营业收入实现稳健增长

2026年上半年兴业证券营业收入达67.30亿元，较上年同期的54.04亿元同比增长24.54%，增长核心驱动来自手续费及佣金净收入的大幅提升，其中手续费及佣金净收入达39.05亿元，同比增长46.85%，主要得益于经纪业务和基金管理业务净收入的显著增加，成为拉动营收增长的核心动力。

归母净利润大幅提升

报告期内公司盈利水平实现跨越式提升，归属于母公司股东的净利润达21.29亿元，上年同期为13.30亿元，同比增长60.08%，盈利增速显著高于营收增速，体现出公司成本管控能力与业务盈利效率的双重提升。

扣非净利润同步高增

扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润为20.80亿元，上年同期为12.89亿元，同比增长61.39%，增速略高于归母净利润，说明公司主营业务盈利质量扎实，非经常性损益对利润的扰动较小，核心主业盈利能力持续增强。

基本每股收益同步走高

报告期内基本每股收益为0.2371元/股，上年同期为0.1473元/股，同比增长60.96%，与归母净利润增速基本匹配，在总股本保持86.36亿股不变的情况下，每股盈利含金量显著提升。

扣非每股收益增速领先

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2314元/股，上年同期为0.1425元/股，同比增长62.39%，增速高于基本每股收益，进一步验证公司主业盈利的高成长性，股东核心权益回报能力持续增强。

加权平均净资产收益率提升

2026年上半年加权平均净资产收益率为3.60%，上年同期为2.31%，同比增加1.29个百分点，在净资产规模保持稳定的前提下，资产运营效率与股东资本回报水平实现明显提升，资产盈利能力持续优化。

存货相关配置效率提升

截至2026年6月末，公司买入返售金融资产余额达207.51亿元，上年末为138.35亿元，同比增长49.99%，主要是银行间质押式债券回购规模大幅增加，公司在低利率环境下加大债券类资产配置，通过买入返售业务提升资金使用效率，增厚利息收入。

销售类费用管控见效

报告期内公司业务及管理费支出35.16亿元，上年同期为35.33亿元，同比下降0.49%，在营收大幅增长的背景下实现费用端的精细化管控，体现出公司降本增效成果显著，费用管控能力持续优化。

财务费用结构持续优化

报告期内公司利息支出合计18.79亿元，上年同期为17.46亿元，同比增长7.6%，低于营收增速。其中应付短期融资款利息支出1.88亿元，应付债券利息支出7.25亿元，公司整体融资成本保持在合理区间，债务结构持续优化，利息支出规模与业务扩张节奏匹配。

研发费用稳步增长

报告期内公司研究开发费支出5354.42万元，上年同期为4691.24万元，同比增长14.14%，持续加大金融科技投入，推进AI技术在财富管理、交易系统、风控体系等场景的落地应用，为长期业务竞争力筑牢技术底座。

经营活动现金流转正

报告期内经营活动产生的现金流量净额达80.01亿元，上年同期为-19.67亿元，实现由负转正的大幅改善，核心驱动因素是代理买卖证券收到的现金净额大幅增加，上年同期该项目为现金净流出，2026年上半年市场交投活跃带动客户保证金规模大幅增长，经营端现金造血能力显著增强。

投资活动净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-10.33亿元，上年同期为-16.89亿元，现金净流出规模同比收窄，主要是本期收回投资收到的现金大幅增加，投资端现金回流效率提升，资产处置与投资回收节奏优化。

筹资活动现金大幅净流入

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为157.09亿元，上年同期为-32.06亿元，实现大幅净流入，主要是本期发行债券及短期融资券收到的现金大幅增加，公司通过多渠道补充中长期运营资金，为业务扩张提供充足的流动性支撑，资本实力进一步夯实。

投资者风险提示

证券行业业绩与市场活跃度高度绑定，若后续A股市场成交额回落、交投活跃度下降，公司经纪、自营等核心业务收入存在增速放缓的可能。截至报告期末公司股票质押业务规模11.33亿元，叠加债券投资规模较大，若后续市场出现信用违约事件，可能对公司资产质量形成冲击。截至报告期末公司扣除客户资金后资产负债率达76.03%，较上年末上升1.70个百分点，债务规模持续扩张，利息支出压力后续存在上升可能。报告期末公司其他综合收益为-2.56亿元，较上年末的6.75亿元同比大幅下滑137.94%，主要是其他权益工具投资公允价值变动损失所致，权益类资产价格波动对公司净资产的扰动需持续关注。

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