核心盈利指标全面向好

营业收入同比增长超三成

2026年上半年阿拉丁实现营业收入3.71亿元，同比增长34.80%，营收增长主要来自下游科研需求回暖、源叶生物协同效应释放以及喀斯玛平台首次贡献完整半年度业绩，整体营收规模呈现稳步扩张态势。

净利润同比翻倍增长

报告期内归属于上市公司股东的净利润达6790.83万元，同比增幅达138.58%，利润增速远超营收增幅，核心得益于规模效应摊薄期间费用、可转债转股后利息费用大幅减少，盈利端表现亮眼。

扣非净利润增速领跑核心指标

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达6783.64万元，同比增幅高达143.98%，远超营收增速，盈利质量的核心指标表现突出，反映主业经营的实际盈利能力大幅提升。

基本每股收益实现翻倍

2026年上半年基本每股收益为0.20元/股，上年同期为0.09元/股，同比增长122.22%，在股本规模未发生大幅变动的前提下，每股对应的盈利水平实现显著提升。

扣非每股收益同步大幅上涨

扣非每股收益本期为0.20元/股，上年同期为0.09元/股，同比增长122.22%，剔除偶发性损益影响后，公司每股主业盈利水平同步实现翻倍增长。

加权平均净资产收益率大幅提升

2026年上半年加权平均净资产收益率为6.12%，较上年同期的2.51%增加3.61个百分点，公司净资产的盈利效率得到明显改善。

以下为核心盈利指标对比表：

盈利质量层面需提示投资者，公司利润增速显著高于营收增速，一方面得益于可转债转股后利息支出减少的利好，另一方面来自并购标的业绩释放，后续需持续关注并购整合的可持续性，以及规模效应能否在营收基数扩大后持续维持。

核心资产质量变动拆解

应收账款小幅下降 坏账计提增加

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为1.03亿元，较上年末的1.05亿元小幅下降1.46%。本期新增计提坏账准备78.48万元，主要系部分客户回款周期拉长，信用减值损失同比大幅增加522.61万元，从上年同期的63.85万元升至461.47万元，回款端的潜在信用风险有所抬升。

以下为应收账款核心数据对比表：

应收票据无余额 结算结构单一

报告期内公司无应收票据余额，下游客户结算以银行转账为主，几乎没有使用银行承兑汇票等票据类支付方式，整体票据类资产流动性风险极低，同时也反映出公司在客户结算环节的议价权相对有限。

存货规模攀升 占总资产比例超两成

截至2026年6月末，公司存货账面价值达5.76亿元，较上年末的5.31亿元增长8.40%，占总资产比例为21.75%。作为科研试剂企业，公司为满足多品类、小批量的行业特性维持高库存水平，叠加产品线持续扩充，存货规模不断走高。按照公司存货跌价计提规则，库龄超3年无销售的存货最高计提100%跌价准备，若后续下游需求不及预期，滞销存货可能带来额外减值损失。

以下为存货核心数据对比表：

期间费用端结构分化明显

销售费用同比增长超四成

报告期内销售费用为4247.39万元，同比增长44.14%，主要随合并范围扩大同步增长，销售端的资源投入随业务规模扩张同步提升。

管理费用同比增长超四成

管理费用本期为6286.80万元，同比增长45.54%，同样受合并范围扩大影响，并购标的纳入合并报表后，管理端的运营成本同步增加。

财务费用近乎腰斩

财务费用本期为707.89万元，同比下降49.97%，主要系可转债全部转股完成，利息支出大幅减少，财务端的利息负担得到显著缓解。

研发费用小幅增长 研发强度回落

研发费用本期为3749.18万元，同比增长11.93%，研发投入占营业收入比例从上年同期的12.17%下降至10.10%，研发人员数量同比增长15.90%至226人，研发人员平均薪酬从10.22万元提升至11.80万元，研发强度小幅回落但绝对投入仍维持行业较高水平。

以下为期间费用明细对比表：

报告期内公司期间费用合计15011.25万元，同比增长22.42%，整体费用增速低于营收增速，规模效应持续显现。

现金流端异动需警惕风险

经营活动现金流由正转负

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-8817.87万元，上年同期为净流入7604.29万元，同比大降215.96%。变动核心原因是喀斯玛平台下游客户以科研院所、高等院校为主，采购款项集中在年末结算，上半年回款滞后而阶段性支出增加，属于阶段性经营特征，但也提示投资者需关注年末回款能否顺利落地，避免出现经营性现金流持续为负的情况。

投资活动现金净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-10358.47万元，上年同期为-17159.16万元，净流出规模同比收窄39.63%，主要系本期闲置资金现金管理的投资支出规模较上年同期有所下降，投资端的现金消耗压力有所缓解。

筹资活动现金净流出大幅减少

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1362.85万元，上年同期为-5455.57万元，净流出规模同比收窄75.02%，主要系本期可转债完成全部转股，无需再支付大额债券本息，仅需偿还部分银行到期借款，筹资端的现金支出压力大幅降低。

综合风险提示

截至报告期末公司商誉账面价值达3.20亿元，占总资产比例12.06%，全部来自收购源叶生物和喀斯玛系形成，若后续两家标的经营业绩不及预期，将触发大额商誉减值，直接冲击当期利润。同时公司受限资金2570.85万元，其中2558.46万元为司法冻结，分别涉及阿拉丁试剂工程纠纷、喀斯玛股权转让回购诉讼，后续诉讼判决结果存在不确定性，可能带来额外资金损失。此外喀斯玛作为第三方科研采购平台，需维持运营独立性，若后续业务协同过程中平台公信力受损，可能影响平台生态和客户粘性，进而拖累整体业绩表现，投资者需对上述潜在风险保持持续关注。

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