核心经营基本面稳健增长

报告期内诺普信实现营业收入39.64亿元，同比增长7.76%；归母净利润7.65亿元，同比大幅提升17.98%，显著跑赢营收增速，盈利质量持续优化。公司深耕农业三十年，构建起农药制剂+特色生鲜消费双轮驱动的业务格局，核心子公司爱莓庄农业集团上半年单独实现营收20.18亿元，贡献净利润6.07亿元，蓝莓第二增长曲线的业绩贡献占比持续提升。

双主业结构持续优化

公司两大核心业务板块协同发力，特色生鲜消费业务营收占比首次突破50%，成为驱动业绩增长的核心引擎。农药制剂业务筑牢基本盘，单一作物解决方案产品线持续精进，通过技术服务赋能大农户需求，实现稳健经营。

产品端结构升级亮点突出，杀菌剂营收同比增长6.51%，植物营养业务增速达17.13%，农业服务及贸易板块更是实现40.03%的高速增长，高附加值产品占比持续提升。区域市场方面，华南区域营收同比大增79.37%，出口业务同比增长74.12%，海外市场拓展取得突破性进展，出口板块毛利率同步提升10.10个百分点至16.99%，海外盈利水平大幅改善。

盈利端韧性凸显

公司期间费用管控成效显著，销售费用同比下降11.48%，主要得益于农药制剂业务优化营销人员架构，薪酬、差旅等支出大幅缩减，经营效率持续提升。两大核心业务毛利率均维持在40%左右的高位区间，其中杀菌剂产品毛利率同比提升0.61个百分点至41.07%，盈利优势进一步扩大。上半年非经常性损益合计1427.63万元，对净利润的贡献占比仅为1.87%，利润增长完全来自主业经营贡献，盈利含金量充足。

研发投入持续加码

公司高度重视农业科技研发创新，2026年上半年研发总投入达7355.46万元，较上年同期的6523.30万元同比增长12.76%，全部投入费用化研发项目，重点布局纳米农药制剂化、几丁质水解酶关键技术、水稻绿色轻简化药肥减施增效等前沿领域，为产品迭代和技术落地提供充足支撑。

公司构建起以博士、硕士为主的一线科研团队，采用本土专家+科研专家+田间实践的联合科研模式，每年产出六七十项科研创新成果，全面推进田间应用转化。同时打造出“2-3倍效率效能”的新型农业科研体系、农业教育培训体系、标准化数字化农业经营体系和事业合伙体系四大核心支撑体系，形成难以复制的系统性竞争壁垒，基质蓝莓工业化种植的技术门槛天然隔绝传统农业跟风扩种，行业领先优势持续巩固。

利润质量扎实

报告期内公司归母净利润7.65亿元，经营活动现金流净额为9163.76万元，主要系公司应对原药涨价提前增加储备、支付供应商货款增加所致，属于经营性主动备货行为，不存在现金流恶化风险。截至2026年6月末，公司货币资金余额达12.33亿元，交易性金融资产规模4.09亿元，流动性储备充足。

截至2026年6月末，公司现金及现金等价物余额达8.62亿元，较期初的8.60亿元实现稳步增长，流动性安全垫厚实。报告期内公司结构性存款及大额存单到期收回本金17.82亿元，同时新增配置15.88亿元，还新增了国债逆回购业务作为短期现金管理工具，合计实现理财类现金流入19.59亿元，流出17.88亿元，资金使用效率持续优化，闲置资金收益稳步提升。

资产负债表持续优化，公司主动优化负债结构，将短期借款置换为长期借款，长期借款余额从上年末的3245.67万元大幅增至9.92亿元，同比暴增2956.86%，一年内到期的非流动负债同比大降73.62%至1.04亿元，债务期限结构显著拉长，短期偿债压力大幅缓解，财务稳定性进一步增强。

产能建设稳步推进

报告期内公司在建工程余额达1.74亿元，同比大幅增长175.51%，全部投向蓝莓基地等生鲜消费类业务产能建设，蓝莓全产业链布局持续深化。公司采用“农业工厂”模式自主流转土地，全程自种自产自销，通过促早栽培和农场新组织创新，打造出200亩顶600亩的高效经营体系，产量连续稳定增长，成本管控成效显著。自有品牌“爱莓庄”持续扩容上架，在盒马、Ole等高端渠道履约率与损耗率显著优化，品牌溢价能力持续提升。

公司通过精细化运营优化资产周转效率，固定资产折旧规模从上年同期的2.15亿元大幅提升至2.91亿元，反映出产能布局持续落地，长期成长底盘进一步夯实。

海内外市场布局深化

公司境外经营实体布局持续落地，柬埔寨孙公司NOPOSION CROP SCIENCE主打农药肥料进口贸易和本地化销售，老挝孙公司光筑（老挝）农业聚焦当地农业种植、加工与出口业务，两大海外主体分别以美元、基普作为记账本位币适配当地经营场景。截至报告期末，公司外币业务相关的合同负债合计达1898.65万元人民币，海外订单储备充足，跨境业务增长潜力持续释放。

产业政策红利加持

报告期内公司合计新增政府补助290.04万元，期末递延收益余额达7750.20万元，其中农业产业强镇奖补、现代农业产业园建设、特色水果产业培育等长期资产相关补助占比超90%，累计计入当期损益的政府补助达1101.87万元，为公司农业全产业链布局、绿色农药技术研发、特色水果种植基地建设提供了持续的政策资源支撑。

激励机制完善提效

报告期内公司顺利完成两批限制性股票解锁，合计解锁779.13万股，覆盖管理人员、生产、销售、研发全序列核心员工，本期确认股份支付费用605.41万元，深度绑定核心团队利益，充分激发业务端创新动力。同时关键管理人员薪酬从上年同期的558.38万元优化至452.59万元，薪酬体系进一步向一线业务和研发人员倾斜，组织效率持续提升。

成长空间全面打开

蓝莓作为高附加值特色生鲜品类，国内人均消费渗透率仍处于较低水平，赛道长期增长空间广阔。诺普信作为国内基质蓝莓种植的绝对龙头，依托三十年农业技术沉淀和全产业链垂直整合能力，产能持续释放，品牌渠道优势不断强化，第二增长曲线已经进入业绩兑现快车道。农药制剂业务作为现金牛板块稳健经营，为蓝莓业务扩张提供充足现金流支撑，双轮驱动下公司业绩有望持续超预期，长期成长确定性极强。

作为国内农药制剂与农业综合服务龙头，诺普信2026年上半年业绩稳健增长，研发投入加码、产能持续落地、海外布局提速、政策红利加持多重利好共振，加权平均净资产收益率达16.75%，基本每股收益0.7752元，资产盈利能力处于行业领先水平。公司围绕农药制剂、植物营养、特色水果种植全产业链的布局逐步进入收获期，叠加农业现代化、绿色农药渗透率持续提升的行业红利，后续成长确定性充足，长期投资价值凸显。

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