富国洞见价值股票季报解读：A类单季亏损1.62亿元 C类净赎回3.86亿份
主要财务指标：A类亏损C/E类盈利 净值分化明显
报告期内（2026年4月1日-6月30日），富国洞见价值股票各份额类别财务表现呈现显著分化。A类份额本期利润为-16,205,574.86元，加权平均基金份额本期利润-0.0283元；C类和E类则实现盈利，本期利润分别为4,298,232.07元、484,029.38元，加权平均基金份额本期利润0.0201元、0.0055元。期末基金资产净值方面，A类以1,037,250,264.97元居首，C类和E类分别为279,045,534.17元、121,008,092.54元，份额净值分别为1.5548元、1.5276元、1.5445元。
| 主要财务指标 | 富国洞见价值股票A | 富国洞见价值股票C | 富国洞见价值股票E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -15,616,862.32 | -7,279,200.18 | -3,079,757.96 |
| 本期利润（元） | -16,205,574.86 | 4,298,232.07 | 484,029.38 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0283 | 0.0201 | 0.0055 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,037,250,264.97 | 279,045,534.17 | 121,008,092.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5548 | 1.5276 | 1.5445 |
基金净值表现：短期跑输基准 长期仍具超额收益
过去三个月，该基金各份额净值增长率均显著低于业绩比较基准。A类净值增长1.82%，基准上涨6.86%，跑输5.04个百分点；C类增长1.67%，跑输5.19个百分点；E类增长1.73%，跑输5.13个百分点。但长期表现仍优，过去一年A/C/E类净值增长率分别为31.81%、31.01%、31.32%，均大幅跑赢基准的18.40%，超额收益超12个百分点；自基金合同生效以来，A类累计净值增长55.48%，较基准的43.45%超额12.03个百分点。
| 阶段 | 富国洞见价值股票A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.82% | 6.86% | -5.04% |
| 过去六个月 | 3.69% | 4.22% | -0.53% |
| 过去一年 | 31.81% | 18.40% | 13.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 55.48% | 43.45% | 12.03% |
| 阶段 | 富国洞见价值股票C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.67% | 6.86% | -5.19% |
| 过去六个月 | 3.38% | 4.22% | -0.84% |
| 过去一年 | 31.01% | 18.40% | 12.61% |
| 自基金合同生效起至今 | 52.76% | 43.45% | 9.31% |
投资策略与运作分析：市场分化下坚持价值 警惕成长股过热
基金经理在报告中指出，2026年二季度市场分化达到“极致”，成长与科技板块一枝独秀，而红利、周期品表现褪色。管理人重申“别人贪婪我恐惧”的观点，强调当前并非“极端恐惧”时刻，需警惕市场对远期预期的过度定价。投资策略上，仍以“盈利”和“合理价格”为核心标尺，聚焦能为股东创造盈利的公司，而非盲目追逐龙头或长期亏损边际改善标的，保持对估值与盈利匹配度的严格把控。
基金业绩表现：单季跑输基准 短期收益承压
报告期内，富国洞见价值股票A/C/E类份额净值增长率分别为1.82%、1.67%、1.73%，同期业绩比较基准收益率均为6.86%，三类份额均跑输基准约5个百分点。基金经理解释，这主要源于市场风格与产品配置方向的阶段性错配——在成长股主导的行情中，价值风格配置短期承压。
基金资产组合：高仓位运作 权益投资占比91.93%
报告期末，基金总资产1,476,816,361.86元，其中权益投资1,357,670,269.29元，占比91.93%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计114,803,256.39元，占比7.77%；其他资产4,342,836.18元，占比0.29%。固定收益、贵金属、金融衍生品等均未配置，显示基金维持高股票仓位运作，符合股票型基金定位。此外，通过港股通投资的港股公允价值331,500,230.00元，占资产净值比例23.06%，港股配置比例较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,357,670,269.29 | 91.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 114,803,256.39 | 7.77 |
| 其他资产 | 4,342,836.18 | 0.29 |
| 合计 | 1,476,816,361.86 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超五成 港股聚焦信息技术与房地产
