业绩概览：营收利润双高增 新能源材料成增长引擎

钛能化学（维权）股份有限公司（股票简称：钛能化学，股票代码：002145）发布2026年半年度报告，公司业绩实现跨越式增长，营收与利润指标均表现亮眼。报告期内，公司实现营业收入45.57亿元，同比增长20.89%；归属于上市公司股东的净利润4.20亿元，同比大幅增长61.93%；扣除非经常性损益后的净利润3.64亿元，同比增长65.20%，增速显著高于营收增长，盈利质量持续优化。基本每股收益0.1170元，同比增长64.56%，加权平均净资产收益率提升1.29个百分点至3.43%。

表：2026年上半年主要财务指标

主营业务亮点：多板块协同发展 绿色循环优势凸显

收入结构持续优化 新能源材料爆发式增长

公司已成功构建钛化工、磷化工、新能源材料三大产业协同发展格局，收入结构持续优化。报告期内，核心业务钛白粉实现收入31.63亿元，同比增长4.67%，占总营收比重69.41%，依然保持稳健发展态势。磷化工类收入4.43亿元，同比增长36.26%，占比9.72%，增速显著高于主业。

最引人注目的是新能源材料类业务的爆发式增长，报告期内实现收入3.49亿元，同比激增172.82%，占总营收比重提升至7.67%，成为公司第二增长曲线。其他业务收入4.46亿元，同比大幅增长315.57%，显示公司多元化经营成效显著。

表：分产品收入构成

产能规模行业领先 绿色循环模式成效显著

公司已构建独特的"硫-磷-铁-钛-锂"绿色耦合循环产业体系，主要产品产能规模位居行业前列：钛白粉近70万吨/年、磷矿50万吨/年、黄磷12万吨/年、磷酸铁10万吨/年。通过将钛白粉生产过程中的硫酸亚铁等副产品转化为磷酸铁原料，实现资源高效利用，环保成本显著降低，形成独特的成本竞争优势。这一创新模式不仅提升了资源利用率，还构建了差异化的产业链壁垒，为公司在新能源材料领域的快速发展奠定了坚实基础。

盈利能力分析：毛利率提升 费用管控有效

新能源材料毛利率大幅提升

公司整体盈利能力显著增强，各业务板块毛利率表现分化。其中新能源材料类毛利率达15.55%，较上年同期大幅提升20.77个百分点，主要得益于磷酸铁产品规模效应显现及原材料成本优势。精细化工类（钛白粉）毛利率7.66%，国内市场毛利率22.43%，同比提升6.56个百分点，显示公司产品在国内市场的较强竞争力。国外市场毛利率9.75%，同比下降6.23个百分点，主要受国际市场竞争加剧及汇率波动影响。

表：主要业务毛利率情况

期间费用率下降 管理费用优化明显

报告期内，公司期间费用控制良好，费用结构持续优化。管理费用1.78亿元，同比下降25.26%，主要系费用管控加强，运营效率提升；研发投入0.67亿元，聚焦新能源材料等重点领域技术创新，为公司长期发展提供技术支撑。财务费用0.29亿元，同比增加163.46%，主要系利息收入减少及汇兑损失增加，随着公司国际化战略推进，需关注汇率波动对业绩的影响。

利润质量：盈利真实性强 现金流稳健

扣非净利润增速高于营收增速

公司盈利质量持续改善，主营业务盈利能力不断增强。扣非净利润增速（65.20%）显著高于营业收入增速（20.89%），表明公司增长主要依靠主营业务驱动。归属于上市公司股东的净利润中，扣非净利润占比达86.7%，盈利结构健康，非经常性损益对业绩影响较小，公司核心业务盈利能力稳步提升。

经营现金流净额3.55亿元

尽管经营活动产生的现金流量净额3.55亿元，同比下降23.57%，但仍保持正数，且与净利润规模基本匹配，显示公司盈利具备较强的现金获取能力。期末货币资金78.06亿元，较期初增长17.14%，流动性充裕，为公司后续产能扩张及研发投入提供了坚实的资金保障。

研发与技术：创新驱动发展 专利数量行业领先

公司高度重视技术创新，截至报告期末拥有有效专利291项，其中发明专利50项，实用新型专利236项，专利数量行业领先。报告期内研发投入0.67亿元，重点围绕锂离子电池关键材料、新型钛基复合材料等领域开展研究，为公司持续发展提供技术支撑。公司聘请知名院士为首席科技顾问，组建专业技术团队，推动"硫-磷-铁-钛-锂"绿色循环产业项目落地，技术壁垒不断提升。

行业前景与公司战略：新能源赛道布局深化

公司深度聚焦"资源、化工、新材料、新能源"四大业务板块，抓住新能源产业发展机遇，磷酸铁产品已获得下游头部客户认证并实现批量供货。随着新能源汽车及储能行业的快速发展，全球磷酸铁需求持续增长，公司磷酸铁等新能源材料业务有望持续高速增长。同时，公司通过优化产业布局，发挥多区域生产基地优势，综合利用各地资源禀赋，进一步降低成本，提升整体竞争力。

点评分析

钛能化学2026年上半年业绩表现亮眼，净利润实现61.93%的大幅增长，主要得益于新能源材料业务的爆发式增长及绿色循环产业链的协同效应。公司成功实现从钛白粉单一主业向多主业协同发展的转型，构建了独特的"硫-磷-铁-钛-锂"绿色循环模式，不仅降低了环保成本，还开辟了新的利润增长点。

新能源材料业务成为最大亮点，收入同比激增172.82%，毛利率大幅提升20.77个百分点，显示公司在新能源赛道的布局已初见成效。随着磷酸铁产能的进一步释放及下游客户的持续拓展，该业务有望成为公司未来增长的核心驱动力。

公司盈利质量持续优化，扣非净利润增速（65.20%）显著高于营收增速，经营现金流保持稳健，货币资金充裕，为后续发展提供了坚实基础。研发投入持续增加，专利数量行业领先，技术壁垒不断提升，保障了公司的长期竞争力。

展望未来，随着新能源材料需求的持续扩大及公司产能的进一步释放，公司有望保持高速增长态势。公司在研发投入、技术创新及产业链整合方面的优势，将为其长期发展奠定坚实基础。投资者可重点关注公司磷酸铁产能释放进度及下游客户拓展情况，以及绿色循环产业链模式在行业竞争中的持续优势。

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