支出规模随基金资产规模增长同步提升。

股票交易价差阶段性承压

报告期内基金买卖股票产生的差价收入为-317.21万元，同期获得股票股利收益9.76万元，股票卖出成交总额8931.33万元，卖出股票成本总额9234.47万元，整体股票交易价差阶段性承压。

关联方交易占比100%

报告期内基金全部股票交易均通过山西证券交易单元完成，成交金额1.96亿元，占当期股票成交总额100%，支付关联方佣金8.35万元，占当期佣金总量100%，关联交易均在正常业务范围内按商业条款开展。

全持仓聚焦有色细分标的

截至2026年6月30日，基金所有持仓股票均集中于采矿业与制造业的有色相关标的，前十大持仓占基金资产净值比例合计超70%，第一大重仓股为云南锗业，占比9.75%。

持有人结构特征清晰

截至报告期末，基金总持有人户数3449户，户均持有份额5496.62份，机构投资者持有份额占比52.76%，个人投资者占比47.24%，过去一年盈利投资者数量占比9.27%。

从业人员持有占比超1%

截至报告期末，基金管理人从业人员合计持有本基金19.98万份，占基金总份额比例1.0537%，全部为A类份额，其中基金经理持有A类份额区间为10万-50万份，核心投研人员与持有人利益深度绑定。

开放式份额规模大幅增长

2026年上半年基金总申购金额达8408.44万元，总赎回金额6720.44万元，带动基金份额规模从期初1054.30万份增长至期末1895.78万份，C类份额申购活跃度远高于A类。

单券商交易单元合规使用

报告期内基金仅租用山西证券1个交易单元开展交易，股票成交金额1.96亿元，债券回购成交金额300万元，全部交易均通过该关联方单元完成，交易单元选择符合合规标准，未新增其他交易单元。

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