营收端高增态势明确

2026年上半年奥普特实现营业收入90413.97万元，较上年同期的68255.79万元同比增长32.46%，营收规模实现快速扩张。增长核心动力来自下游高景气赛道的需求释放，其中锂电行业收入同比增长38.04%，半导体行业收入同比大幅增长251.32%，汽车行业收入同比增长243.20%，三大高增长赛道共同拉动整体营收走高。

净利润增速低于营收

报告期内归属于上市公司股东的净利润为17049.97万元，上年同期为14599.73万元，同比增长16.78%。净利润增速低于营收增速，主要系营业成本同比增长58.81%，增速显著高于营收增速，对利润形成一定挤压。

扣非净利润表现稳健

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15665.32万元，上年同期为13231.66万元，同比增长18.39%，增速略高于归母净利润，反映主业盈利质量保持稳定。非经常性损益合计1384.65万元，主要来自金融资产持有期间的公允价值变动收益。

基本每股收益同步提升

报告期内基本每股收益为1.3972元/股，上年同期为1.1968元/股，同比增长16.74%，与归母净利润增速基本匹配，反映每股收益随利润增长同步提升。

扣非每股收益同步向好

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.2838元/股，上年同期为1.0846元/股，同比增长18.37%，与扣非净利润增速保持一致，主业对应的每股盈利水平同步提升。

净资产获利能力提升

报告期内加权平均净资产收益率为5.40%，上年同期为4.88%，同比增加0.52个百分点，反映公司净资产的盈利效率有所提升，资产获利能力保持向好态势。

应收账款增速超营收

截至报告期末，公司应收账款账面价值为115966.73万元，占当期总资产的比例为29.75%，较上年末的85989.30万元同比增长34.86%，增速高于同期营收增速。应收账款高企主要系报告期内收入规模增长，3-4季度信用期内的应收款项同步增加。若下游客户经营状况出现恶化，公司将面临应收账款坏账风险，可能导致营业利润大幅下滑。

应收票据规模保持稳定

截至报告期末，公司应收票据账面价值为9925.69万元，较上年末的9430.39万元小幅增长5.25%。其中银行承兑票据2404.97万元，商业承兑票据7520.72万元，整体规模保持稳定。期末持有未到期的银行承兑汇票减少，应收款项融资余额较上年末下降42.98%。

存货规模近乎翻倍

截至报告期末，公司存货账面价值为59194.18万元，占当期总资产的比例为15.19%，较上年末的29263.41万元同比大幅增长102.28%，规模近乎翻倍。存货大幅增长主要系公司战略性备货，原材料、库存商品及发出商品规模同步增加。若未来市场环境变化或竞争加剧导致产品滞销，存货跌价损失将显著增加，对盈利能力形成冲击。

销售费用随规模扩张

报告期内销售费用发生额为16484.06万元，上年同期为13388.13万元，同比增长23.12%。增长主要系报告期内销售团队人员扩张，职工薪酬、差旅费、办公费、业务招待费及股份支付费用同步增加，销售端投入随业务规模扩大同步提升。

管理费用增速较快

报告期内管理费用发生额为3174.17万元，上年同期为2315.12万元，同比增长37.11%。增长主要系厂房折旧费增加、管理人员规模扩张带来的职工薪酬增长，以及咨询费支出增加，同时并购东莞市泰莱自动化科技有限公司带来的并表影响也推动管理费用上升。

财务费用由负转正

报告期内财务费用发生额为637.41万元，上年同期为-645.61万元，同比由负转正，变动幅度显著。主要系报告期内汇率波动幅度较大，汇兑损失大幅增加，导致财务费用由上年的净收益转为当期的净支出。

研发投入占比下滑

报告期内研发费用发生额为13879.96万元，上年同期为12923.19万元，同比增长7.40%。研发投入保持稳定增长，但研发投入占营业收入的比例从上年同期的18.93%下降至15.35%，减少3.58个百分点，主要系营收增速显著高于研发投入增速。截至报告期末公司研发人员共1013人，占总人数比例为26.42%。

经营现金流大幅转负

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-16811.66万元，上年同期为11375.70万元，同比大幅下降247.79%，由正转负。核心原因是公司报告期内实施战略性备货，支付采购货款的规模大幅增加，购买商品、接受劳务支付的现金同比从16778.12万元增长至34662.96万元，近乎翻倍，直接导致经营现金流大额净流出。

投资现金流由负转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为13702.64万元，上年同期为-2974.60万元，同比由负转正。主要系报告期内公司赎回理财产品的规模大幅增加，投资端现金净流入规模显著提升。

筹资现金流净流出扩大

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-7034.83万元，上年同期为-1263.14万元，净流出规模同比大幅扩大。主要系报告期内公司收到的借款减少，同时向股东支付的现金分红规模增加，共同导致筹资端现金净流出扩大。

多重财务风险提示

公司当前面临多重财务风险：一是经营现金流大额为负，叠加存货、应收账款双双高增，流动性压力明显上升；二是战略性备货若下游需求不及预期，将同时面临存货跌价和应收坏账的双重减值压力；三是汇率波动导致财务费用大幅波动，海外业务盈利稳定性存在不确定性。投资者需警惕上述风险对公司后续业绩的潜在冲击。

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