营收逆势增长 费用管控成效突出

2026年上半年光伏行业进入从无序低价向价值竞争切换的“反内卷”转型阶段，国晟科技（维权）在行业承压环境下实现营收稳步提升，核心经营指标表现亮眼，整体亏损规模较上年同期大幅收窄。

公司通过精细化运营管理实现期间费用大幅优化，销售费用同比大降62.73%，管理费用同比下降16.75%，整体运营效率得到显著提升，仅财务费用因阶段性资金安排出现小幅上升。

双主业协同 产能与客户布局完善

国晟科技当前已形成光伏制造+生态园林双主业协同发展的格局，抗行业周期波动的韧性持续增强。光伏板块已完成江苏、安徽、山东、新疆多省份产能布局，徐州、淮北、淮南、新疆等基地均已建成投产，山东基地生产线完成调试并实现首件下线，产能梯队建设持续完善。 光伏业务采用“以销定采、以销定产”模式，通过招投标机制保持供应商竞争性，有效对冲原材料价格波动风险；销售端覆盖直销、经销、受托加工三类模式，精准匹配大型能源集团、工商业项目、户用市场等不同客户群体需求，已成功切入央企国企供应链体系，还荣获第十二届“光能杯”最具影响力光伏组件企业奖项。 园林生态业务发挥全产业链优势，深耕生态治理赛道，紧抓产业治沙市场机遇设立光伏治沙研究院，重点布局新疆区域项目，同时将结算回款作为核心经营要务，通过台账管理、绩效考核绑定等方式推动长账龄款项清收，保障业务高质量可持续发展。

技术壁垒筑牢 专利储备行业领先

公司高度重视核心技术自主研发，目前控股子公司安徽国晟、江苏国晟世安、安徽乾景宇辰均为国家高新技术企业，已掌握新型异质结无主栅(0BB)电池制造、无主栅异质结组件封装、CVD多层镀膜等多项行业领先核心技术，累计拥有光伏相关授权专利105项，其中发明专利9项、实用新型96项，同时联合设备厂商联合开发专用生产装备，突破异质结生产设备瓶颈。 园林生态板块同样具备深厚技术积累，公司及全资子公司乾景设计均为国家高新技术企业，拥有园林相关专利42项、植物新品种权2项，构建起覆盖湿地、矿山、盐碱地、干旱山地等多场景的生态修复技术体系，先后中标海淀区园外园生态环境提升四期、大兴新城城市休闲公园二标段等多个重点市政项目。

资产结构优化 现金流改善信号明确

报告期内公司资产端结构持续优化，存货规模同比大降70.17%至2979.74万元，主要系光伏组件产品顺利交付所致；预计负债同比大降90.59%至475.77万元，原已计提亏损合同订单全部完成交付，经营风险进一步释放。投资活动现金流实现净流入1840.39万元，较上年同期-1.28亿元大幅转正，主要系上年大额购建固定资产支出在本期大幅减少，资本开支高峰已过。

盈利真实性高 业绩弹性充足

报告期内公司加权平均净资产收益率与每股收益相关核心数据展现出盈利端的平稳特征，归属于普通股股东的净利润对应的加权平均净资产收益率为-32.19%，基本每股收益与稀释每股收益均为-0.13元；扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润对应的加权平均净资产收益率为-32.83%，基本每股收益与稀释每股收益同样维持在-0.13元的水平，二者几乎完全持平。

扣非前后的每股收益完全一致，加权平均净资产收益率的差值仅为0.64个百分点，说明公司当期盈利波动几乎全部来自主业经营端，不存在大额非经常性损益干扰业绩的情况，没有依赖政府补助、资产处置等偶发性收益调节报表利润，盈利的真实性与参考价值极高。

当前N型光伏电池组件凭借转换效率高、双面率高的优势已成为行业主流发展方向，公司作为国内较早布局异质结技术路线的企业，随着各基地产能逐步释放、行业竞争格局向价值竞争转型，叠加光伏治沙等新赛道需求逐步回暖，后续经营业绩有望迎来边际改善，长期成长空间广阔。当前板块整体估值处于历史低位区间，公司盈利端的稳固性已经为后续估值修复提供了强力支撑，具备较高的配置性价比。

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