浦银安盛盛嘉一年定开债季报解读：近三月净值增长跑输基准0.43% 中期票据占比超72%
主要财务指标：本期利润2739万元 期末资产净值34.30亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），浦银安盛盛嘉一年定开债基金实现本期已实现收益21,786,656.02元，本期利润27,393,592.26元，加权平均基金份额本期利润0.0085元。截至报告期末，基金资产净值为3,429,666,169.73元，基金份额净值1.0684元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 21,786,656.02元 |
| 本期利润 | 27,393,592.26元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0085元 |
| 期末基金资产净值 | 3,429,666,169.73元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0684元 |
基金净值表现：近三月跑输基准0.43% 近一年跑赢1.06%
从净值增长情况看，基金近三个月净值增长率0.77%，低于同期业绩比较基准（中证综合债指数）的1.20%，跑输0.43个百分点；近六个月净值增长率1.67%，低于基准2.02%，跑输0.35个百分点。但拉长周期看，近一年净值增长率2.70%，高于基准1.64%，跑赢1.06个百分点；过去三年净值增长率9.06%，显著低于基准13.09%，跑输4.03个百分点；自基金合同生效（2022年6月23日）起至今，净值增长率11.74%，低于基准17.87%，跑输6.13个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.77% | 1.20% | -0.43% |
| 过去六个月 | 1.67% | 2.02% | -0.35% |
| 过去一年 | 2.70% | 1.64% | 1.06% |
| 过去三年 | 9.06% | 13.09% | -4.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.74% | 17.87% | -6.13% |
投资策略与运作分析：配置地方债等品种 杠杆久期保持稳定
管理人指出，二季度经济呈现供给偏强、内需偏弱、结构性分化格局，复苏力度弱于一季度。制造业PMI均值50.1%，高技术及装备制造行业景气突出，但小型企业、高耗能行业持续收缩；需求端社零波动下行，二季度累计增速仅1.4%，居民消费意愿偏弱；固定资产投资累计降幅扩大，仅基建小幅正增形成支撑。物价方面，CPI温和低位运行，核心CPI偏弱，PPI受国际大宗商品拉动上行但难以向下游传导。金融数据总量平稳、结构偏弱，市场流动性维持宽松。
债券市场方面，二季度利率债表现相对较弱，10年期国债下行8bp，30年国债下行12bp；信用债整体修复，中高等级产业债利差收窄，城投债低等级利差压缩幅度更大，二永债表现亮眼，3年二级资本债下行15bp，5-10年下行近30bp。
报告期内，基金主要配置地方债、商金债、二级资本债和非金信用债，整体杠杆和久期基本维持稳定，通过票息收入和套息收益实现稳定回报。
报告期内基金业绩表现：净值增长0.77% 低于基准0.43个百分点
截至报告期末，基金份额净值1.0684元，报告期内基金份额净值增长率0.77%，同期业绩比较基准收益率1.20%，基金业绩跑输基准0.43个百分点。
宏观经济与市场展望：关注信用债修复机会 警惕供给扰动
管理人认为，当前经济基本面不强，超长国债30-10利差处于50bp相对高点，存在压缩空间，但受供给扰动，机构做多意愿持续性较差。信用债资产荒延续，银行、保险配置力度较强，科创产业债扩容，城投债受地方化债预期分化。未来基金将继续严格控制信用风险，积极参与波段操作，力争实现长期稳定回报。
基金资产组合情况：固定收益投资占比98.42% 现金及等价物1.58%
报告期末，基金总资产4,503,044,268.46元，其中固定收益投资4,432,002,169.59元，占基金总资产比例98.42%；银行存款和结算备付金合计71,031,869.85元，占比1.58%；其他资产10,229.02元，占比0.00%。基金未持有权益类资产及基金投资。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,432,002,169.59 | 98.42 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 71,031,869.85 | 1.58 |
| 8 | 其他资产 | 10,229.02 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 4,503,044,268.46 | 100.00 |
债券投资组合：中期票据占比72.87% 金融债32.57%
从债券品种分类看，基金重点配置中期票据，公允价值2,499,317,065.47元，占基金资产净值比例72.87%；金融债券1,117,047,690.44元，占比32.57%；企业债券250,587,043.83元，占比7.31%；其他债券540,945,971.66元，占比15.77%。债券投资合计公允价值4,407,897,771.40元，占基金资产净值比例128.52%，显示基金使用了杠杆操作。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 3 | 金融债券 | 1,117,047,690.44 | 32.57 |
| 4 | 企业债券 | 250,587,043.83 | 7.31 |
| 6 | 中期票据 | 2,499,317,065.47 | 72.87 |
| 9 | 其他 | 540,945,971.66 | 15.77 |
| 10 | 合计 | 4,407,897,771.40 | 128.52 |
前五名债券投资明细：23天津债96占比9.33% 列第一
报告期末，基金持有债券中，公允价值占基金资产净值比例前五名的债券分别为“23天津债96”（代码198426）、“24长江07”（代码148997）、“24首旅MTN005”（代码102400648）。其中，“23天津债96”持有290万张，公允价值319,972,760.87元，占基金资产净值比例9.33%，为第一大重仓债券；“24长江07”持有160万张，公允价值163,342,246.58元，占比4.76%；“24首旅MTN005”持有150万张，公允价值155,488,487.67元，占比4.53%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 198426 | 23天津债96 | 2,900,000 | 319,972,760.87 | 9.33 |
| 2 | 148997 | 24长江07 | 1,600,000 | 163,342,246.58 | 4.76 |
| 3 | 102400648 | 24首旅MTN005 | 1,500,000 | 155,488,487.67 | 4.53 |
开放式基金份额变动：报告期内无申购赎回 份额保持32.10亿份
报告期期初基金份额总额3,210,007,607.74份，期间无申购、赎回及拆分变动，期末基金份额总额仍为3,210,007,607.74份，份额规模保持稳定。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,210,007,607.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,210,007,607.74 |
风险提示与投资建议
风险提示：一是短期业绩跑输基准风险，近三个月基金净值增长0.77%，低于基准1.20%，需关注后续策略调整效果；二是信用债集中配置风险，中期票据占比超72%，且第一大重仓债“23天津债96”占比9.33%，需警惕单一债券及行业信用风险；三是杠杆操作风险，债券投资合计占基金资产净值128.52%，杠杆水平较高，若市场利率上行或流动性收紧，可能加剧净值波动。
投资建议：该基金为定期开放债券型基金，封闭期内注重票息与套息收益，适合风险偏好较低、可持有一定封闭期的投资者。当前市场信用债修复趋势延续，二永债等品种表现亮眼，投资者可关注基金对信用债精选及波段操作能力，但需警惕利率波动及信用事件对组合的影响。
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