营业收入同比增长33.55%

报告期内北京中迪投资实现营业收入1.79亿元，较上年同期的1.34亿元同比增长33.55%，增长核心驱动来自本期新增子公司广西天微集成电路封装测试业务带来的营收增量，新业务板块已正式为公司贡献营收。

归母净利润亏损扩大24.38%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元，上年同期为-0.85亿元，亏损幅度同比扩大24.38%。业绩走弱主要受非经常性损益项目拖累，其中为已处置子公司迈尔斯通计提1144.80万元财务担保减值损失，叠加处置金融资产产生1467.66万元投资损失，两项合计拖累当期利润超2600万元。

扣非净利润亏损收窄9.88%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7272.05万元，上年同期为-8069.50万元，亏损同比收窄9.88%，说明剔除偶发性损益影响后，公司核心主业的经营质量已出现边际改善信号。

基本每股收益同比下滑25%

报告期内基本每股收益为-0.35元/股，上年同期为-0.28元/股，同比下滑25%，变动幅度与归母净利润亏损扩大幅度完全匹配，报告期内公司总股本保持2.99亿股未发生变动，每股收益的下滑完全由当期亏损扩大直接导致。

扣非每股收益亏损收窄

报告期内扣非基本每股收益为-0.24元/股，上年同期为-0.27元/股，亏损幅度明显小于基本每股收益，直观反映出当期大额非经常性损益对整体业绩的冲击程度，主业实际经营表现好于报表整体呈现的亏损水平。

应收账款从零新增5079.07万元

截至报告期末，公司应收账款账面价值为5079.07万元，上年末该科目余额为0，全部来自本期非同一控制下企业合并新增的子公司广西天微。其中关联方深圳市天微电子股份有限公司欠款占比达62.60%，大额关联方应收款存在回收不确定性，关联方占款风险值得投资者警惕。

应收票据从零新增1613.93万元

截至报告期末，公司应收票据账面价值为1613.93万元，上年末该科目余额为0，全部为银行承兑汇票，来自本期新增的集成电路封测业务板块。值得注意的是，票据背书未终止确认部分对应的负债已同步计入其他流动负债，该部分票据的流转仍存在潜在的或有兑付义务。

加权平均净资产收益率大幅改善

报告期内加权平均净资产收益率为-36.48%，上年同期为-85.22%，指标同比改善48.74个百分点，核心驱动因素是本期受赠广西天微股权带来2.29亿元资本公积增厚，大幅缓解了公司此前净资产为负的压力，净资产端的增厚直接拉低了当期的净资产收益率亏损幅度。

存货规模达15.64亿元流动性受限

截至报告期末，公司存货账面价值为15.64亿元，上年末为15.19亿元，同比小幅增长2.96%。其中房地产开发类存货占比超90%，两江·中迪广场项目仍处于停工待建状态，中迪·绥定府项目在建开发成本超10亿元，存货受限抵押及查封规模达11.46亿元，绝大多数存货处于无法自由流转状态，资产流动性存在较大约束。

销售费用同比增长58.42%

报告期内销售费用发生额为1297.19万元，上年同期为818.85万元，同比增长58.42%，主要原因是本期中迪·绥定府新开预售楼盘，营销广告服务及佣金投入大幅增加，较上年同期增长71.02%，销售端的高投入直接支撑了当期地产项目的预售现金流入。

管理费用保持小幅稳定增长

报告期内管理费用发生额为1085.76万元，上年同期为1018.16万元，同比仅增长6.64%，职工薪酬、审计评估费等核心支出变动幅度较小，在业务结构新增集成电路板块的背景下，公司整体管理费用管控保持稳定，未出现费用大幅失控的情况。

财务费用同比小幅下降5.92%

报告期内财务费用发生额为5856.52万元，上年同期为6225.08万元，同比下降5.92%，主要是本期债务协商推进下利息支出较上年同期减少368.95万元。但值得注意的是，公司有息负债规模仍处高位，利息支出占营业总成本比例超23%，财务端的利息负担依然沉重。

研发费用从零起步仅6.53万元

报告期内研发费用发生额为6.53万元，上年同期无发生额，全部来自本期新增的集成电路封测业务板块，投入规模极低，说明新切入的半导体封测业务研发能力尚处于起步阶段，后续技术竞争力的构建仍存在较大不确定性。

经营活动现金流大幅改善

报告期内经营活动产生的现金流量净额为3089.98万元，上年同期为1257.13万元，同比增长145.80%，增长动力来自中迪·绥定府项目商品房预售现金流入大幅增加，叠加新增子公司广西天微经营活动现金净流入贡献，主业造血能力较上年同期明显提升。

投资活动现金流暴增万倍

报告期内投资活动产生的现金流量净额为395.64万元，上年同期仅为3.88万元，同比增幅达10086.53%，该异常高增长并非来自对外投资收益的大幅提升，核心原因是本期受赠广西天微股权合并日带入账面现金666.27万元，属于偶发性的合并报表层面的现金并入，不具备可持续性。

筹资活动现金流大额净流出

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1571.27万元，上年同期为-9.50万元，同比大幅变动-16439.71%，大额净流出主要是本期集中偿还各项债务本息所致，公司当前处于债务化解阶段，筹资端现金流持续承压，外部融资渠道尚未恢复。

投资者风险提示

截至报告期末公司对外担保总余额达10.23亿元，占净资产比例为-678.08%，其中9.46亿元担保对应被担保对象资产负债率超70%，叠加公司连续六年经营亏损，一年内到期非流动负债规模达6.62亿元，持续经营能力仍存在重大不确定性，投资者需高度关注相关债务违约及退市风险，谨慎评估投资价值。

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