营业收入微增1.56%

2026年上半年新柴股份实现营业收入13.23亿元，较上年同期的13.03亿元小幅增长1.56%，营收端整体保持平稳态势，核心柴油机业务收入11.50亿元，同比微降0.16%，内销收入13.18亿元，同比增长2.19%，外销收入仅548.19万元，海外市场拓展仍显乏力。

净利润同比增长14.64%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为4514.87万元，上年同期为3938.41万元，同比增长14.64%，净利润增速显著高于营收增速，主要得益于非经常性损益项目的贡献，当期非经常性损益合计658.31万元，占净利润比例约14.58%。

扣非净利润小幅增长

2026年上半年扣除非经常性损益后的净利润为3856.56万元，上年同期为3582.82万元，同比增长7.64%，增速明显低于归母净利润增速，反映出公司核心主营业务的盈利增长动能并未完全释放，非经常性损益对当期利润增厚作用较为突出。

基本每股收益同步提升

报告期内基本每股收益为0.1872元/股，上年同期为0.1633元/股，同比增长14.64%，与归母净利润增速完全匹配，公司报告期内股本总数未发生变动，每股收益增长完全来自净利润规模的提升。

扣非每股收益稳步上行

扣除非经常性损益后基本每股收益为0.1599元/股，体现公司扣非口径下的单位股本盈利水平，该指标的稳步上行反映出主业经营基本面保持稳定，未出现大幅波动。

加权平均净资产收益率微升

2026年上半年加权平均净资产收益率为3.54%，上年同期为3.31%，同比小幅提升0.23个百分点，整体处于较低水平，公司净资产的盈利效率仍有较大提升空间，资产获利能力尚未得到充分释放。

应收账款暴增213.73%

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达5.79亿元，较上年末的1.84亿元大幅增长213.73%，占总资产比例从上年末的6.48%飙升至19.00%，变动原因系公司执行下游客户年度合同内的信用支付政策，同时当期计提应收账款坏账损失2154.63万元，信用减值损失规模同比增加，后续应收账款回收风险值得投资者高度警惕，大额资金被下游客户占用将直接影响公司现金流健康度。

应收票据小幅下降

截至报告期末，公司应收票据账面价值为4029.51万元，期初为4391.06万元，同比小幅下降8.23%，全部为商业承兑票据，当期计提坏账准备比例为5%，整体规模相对可控，未出现异常大幅波动情况。

存货规模同比下降

截至2026年6月末，公司存货账面价值为4.15亿元，上年末为4.82亿元，同比下降13.98%，占总资产比例从上年末的16.93%降至13.61%，存货跌价准备余额2716.01万元，当期新增计提存货跌价损失213.33万元，整体库存去化效果明显，存货周转效率有所提升。

销售费用小幅下滑

2026年上半年销售费用发生额为1676.57万元，上年同期为1709.61万元，同比下降1.93%，其中广告宣传费从上年同期的2883.13万元降至2075.59万元，业务招待费从4347.98万元降至3706.80万元，销售端费用投放有所收缩。

管理费用小幅微降

报告期内管理费用发生额为2412.24万元，上年同期为2439.72万元，同比下降1.13%，职工薪酬、折旧摊销等核心费用项目均保持平稳，无异常大额增减变动，公司内部管理端成本控制维持在稳定区间。

财务费用同比大增

2026年上半年财务费用发生额为-144.43万元，上年同期为-264.29万元，同比增长45.35%，变动原因主要系汇兑损失增加、利息收入减少，虽然财务费用仍为净收益状态，但收益规模已大幅收窄，后续随着汇率波动和存款利率下行，财务费用端的正向贡献将进一步弱化。

研发费用大幅增长

报告期内研发投入金额达3409.53万元，上年同期为2734.67万元，同比增长24.68%，直接投入从上年同期的699.53万元增至1429.82万元，公司持续加大非道路柴油发动机、电驱类产品等领域的研发投入，为后续产品迭代和市场拓展储备技术实力。

经营活动现金流净额下滑

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.39亿元，上年同期为2.82亿元，同比下降15.28%，该指标下滑与应收账款大幅增加直接相关，经营性应收项目同比多增4176.64万元，导致经营端现金回笼速度放缓，造血能力出现阶段性弱化。

投资活动现金流净额暴跌

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.85亿元，上年同期为-4259.77万元，同比大幅下降333.16%，变动原因主要系公司当期持有理财产品的规模大幅增加，报告期内投资支付的现金达13.83亿元，较上年同期的8.83亿元增长56.63%，大额资金用于理财投资，对公司整体资金流动性形成一定占用。

筹资活动现金流净额巨幅下滑

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-5547.44万元，上年同期为673.47万元，同比大幅下降923.71%，变动原因主要系本期借款减少、分配股利增加，当期偿还债务支付现金3900万元，分配股利支付现金3213.41万元，筹资端现金大额净流出，进一步加剧公司整体现金压力，报告期内现金及现金等价物净增加额为-114.63万元，上年同期为2.46亿元，现金流整体从大额净流入转为小幅净流出。

风险提示

综合来看，新柴股份2026年上半年营收和利润端保持小幅增长，但多项核心现金流指标出现大幅异动，应收账款规模近乎翻倍增长，资金被下游客户大量占用，同时理财投资规模扩张、分红支出增加共同导致公司整体现金流从净流入转为净流出。投资者需重点警惕应收账款坏账风险、下游行业周期波动风险以及新能源技术替代传统柴油机带来的长期市场竞争压力，理性评估公司当前财务状况的潜在不确定性，审慎做出投资决策。

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