营业收入微增5.24%

报告期内公司实现营业收入39967.02万元，上年同期为37976.77万元，同比小幅增长5.24%。在汽车行业价格竞争加剧、国内汽车产销量出现一定下滑的背景下，公司依托在手项目储备，精益化管控成本，随着主流新车型上市带动相关产品量产，实现了营收的正增长。

净利润同比下滑14.21%

归属于上市公司股东的净利润为6081.42万元，上年同期为7088.63万元，同比下降14.21%。营收端的小幅增长未能带动利润同步提升，主要受原材料成本涨幅较大、行业价格竞争加剧的双重挤压，公司盈利空间被明显压缩。

扣非净利润同比下滑14.28%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5657.11万元，上年同期为6599.32万元，同比下降14.28%，下滑幅度略高于归母净利润，说明公司核心主业的盈利能力出现了更明显的收缩，非经常性损益对当期利润形成了小幅正向支撑。

基本每股收益同比下降13.79%

报告期内基本每股收益为0.25元/股，上年同期为0.29元/股，同比下降13.79%。受净利润下滑、报告期内限制性股票归属导致总股本小幅增加的双重影响，每股收益摊薄明显，直接反映出股东单位盈利水平的下降。

扣非每股收益同步下滑

对应扣非后基本每股收益随扣非净利润同步下降，核心主业对应的每股盈利水平同步收缩，投资者需警惕公司主业盈利端的持续承压风险。

应收账款规模同比下降8.49%

报告期末应收账款账面价值为24913.04万元，上年度末为27224.83万元，占总资产比例从17.75%下降至15.42%，同比下降8.49%。公司收入增长的同时应收账款规模不升反降，显示出报告期内客户回款情况明显改善，坏账计提比例也同步小幅下降，整体应收账款回收风险有所缓释。

应收票据规模基本持平

报告期末应收票据账面价值为3197.96万元，上年度末为3196.76万元，规模几乎没有变动，整体保持稳定，应收票据中以银行承兑汇票为主，商业承兑汇票占比极低，相关票据兑付风险整体可控。

加权平均净资产收益率下滑1.26个百分点

报告期内加权平均净资产收益率为4.64%，上年同期为5.90%，同比下降1.26个百分点。该指标直接反映公司净资产的盈利效率明显走低，在净资产规模小幅增长的背景下，净利润的下滑直接拉低了资产回报水平，公司为股东创造收益的能力有所减弱。

存货规模同比增长17.54%

报告期末存货账面价值为22032.76万元，上年度末为18745.57万元，占总资产比例从12.22%上升至13.64%，同比增长17.54%。存货规模的快速上升一方面可能对应公司为后续新车型量产备货，另一方面也需警惕下游需求不及预期导致的存货积压、跌价损失进一步扩大的风险，报告期内公司已计提存货跌价损失89.89万元。

销售费用同比大增57.06%

报告期内销售费用发生额为939.49万元，上年同期为598.17万元，同比大幅增长57.06%，主要系职工薪酬、差旅费、业务招待费等费用增加导致。公司市场拓展力度加大，相关销售端投入快速上升，费用端的刚性增长进一步侵蚀了利润空间。

管理费用同比增长25.18%

报告期内管理费用发生额为3507.18万元，上年同期为2801.62万元，同比增长25.18%。职工薪酬、办公费、房租水电费、差旅费等项目均出现不同程度增长，随着公司业务规模扩张、泰国生产基地逐步量产，管理端的运营成本同步抬升。

财务费用暴增952.46%

报告期内财务费用发生额为204.57万元，上年同期为-24万元，同比增幅高达952.46%，主要为汇兑损益及活期存款利息收入变动所致。当期汇兑损失大幅增加，同时利息收入较上年明显减少，直接导致财务费用由负转正，成为拖累当期利润的重要因素之一，投资者需关注后续汇率波动对公司盈利的持续影响。

研发费用小幅下降3.25%

报告期内研发费用发生额为1761.44万元，上年同期为1820.53万元，同比小幅下降3.25%。研发投入规模基本保持稳定，职工薪酬仍是研发费用的核心组成部分，公司在新能源汽车零部件、人形机器人相关精密部件等方向的研发投入整体维持原有强度。

经营活动现金流净额同比增长22.53%

报告期内经营活动产生的现金流量净额为6268.86万元，上年同期为5116.24万元，同比增长22.53%，主要系收入增长带动客户回款增加，同时公司优化付款安排，购买商品接受劳务支付的现金同比明显减少，经营端现金流质量显著改善，盈利的现金含量有所提升。

投资活动现金流净额同比下滑301.18%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4092.66万元，上年同期为2034.31万元，同比大幅下滑301.18%，由正转负，主要系新工厂建设、设备投入等资本性支出大幅增加所致。公司当前处于产能扩张周期，大额资本开支持续流出，后续需关注新产能投产后的产能利用率和盈利释放情况，警惕扩产不及预期带来的产能闲置风险。

筹资活动现金流净额同比小幅下降9.71%

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-5566.05万元，上年同期为-5073.59万元，同比小幅下降9.71%，主要系当期现金分红支出规模较上年有所增加，筹资端持续呈现净流出状态，叠加经营现金流、投资现金流的综合影响，当期现金及现金等价物净减少3612.39万元，资金面有所收紧。

整体来看，肇民科技当期营收保持韧性，但盈利端受行业竞争、成本上涨、汇兑损失多重因素冲击明显，同时处于产能集中投入期，大额资本开支持续消耗现金流。投资者需重点关注后续原材料价格走势、新产能落地后的订单承接情况，以及汇率波动对盈利的扰动，警惕业绩进一步下行的相关风险。

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