信堡seminar | 转债回调与新债参与策略：新债掘金 · 节奏为王
（来源：信堡投研 信堡投研）
2026 年 6 月以来，A 股可转债市场迎来一波新债发行小高峰。32 只新发转债覆盖半导体、机器人、新能源车、消费电子等当前最炙手可热的产业赛道。然而，新债上市后的走势并非一条向上的直线——78% 的新债首日即封涨停（+57.3%），但冲高之后往往迎来显著回撤。如何精准把握“黄金卖出窗口”？
本周五线上路演，基于 32 只 5 月以来上市新债的全样本数据，给出答案。
1新债的 10 大系列
我们将 32 只 5 月以来新发转债按照 A 股市场热门概念主题，划分为 10 大系列。从半导体 AI 算力到机器人智造，从新能源车到资源公用。新能源车产业链（7 只）和资源能源公用事业（5 只）数量居前，半导体与 AI 算力、机器人与智能制造、化工与新材料各有 4 只。赛道分布高度集中于科技制造与新能源产业链，反映出当前产业资本聚焦的方向。
概念系列 | 数量 | 细分领域 | 包含转债 |
|---|---|---|---|
半导体与 AI 算力 | 4 只 | 芯片设计、半导体设备、AI 算力基础设施 | 斯达转债、南芯转债、华峰转债、曙 26 转债 |
机器人与智能制造 | 4 只 | 工业机器人、精密结构件、智能制造装备 | 金杨转债、珂玛转债、翔 26 转债、爱科转债 |
消费电子 | 2 只 | 消费电子精密件、连接器、电子材料 | 本川转债、鼎通转债 |
新能源车产业链 | 7 只 | 汽车零部件、车载电子、轻量化材料 | 通合转债、中汽转债、维科转债、豪 26 转债、金帝转债、肇民转债、科博转债 |
锂电池与新能源 | 2 只 | 锂电材料、电池结构件、新能源装备 | 圣泉转债、久吾转 02 |
航空航天与军工 | 1 只 | 航空锻件、军工精密制造 | 宝钛转债 |
化工与新材料 | 4 只 | 精细化工、电子化学品、新型材料 | 宜化转债、长高转债、江农转债、振 26 转债 |
资源能源公用事业 | 5 只 | 有色资源、电力公用事业、环保水务 | 海天转债、龙建转债、博士转债、迪威转债、玉禾转债 |
医药健康 | 1 只 | 创新药、生物制品 | 华海转债 |
消费出海与基建交运 | 2 只 | 消费制造出海、物流交运、基建工程 | 统联转债、三江转债 |
2新债的参与姿势
从新债申购到上市卖出，全流程可以归纳为四大策略维度：无脑打新、首日决策、持有止盈、回撤应对。
策略 A：申购阶段 —— 无脑打新，闭眼入
32 只 5 月以来上市新债中，首日涨幅中位数 +57.3%，78% 首日封涨停，几乎不存在破发风险。无论什么概念、什么评级，先打再说。新债申购是 2026 年确定性最高的套利机会，建议顶格申购、不弃缴。
策略 B：上市首日 —— 涨停封板，该不该卖？
首日涨停的 25 只转债中，有 3 只首日即顶——上市第一天就是最高点。其余 22 只在首日后仍继续冲高，平均额外涨幅可观。
判断标准：看正股赛道热度。半导体/机器人/新能源车等热门概念，首日不急着卖；资源/公用/化工等传统赛道，首日涨停即落袋为安。
策略 C：持有阶段 —— 见顶信号与卖出窗口
全样本见顶天数中位数18 天，均值 16 天。约 44% 在 5 天内见顶（14 只），41% 在 16-30 天见顶（13 只）。
D+1 · 上市首日
涨停封板，观察赛道热度。热门赛道可继续持有，传统赛道建议落袋。
D+3~5 · 黄金窗口
44% 的新债在 5 天内见顶。若不确定该不该卖，第 3 天卖出是统计意义上的最优解。
D+18 · 趋势分水岭
若上市后 18 天仍未创新高，大概率已经见顶，应果断减仓。
见顶后 8 天左右
见顶到见底中位数仅 8 天，跌幅中位数 -11.1%，跌速远快于涨速，不恋战。
策略 D：回撤阶段 —— 抄底还是止损？
见顶后回撤中位数 -9.5%，但分化极大：6 只回撤不足 5%，3 只回撤超 20%。
回撤区间 | 操作建议 | 典型案例 |
|---|---|---|
< 5% | 走势强劲，可持有观察，或存在二次冲高机会 | 曙 26 转债、鼎通转债 |
10% ~ 20% | 等待见底信号，见底后平均反弹约为跌幅的 40% | 多数转债集中于此区间 |
> 20% | 趋势已破，不建议抄底 | 斯达转债 -37.3%、本川转债 -25.3% |
核心原则：见顶后不补仓，见底后轻仓博反弹，反弹不恋战。
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📅 路演安排
时间：2026年8月21日（周五）16:00
形式：全封闭线上直播 + 深度问答
入口：联系罗雪珍老师