（来源：北京商报）

曾被誉为“A股木门第一股”的江山欧派门业股份有限公司（以下简称“江山欧派”），正经历上市以来最严峻的业绩考验。8月27日消息，江山欧派上半年实现营业收入4.36亿元，同比下降49.79%；净利润亏损9251.42万元，与上年同期盈利1008.76万元相比，同比下降1017.11%，净利润由盈转亏。传统主业失速的背后，江山欧派正推动公司从重资产向轻资产的战略转身。据了解，江山欧派在品牌、产品、渠道、价格四个维度进行转型，未来将全面向轻资产、强现金流、高质量盈利模式转变。从2025年年报的“逐步转型”到2026年半年报的“加速转型”，新旧动能的切换注定伴随阵痛与磨合，而江山欧派已站在转型的关键路口，其轻资产之路能否真正扭转困局，仍有待时间检验。

加速推进转型

行业进入调整期，存量竞争取代增量扩张成为新常态。在此背景下，江山欧派选择主动收缩、向内变革的路径。江山欧派在2025年年报中表示，目前家居行业已进入激烈竞争时代，呈现减量零和、个性长尾、指数马太的特点。欧派家居提出了战略定位不变，商业模式、管理模式等战术路径应时而变的“一个不变”与“N个变”的核心经营逻辑。

在战术层面，江山欧派已在多个维度布局。北京商报记者了解到，在品牌端，江山欧派已从创立初期的“欧派”单品牌，延伸至“欧派”“欧派江山”“欧罗拉”“欧米拉”“花木匠”等多品牌矩阵。在产品端，从单一木门向整装产品拓展，并同时向上游木门部件及下游木门设计、测量、安装、运输服务延伸。在生产端，江山欧派通过自主生产与OEM生产相结合，逐步实现轻资产生产运营，降低资本性支出与经营风险。

从2025年年报中提到的“逐步从重资产投入向轻资产运营转型”，到2026年半年报中提出的“加速从重资产投入向轻资产运营转型”，江山欧派的转型步伐明显提速。然而，加速的背后，却是旧业务主动收缩的速度，远快于新业务成长的速度。加盟服务与外贸出口两条增长曲线方向虽对，但目前体量仍小，尚难对冲传统主业的下滑。江山欧派在半年报业绩说明会上坦言，加盟服务业务未来会成为公司的主要业务之一。未来，公司将在加盟服务业务的品牌、产品、渠道等方面持续增加数量，同时提升服务质量。

家居行业资深人士分析称，轻资产转型对于制造业企业而言是一场“脱胎换骨”式的变革。“旧粮”断供与“新苗”未壮之间的矛盾，本质上是战略转型的时间成本。海外拓展与下沉加盟两条路径方向正确，但从布局到见效需要时间积累。对江山欧派而言，轻资产方向没错，关键在于能否在旧业务完成出清之前，让新业务成长到足够规模。

全线产品承压

向轻资产运营加速转型的背后，或是江山欧派承压的业绩。从半年报来看，江山欧派2026年上半年全线产品营收下降的同时，毛利率也出现不同程度下滑。2026年上半年，江山欧派夹板模压门实现营收约1.85亿元，同比下降54.25%，毛利率同比下降7.86%；实木复合门实现营收约5505.46万元，同比下降60.58%，毛利率同比下降3.89%；柜类产品实现营收约875.64万元，同比下降86.61%，毛利率同比下降45.85%；其他产品实现营收约8895.43万元，同比下降44.32%，毛利率同比下降7.33%；加盟服务费实现营收约6226.68万元，同比下降6.23%，毛利率同比下降0.63%。对于业绩变动，北京商报记者向江山欧派发布采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。

在渠道端，曾被寄予厚望的直营工程渠道，上半年实现营收约1370.13万元，同比下降92.89%，毛利率同比下降24.21%，跌至-9.93%。外贸出口渠道实现营收约7624.56万元，同比下降8.86%。代理经销渠道实现营收约2.48亿元，同比下降49.72%，毛利率同比下降8.51%，毛利率仅剩0.01%。唯一保持高毛利的加盟服务渠道，实现营收约6226.68万元，同比下降6.23%，毛利率同比微降0.63%，毛利率达94.06%，但体量仍然偏小，难以对冲其他板块的下滑。值得注意的是，虽然代理经销渠道营收下滑，毛利率仅为0.01%，但截至2026年6月末，江山欧派代理经销商数量达76988家，与年初相比，新开拓2172家，扩张势头不减。江山欧派在公告中表示，为应对日趋激烈的市场竞争，公司主动实施业务结构优化，全面收缩直营欠款业务，提高款清业务占比，加之部分产品售价策略性调整，综合导致主要产品毛利率同比下降。

行业资深人士分析称，代理经销渠道毛利率已接近零点，一定程度上说明企业可能正在通过让利方式维持渠道规模。企业主动收缩高风险业务是理性的战略选择，但收缩的速度与新建的速度之间有一个时间差。当企业把旧的收入来源砍掉，而新的收入来源还没有成长起来时，财务报表必然会不乐观。

时间差阵痛

近年来，江山欧派不断拓展国内外市场，销售布局从“直营”走向“代理”。江山欧派表示，公司主动实施业务结构优化，全面收缩直营欠款业务。事实上，江山欧派对直营工程渠道的收缩力度可谓是清晰可见。

北京商报记者梳理了解到，2023年，江山欧派工程渠道实现营收约13.39亿元，同比增长12.38%，毛利率为30.34%。然而从2024年开始，工程渠道营收开始下滑，2024年实现营收约7.27亿元，同比下滑45.68%，毛利率为20.63%。2025年，江山欧派直营工程渠道实现营收约2.68亿元，同比下滑63.19%，毛利率为15.44%。

江山欧派在半年报中直言，公司在品牌、产品、渠道、价格四个维度，正加速从重资产投入向轻资产运营转型。在渠道维度，公司工程渠道从聚焦国内市场向开拓国际市场迈进，从直营模式向代理模式发展；零售渠道则从线下销售向线上销售转变，从城市套房市场向乡村别墅领域下沉。

在企业转型期，江山欧派的新业务却尚未稳稳接住。北京商报记者整理，2026年上半年，江山欧派外贸出口渠道、加盟服务渠道、代理经销渠道三条新曲线加起来约3.87亿元，仍难以对冲旧业务收缩留下的巨大收入缺口。

业内人士认为，当前家居行业面临的宏观环境与市场格局已发生深刻变化，企业主动收缩高风险业务是理性的战略选择，但收缩的速度与新建的速度之间有一个时间差，这个时间差就是企业最危险的阶段。收缩直营工程业务、转向轻资产模式，是长痛不如短痛的务实选择。江山欧派海外拓展与下沉加盟两条增长曲线，方向正确，但短期见效需要时间。

北京商报记者 翟枫瑞