财报解读

营业收入微增8.25% 电力产品业务收入下滑

2026年上半年，新联电子实现营业收入4.08亿元，较上年同期的3.77亿元增长8.25%。分行业来看，电力产品业务实现收入3.56亿元，占营业收入的87.25%，同比下降0.86%；数据服务业务收入832.19万元，占比2.04%，同比增长12.23%；其他业务收入4371.76万元，占比10.71%，同比大幅增长319.77%。

净利润大增140.95% 非经常性损益贡献超八成

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.53亿元，较上年同期的1.88亿元增长140.95%；基本每股收益0.54元/股，同比增长134.78%。然而，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7170.30万元，同比下降10.91%，扣非每股收益0.09元/股。

公司净利润的大幅增长主要依赖非经常性损益。报告期内，非经常性损益达3.81亿元，占净利润的84.11%。其中，主要包括非流动性资产处置损益2304.01万元，以及金融资产公允价值变动损益和处置损益4.36亿元。

应收账款增长59.93% 信用减值损失激增1096%

截至2026年6月30日，公司应收账款余额为2.45亿元，较上年度末的1.53亿元增长59.93%。应收账款的增加主要系本期销售回款少于应收账款增加所致。同时，公司本期计提信用减值损失540.83万元，较上年同期的45.22万元激增1096.00%。

存货增长79.50% 原材料库存增加明显

期末存货余额为2.06亿元，较上年度末的1.15亿元增长79.50%，主要系期末库存原材料增加所致。存货的大幅增加可能占用公司较多资金，增加存货跌价风险。

销售费用增长16.35% 管理费用下降12.78%

报告期内，销售费用为1422.78万元，同比增长16.35%；管理费用1456.98万元，同比下降12.78%；研发费用2294.31万元，同比增长12.52%；财务费用16.33万元，上年同期为-3.11万元，同比增长625.81%，主要系本期银行存款利息收入减少所致。

经营活动现金流净额由正转负 同比骤降207.54%

公司经营活动产生的现金流量净额为-3530.91万元，上年同期为3283.43万元，同比下降207.54%，主要系销售商品收到的现金减少，以及购买商品支付的现金增加所致。经营活动现金流的恶化表明公司主营业务产生现金的能力减弱，需警惕资金链风险。

加权平均净资产收益率提升5.82个百分点

报告期内，公司加权平均净资产收益率为11.36%，较上年同期的5.54%提升5.82个百分点。但需注意的是，若扣除非经常性损益影响，公司的净资产收益率将大幅下降。

风险提示

1. 业绩增长依赖非经常性损益风险：公司净利润的大幅增长主要依赖金融资产公允价值变动和处置收益等非经常性损益，该部分收益具有不确定性，未来可持续性存疑。

2. 现金流恶化风险：经营活动现金流净额由正转负且大幅下降，反映公司主营业务获取现金能力减弱，可能导致资金周转压力增大。

3. 应收账款和存货高企风险：应收账款和存货均大幅增长，不仅占用大量资金，还可能面临坏账风险和存货跌价风险，对公司资产质量和经营业绩构成潜在威胁。

4. 主营业务增长乏力风险：公司核心的电力产品业务收入同比下滑，扣非净利润也出现下降，表明主营业务增长面临压力，需关注公司未来业务发展和市场拓展情况。

5. 投资收益不确定风险：公司持有较多交易性金融资产，随着资本市场波动，投资收益具有较大不确定性，可能对公司业绩产生重大影响。

投资者在关注公司业绩增长的同时，应充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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