核心营收端表现承压

报告期内力生制药实现营业收入64163万元，较上年同期的73151万元同比下滑12.29%。分产品维度来看，核心产品片剂营收39115万元，同比下滑10.76%；针剂营收9377万元，同比下滑18.30%；其他类产品营收1656万元，同比大幅下滑51.60%。分区域来看，传统核心市场华北地区营收22902万元，同比大降29.70%，仅西北、出口区域营收实现小幅正增长。

净利润大幅缩水

公司本期归母净利润仅7833万元，较上年同期的34292万元同比暴跌77.16%，业绩下滑幅度远超营收降幅。上年同期公司存在大额非经常性投资收益支撑利润，本期该部分收益大幅缩水，同时上年同期存在补缴税款的特殊因素拉高基数，多重因素共同导致净利润出现断崖式下跌，投资者需警惕业绩可持续性风险。

扣非净利润同步下滑

扣除非经常性损益后，公司本期扣非净利润为6704万元，较上年同期的10423万元同比下滑35.68%，下滑幅度显著高于营收降幅，反映出公司主营业务自身的盈利能力出现明显弱化，盈利质量承压。

基本每股收益大幅回落

受净利润大幅下滑及股本转增摊薄双重影响，本期基本每股收益仅为0.25元/股，上年同期调整后为1.11元/股，同比下滑77.48%，单位股本对应的盈利水平出现大幅缩水，直接影响股东回报能力。

扣非每股收益同步走低

本期扣非每股收益为0.22元/股，上年同期为0.34元/股，同比下滑35.29%，扣非后每股收益的下滑进一步印证了主营业务盈利能力的下滑，公司内生增长动力不足的问题凸显。

应收账款大幅攀升

报告期末公司应收账款账面价值达34673万元，较期初的25504万元同比增长35.95%，占总资产比例从期初的4.57%提升至6.48%。在营收同比下滑12.29%的背景下，应收账款反而逆势大增，说明公司回款能力明显弱化，营收质量下降，存在较大的坏账计提风险，将进一步侵蚀未来利润空间。

应收票据规模腰斩

报告期末公司应收票据账面价值为4180万元，较期初的7782万元同比下滑46.28%，同时期末有4356万元应收票据用于票据池质押，受限比例较高，公司可自由支配的票据类流动性资产大幅减少，短期支付灵活性受到明显限制。

加权平均净资产收益率骤降

本期加权平均净资产收益率仅为1.74%，较上年同期的6.98%大幅下滑5.24个百分点，净资产创利能力大幅缩水，远低于医药行业平均盈利水平，公司为股东创造回报的效率显著下降。

存货规模持续走高

报告期末公司存货账面价值达24793万元，较期初的21511万元同比增长15.26%，占总资产比例从期初的3.85%提升至4.64%。存货规模逆势增长叠加医药行业带量采购下产品价格下行压力，存货跌价风险持续累积，本期已计提存货跌价损失1519万元，未来仍存在进一步计提减值的可能性。

销售费用大幅收缩

本期销售费用为15510万元，较上年同期的22272万元同比下滑30.36%，公司说明下滑原因是本期收入减少对应费用同步缩减。销售费用的大幅压缩直接影响市场推广力度，可能进一步导致后续市场份额流失，形成“营收下滑-费用缩减-营收进一步下滑”的负向循环。

管理费用小幅回落

本期管理费用为6408万元，较上年同期的7144万元同比下滑10.30%，在营收下滑背景下管理费用的管控体现了公司降本增效的努力，但整体管控幅度有限，未能对冲营收下滑带来的业绩压力。

财务费用大幅增长

本期财务费用为-912万元，较上年同期的-4484万元同比增长79.65%，公司说明变动原因是本期利息收入大幅减少。公司过往高额利息收入主要来自闲置资金理财，本期理财收益下滑直接拖累整体利润表现，反映出公司理财收益的稳定性不足。

研发费用明显缩减

本期研发费用为4037万元，较上年同期的6051万元同比下滑33.28%，下滑幅度显著高于营收降幅。研发投入的大幅缩减将直接影响公司后续管线推进速度，在医药行业创新驱动的竞争格局下，研发投入不足将削弱公司长期核心竞争力，后续产品迭代存在断档风险。

经营活动现金流量由正转负

本期经营活动产生的现金流量净额为-4419万元，上年同期为净流入6983万元，同比大幅下滑163.28%，经营活动现金流首次出现大额净流出。主要原因是本期销售商品收到的现金同比大幅减少，叠加支付给职工、支付的各项税费等现金支出刚性增长，公司自身造血能力出现明显恶化，日常运营现金流压力陡增。

投资活动现金流转正

本期投资活动产生的现金流量净额为1596万元，上年同期为净流出28408万元，同比增长105.62%，主要原因是本期投资理财支出大幅减少，并非对外投资收益大幅增长，该现金流改善属于被动收缩型，不具备长期可持续性。

筹资活动现金流出大幅增加

本期筹资活动产生的现金流量净额为-25380万元，上年同期为净流出15214万元，同比下滑66.81%，主要原因是本期分配股利支出大幅增加。大额分红进一步加剧了公司现金流消耗，在经营活动现金流已经转负的背景下，高比例分红将进一步加大公司流动性压力。

综合来看，力生制药2026年上半年多项核心财务指标出现大幅恶化，业绩断崖式下滑、经营现金流转负、应收账款高企等多重风险叠加，投资者需高度警惕后续业绩进一步下行的可能性，注意规避相关投资风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。