境内股票投资中，制造业以817,782,559.53元的公允价值居首，占基金资产净值比例56.90%；采矿业85,430,127.00元，占比5.94%；信息传输、软件和信息技术服务业65,569,930.10元，占比4.56%。港股通投资中，信息技术行业94,888,300.00元，占比6.60%；房地产74,668,425.00元，占比5.20%；原材料69,817,440.00元，占比4.86%，三者合计占港股配置的16.66%。整体行业配置偏向传统制造业与港股的科技、地产板块，与当前市场主流的成长赛道存在差异。
| 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 85,430,127.00 | 5.94 |
| 制造业 | 817,782,559.53 | 56.90 |
| 批发和零售业 | 18,406,126.00 | 1.28 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 65,569,930.10 | 4.56 |
| 房地产业 | 38,568,282.40 | 2.68 |
| 港股行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 94,888,300.00 | 6.60 |
| 房地产 | 74,668,425.00 | 5.20 |
| 原材料 | 69,817,440.00 | 4.86 |
| 非日常生活消费品 | 51,052,704.00 | 3.55 |
| 医疗保健 | 38,362,700.00 | 2.67 |
重仓股明细：亿纬锂能（维权）居首 港股中芯国际占比6.60%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值743,580,673.24元，占基金资产净值比例51.69%。第一大重仓股为亿纬锂能（300014），公允价值126,489,853.00元，占比8.80%；港股中芯国际（00981）以94,888,300.00元位列第二，占比6.60%；中微公司（688012）、浪潮信息（000977）、新集能源（601918）紧随其后，占比分别为6.27%、6.10%、5.94%。港股天工国际（00826）、建发国际集团（01908）也进入前十，分别占比4.86%、3.63%，显示港股在重仓股中占据重要地位。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300014 | 亿纬锂能 | 126,489,853.00 | 8.80 |
| 2 | 00981 | 中芯国际 | 94,888,300.00 | 6.60 |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 90,072,404.50 | 6.27 |
| 4 | 000977 | 浪潮信息 | 87,633,000.00 | 6.10 |
| 5 | 601918 | 新集能源 | 85,430,127.00 | 5.94 |
| 6 | 605117 | 德业股份 | 77,086,255.28 | 5.36 |
| 7 | 000938 | 紫光股份 | 75,956,634.00 | 5.28 |
| 8 | 603806 | 福斯特 | 73,949,439.46 | 5.15 |
| 9 | 00826 | 天工国际 | 69,817,440.00 | 4.86 |
| 10 | 01908 | 建发国际集团 | 52,210,230.00 | 3.63 |
份额变动：A类净申购22.55亿份 C类净赎回3.86亿份
报告期内，基金份额呈现“两极分化”。A类份额期初441,573,879.82份，期间总申购384,722,667.23份，总赎回159,180,440.33份，净申购225,542,226.90份，期末份额667,116,106.72份；C类期初221,267,509.27份，总申购43,664,572.60份，总赎回82,262,397.03份，净赎回38,597,824.43份，期末份额182,669,684.84份；E类期初89,235,488.68份，净赎回10,885,823.62份，期末份额78,349,665.06份。A类受投资者青睐或与其长期业绩优势有关，而C/E类净赎回可能反映短期业绩压力下的流动性需求。
| 项目 | 富国洞见价值股票A（份） | 富国洞见价值股票C（份） | 富国洞见价值股票E（份） |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额 | 441,573,879.82 | 221,267,509.27 | 89,235,488.68 |
| 报告期总申购份额 | 384,722,667.23 | 43,664,572.60 | 59,538,964.38 |
| 报告期总赎回份额 | 159,180,440.33 | 82,262,397.03 | 70,424,788.00 |
| 报告期期末份额 | 667,116,106.72 | 182,669,684.84 | 78,349,665.06 |
风险提示与投资机会
风险提示：短期业绩显著跑输基准，反映基金配置与市场风格存在阶段性错配，若成长股行情延续，可能面临持续压力；C/E类份额净赎回规模较大，需警惕流动性管理风险；港股配置比例超20%，需关注汇率波动及港股市场政策风险。
投资机会：长期超额收益显著，过去一年及成立以来跑赢基准超10个百分点，价值投资策略在市场风格切换时或具备修复机会；制造业、港股信息技术等板块估值相对合理，若市场回归盈利驱动，配置标的或有重估空间；基金经理坚持估值纪律，在市场过热时保持谨慎，有利于控制组合风险。
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