财通匠心优选一年持有期混合季报解读：A类净值增长率144.67% 份额净申购超9亿份
主要财务指标：A类本期利润7.88亿元 C类2.89亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），财通匠心优选一年持有期混合A（以下简称“A类”）和C类份额均实现显著盈利。A类本期利润达788,275,154.83元，C类为289,110,241.11元；加权平均基金份额本期利润分别为2.5036元和2.5151元。期末基金资产净值方面，A类为4,360,766,205.42元，份额净值4.0677元；C类为1,499,490,704.02元，份额净值3.9328元。
| 主要财务指标 | 财通匠心优选一年持有期混合A | 财通匠心优选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 190,124,473.65 | 65,763,996.31 |
| 本期利润（元） | 788,275,154.83 | 289,110,241.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 2.5036 | 2.5151 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,360,766,205.42 | 1,499,490,704.02 |
| 期末基金份额净值（元） | 4.0677 | 3.9328 |
基金净值表现：A类三个月跑赢基准136.56个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率达144.67%，同期业绩比较基准收益率仅8.11%，超额收益136.56个百分点；C类净值增长率144.21%，超额收益136.10个百分点。拉长周期看，A类过去一年净值增长453.35%，远超基准的24.31%；自基金合同生效以来（2022年4月7日至今）累计增长306.77%，基准为29.80%，超额收益276.97个百分点。
| 阶段 | 财通匠心优选一年持有期混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 144.67% | 8.11% | 136.56 |
| 过去六个月 | 161.32% | 8.37% | 152.95 |
| 过去一年 | 453.35% | 24.31% | 429.04 |
| 过去三年 | 450.81% | 33.16% | 417.65 |
| 自基金合同生效起至今 | 306.77% | 29.80% | 276.97 |
| 阶段 | 财通匠心优选一年持有期混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 144.21% | 8.11% | 136.10 |
| 过去六个月 | 160.31% | 8.37% | 151.94 |
| 过去一年 | 449.04% | 24.31% | 424.73 |
| 过去三年 | 437.86% | 33.16% | 404.70 |
| 自基金合同生效起至今 | 293.28% | 29.80% | 263.48 |
投资策略与运作：聚焦AI上游紧缺环节 仓位向MLCC、PCB倾斜
基金经理在报告中表示，2026年上半年A股市场与AI产业趋势深度共振，科技成长板块成为结构性行情核心主线。基于对AI产业的长期跟踪，组合在报告期内将仓位进一步集中于供应链紧缺环节，包括被动元件中的MLCC、PCB上游等物料方向。此前布局的光芯片（EML和DSP芯片）、玻纤布、HVLP4铜箔等环节已贡献显著收益，而新配置的紧缺领域为净值增长提供了持续动力。
管理人提到，自2023年四季度AI进入基本面兑现阶段，到2025年二季度AI Coding应用爆发推动商业模式闭环，资本市场对AI产业的认知逐步深化。当前AI产业基本盘扩大，拉动上游各环节增长斜率，涨价弹性成为重要投资逻辑。
基金业绩表现：A类净值增长144.67% 大幅跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值4.0677元，报告期内净值增长率144.67%；C类份额净值3.9328元，净值增长率144.21%，均大幅超越同期业绩比较基准8.11%的收益率。业绩驱动主要来自AI上游产业链相关标的的持仓，尤其是紧缺物料环节的价格弹性和业绩兑现。
资产组合情况：权益投资占比82.02% 现金储备17%
报告期末，基金总资产5,915,187,540.11元，其中权益投资（全部为股票）4,851,463,970.80元，占比82.02%；固定收益投资仅10,214,931.75元（全部为国家债券），占比0.17%；银行存款和结算备付金合计1,005,632,724.74元，占比17.00%，显示组合维持高股票仓位，现金储备主要用于应对申赎和流动性需求。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 4,851,463,970.80 | 82.02 |
| 固定收益投资（债券） | 10,214,931.75 | 0.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,005,632,724.74 | 17.00 |
| 其他资产 | 47,875,912.82 | 0.81 |
| 合计 | 5,915,187,540.11 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比82.79% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值4,851,429,497.96元，占基金资产净值比例82.79%；其他行业配置几乎为零，采矿业、交通运输仓储邮政业、科学研究技术服务业占比均不足0.01%。这一配置与基金聚焦AI上游产业链（如半导体、电子元件等制造业细分领域）的策略高度一致，但也反映出行业集中度风险较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 24,369.50 | 0.00 |
| 制造业 | 4,851,429,497.96 | 82.79 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,583.46 | 0.00 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,519.88 | 0.00 |
前十大重仓股：新易盛、源杰科技领衔 昀冢科技停牌
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值3,698,417,226.47元，占基金资产净值比例63.76%，持仓集中度较高。第一大重仓股新易盛（300502）公允价值554,817,424.00元，占比9.47%；第二大重仓股源杰科技（688498）占比8.50%。值得注意的是，第八大重仓股昀冢科技（688260）因停牌导致流通受限，其公允价值288,867,312.00元，占比4.93%，存在流动性风险。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300502 | 新易盛 | 554,817,424.00 | 9.47 |
| 688498 | 源杰科技 | 498,020,932.00 | 8.50 |
| 301511 | 德福科技 | 468,347,980.80 | 7.99 |
| 300408 | 三环集团 | 462,895,314.10 | 7.90 |
| 301377 | 鼎泰高科 | 453,841,887.10 | 7.74 |
| 301200 | 大族数控 | 420,273,739.95 | 7.17 |
| 000636 | 风华高科 | 379,771,675.92 | 6.48 |
| 688260 | 昀冢科技 | 288,867,312.00 | 4.93 |
| 605376 | 博迁新材 | 261,695,980.00 | 4.47 |
| 688020 | 方邦股份 | 209,984,985.60 | 3.58 |
份额变动：A类净申购9.26亿份 规模激增6倍
报告期内，A类份额期初总额145,915,938.32份，期间总申购953,293,763.28份，总赎回27,166,741.82份，净申购926,127,021.46份，期末份额达1,072,042,959.78份，较期初增长634.7%；C类份额期初40,827,828.45份，净申购340,453,907.39份，期末381,281,735.84份，增长833.9%。规模快速增长可能对基金运作带来挑战，管理人已自5月起采取限购措施。
| 项目 | 财通匠心优选一年持有期混合A（份） | 财通匠心优选一年持有期混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 145,915,938.32 | 40,827,828.45 |
| 报告期期间总申购份额 | 953,293,763.28 | 343,597,182.81 |
| 报告期期间总赎回份额 | 27,166,741.82 | 3,143,275.42 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,072,042,959.78 | 381,281,735.84 |
风险提示：AI上游周期性波动 高集中度与规模增长存隐忧
管理人在报告中提示，AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动可能加大。当前组合存在三大风险点：一是行业集中度极高（制造业占比超82%），若AI产业链景气度不及预期，净值波动将显著放大；二是前十大重仓股占比超63%，且昀冢科技处于停牌状态，流动性风险需警惕；三是基金规模短期内激增6-8倍，可能导致持仓标的冲击成本上升，影响组合调整效率。投资者需理性评估自身风险承受能力，避免追涨杀跌。
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