为了节省投资成本，“打折买A类基金，不打折买C类基金”，（详情可见：打折买A，不打折买C？基金这样买才是对的！）可谓一条不成文的基金“省钱口诀”。然而，随着《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称“新规”）于2026年1月1日起正式施行，这一“游戏规则”是否会被彻底改写？

根据新规要求，已发售基金须在规定施行之日起12个月内完成费率调整，这意味着到2027年1月1日，市场上所有存量基金都将全面执行新的费率标准。那么，在基金费率新规下，我们到底应该怎么选？

新规驾到，基金费率“大洗牌”

先来划重点：这次新规最大的变化，是对各类基金的收费标准和上限做出了明确界定，主要调整可概括为以下几个维度：

申购费方面，主动偏股型基金申购费率上限被压到了0.8%；其他类型的混合型基金不超过0.5%；指数型基金和债券基金申购费率不得高于0.3%。过去动辄1.2%、1.5%的申购费率，从此将成为历史。

赎回费方面，持有少于7日的，仍将维持不低于赎回金额1.5%的惩罚性费率；持有满7日但少于30日的，赎回费费率将被提升至至少1%；同时，持有满30日但少于180日的，也将被收取不低于0.5%的赎回费。虽然对于持续持有期限满七日的指数型基金、债券型基金，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准，但毫无疑问，新规传递的信号是短期赎回的成本将显著上升。

此外，对于销售服务费也有明确规定：股票型和混合型基金不得超过0.4%/年，指数和债券基金不得超过0.2%/年；货币基金则应当不高于0.15%/年。最重要的是，除货币基金外，持有超过一年的基金份额，不得继续收取销售服务费。

因此一句话可以总结为，新规之下，申购费降了，短期赎回费涨了，销售服务费“限高”且“限时”了。旧的“选基公式”，可能需要推倒重来了。

基金费率对比：“游戏规则”是否被改变？

在债券型、股票型、混合型、指数型等常见基金中，A类与C类基金本质上代表的是同一只基金的不同交易规则版本。二者的共同点在于都需要收取基金管理费、托管费以及赎回费（但持有时间越长，赎回费越低，甚至可降至0元）；区别则在于，A类基金采用“前端收费”模式，即买入时需要支付申购费，而C类则免去申购费，改为按日计提的销售服务费。因此新规的出台，无论对A类还是C类基金都会产生直接影响。

为了更直观地呈现新规究竟有无改变既有的选基逻辑，我们以易方达纯债债券型证券投资基金（A类代码110037，C类代码110038）为例。当前其费率结构如下：

在申购投资金额为10万元的情况下（为了方便计算，忽略两者相同费率的管理费和托管费），新规实施前，A类基金至少需支付约800元的申购费（按0.8%计算）；而C类基金虽免申购费，但需按日计提0.4%/年的销售服务费，持有30天约33元，持有1年约400元，持有满两年则累计约800元。换言之，在两年的持有期内，C类都是更划算的选择。

不过，当通过招商银行、支付宝以及天天基金等平台进行交易，享受申购费率1折优惠时，只要持有时间超过0.18%/0.4%x365=165天，A类至多只需承担0.08%（申购费率1折）+0.1%（赎回费）=0.18%，约180元的申购（赎回）费，但C类至少需要付出约180元的销售服务费。因此，在1折优惠的前提下，A类的费率优势会有所显现，这就是“打折买A类基金，不打折买C类基金”选基逻辑的由来。

那么，新规正式落地后，这一逻辑是否会发生变化？我们仍以申购10万元易方达纯债债券型证券投资基金为例，新规对该基金的影响可以总结为：

在“新规”实施后，我们可以看到两个重要变化：

其一，无论A类还是C类，整体费率水平均有所下降，但短期赎回费的上调使得短期交易的成本大幅提高，短期持有的成本显著上升。

其二，与新规改革前相同，在申购费不打折的情况下，A、C两类基金的赎回费率基本一致，但申购费率却高于销售服务费率，且由于新规之下持有超过一年，C类都将免收销售服务费，因此新规正式落地后，只要A类申购费不打折，C类一般都将是更好的选择。但若在申购费1折的优惠条件下，同样，当持有时间超过0.13%/0.2%x365=238天时，A类至多只需承担0.03%（申购费率1折）+0.1%（赎回费）=0.13%，约130元的申购赎回费，但C类却至少需要约130元的销售服务费率。因此，在费率打折的情况下，就无法“无脑”买入C类了。

新规则，新策略

因此，基于以上计算，新规之下的选基策略可以浓缩为三句话：

第一，在基金申购费不打折的情况下，基本可以“闭眼”选C类。

第二，在申购费率打折的情况下，建议具体计算。申购费率有折扣时，A类的一次性申购费和C类的按日销售服务费各有千秋。建议投资者可根据自己预计的持有期限以及基金的实际费率情况进行大致估算，选择总体费率更低的买入。

第三，超级短期（1个月内）千万别碰。无论A类还是C类，1个月内赎回都要被征收1.5%/1.0%的惩罚性赎回费，这个费率足以吞噬绝大多数短期收益。除非有极端紧急的资金需求，否则建议持有基金绝对不要少于1个月。