平安港股通成长精选混合季报解读：C类净赎回48.81% 本期已实现收益合计亏损超千万
主要财务指标：A/C类均录得亏损 已实现收益合计-1.01亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安港股通成长精选混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-4,455,832.36元（-445.58万元），本期利润-363,930.55元（-36.39万元）；C类本期已实现收益-5,640,740.65元（-564.07万元），本期利润-1,074,416.96元（-107.44万元）。两类份额合计已实现收益亏损1,009.66万元，合计利润亏损143.83万元。
期末基金资产净值方面，A类为25,454,004.48元（2545.40万元），份额净值0.8559元；C类为26,386,614.73元（2638.66万元），份额净值0.8537元，均低于1元面值。
| 指标 | 平安港股通成长精选混合A | 平安港股通成长精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,455,832.36 | -5,640,740.65 |
| 本期利润（元） | -363,930.55 | -1,074,416.96 |
| 期末基金资产净值（元） | 25,454,004.48 | 26,386,614.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8559 | 0.8537 |
基金净值表现：跑赢基准超7个百分点 成立以来仍跌14%
过去三个月，A类份额净值增长率为-2.96%，C类为-3.10%，同期业绩比较基准收益率为-10.68%，A/C类分别跑赢基准7.72个百分点、7.58个百分点。从波动率看，A类净值增长率标准差1.79%，C类1.80%，均高于基准的1.24%，显示组合波动大于基准。
成立以来（2025年11月18日至2026年6月30日），A类净值累计下跌14.41%，跑赢基准7.78个百分点（基准下跌22.19%），但仍未收复成立以来失地。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.96% | -3.10% | -10.68% | 7.72% | 7.58% |
| 过去六个月 | -13.76% | -13.92% | -18.34% | 4.58% | 4.42% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.41% | -14.57%* | -22.19% | 7.78% | 7.62%* |
*注：C类份额合同生效日与A类一致，表格中“自基金合同生效起至今”C类净值增长率根据报告中“过去六个月”数据推算（-13.92%）及三个月数据（-3.10%）叠加，实际以基金公告为准。
投资策略与运作：减持高位权重股 增配二线科技成长
基金经理丁琳在报告中指出，2026年二季度港股市场呈现“中期持续走弱、风格分化加剧”特征。4月市场风险偏好短暂修复后，5月起受国内经济弱复苏、地产修复不及预期及海外地缘冲突影响，资金风险偏好收缩，恒生科技指数权重股集体走弱，市场资金抱团现象加剧。
运作方面，组合坚持港股成长投资框架，重点配置AI产业链、互联网平台、半导体硬科技等领域。针对指数权重股回调带来的波动，动态优化持仓结构：适度减持短期回调风险较高、估值透支的高位成分标的，增配业绩兑现确定性更强、估值回调充分的二线科技成长个股，以平衡收益弹性与回撤风险。
资产组合：股票占比74.49% 现金及等价物不足16%
报告期末基金总资产69,788,632.06元（6978.86万元），其中股票投资（全部为港股通标的）公允价值38,614,951.31元，占基金资产净值比例74.49%；银行存款和结算备付金合计10,868,225.36元，占比15.57%；其他资产（含应收证券清算款、应收股利等）20,305,455.39元，占比29.10%。组合保持高股票仓位，现金及等价物占比偏低，流动性储备或需关注。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资（港股通标的） | 38,614,951.31 | 74.49 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,868,225.36 | 15.57 |
| 其他资产 | 20,305,455.39 | 29.10 |
| 合计 | 69,788,632.06 | 100.00 |
行业配置：原材料、医疗、科技占比超50% 周期股配置为0
按全球行业分类标准，组合股票投资集中于五大行业：原材料（18.85%）、医疗（16.68%）、信息科技（16.57%）、电信服务（12.38%）、非周期性消费品（5.44%），合计占比70.92%。周期性消费品、能源、金融、地产业、公用事业等行业配置为0，行业集中度较高，且偏向成长属性。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 9,773,793.15 | 18.85 |
| 医疗 | 8,646,415.25 | 16.68 |
| 信息科技 | 8,590,828.05 | 16.57 |
| 电信服务 | 6,418,063.37 | 12.38 |
| 非周期性消费品 | 2,818,618.46 | 5.44 |
| 工业 | 2,367,233.03 | 4.57 |
| 其他行业 | - | - |
| 合计 | 38,614,951.31 | 74.49 |
前十大重仓股：中国海油、中国燃气居前 腾讯控股仅列第六
报告期末前十大股票投资明细显示，组合第一大重仓股为00861中国海洋石油（8.23%），第二为00384中国燃气（7.25%），第三为09626哔哩哔哩－Ｗ（6.62%）。互联网龙头腾讯控股（00700）仅列第六，占比5.76%，显示基金经理对传统权重股配置较低，更偏好细分赛道成长标的。前十大重仓股合计占基金资产净值比例52.03%，集中度中等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 持仓数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00861 | 中国海洋石油 | 50,000 | 4,263,250.00 | 8.23 |
| 2 | 00384 | 中国燃气 | 100,000 | 3,758,745.00 | 7.25 |
| 3 | 09626 | 哔哩哔哩－Ｗ | 30,000 | 3,431,641.05 | 6.62 |
| 4 | 00189 | 东岳集团 | 200,000 | 3,314,386.80 | 6.39 |
| 5 | 00148 | 建滔集团 | 30,000 | 3,072,061.35 | 5.93 |
| 6 | 00700 | 腾讯控股 | 8,000 | 2,986,422.32 | 5.76 |
| 7 | 03323 | 中国建材 | 600,000 | 2,782,834.20 | 5.37 |
| 8 | 03200 | 大族数控 | 15,000 | 2,367,233.03 | 4.57 |
| 9 | 03330 | 灵宝黄金 | 200,000 | 2,134,895.90 | 4.12 |
| 10 | 00522 | ASMPT | 10,000 | 2,074,097.40 | 4.00 |
份额变动：C类净赎回2947万份 机构投资者清仓离场
报告期内，A类份额期初38,789,636.28份，申购276,320.79份，赎回9,327,376.36份，期末29,738,580.71份，净赎回9,051,055.57份，净赎回比例23.33%；C类份额期初60,379,719.35份，申购2,155,162.92份，赎回31,627,550.54份，期末30,907,331.73份，净赎回29,472,387.62份，净赎回比例高达48.81%。
值得注意的是，报告期内存在机构投资者持有份额比例超过20%的情况（2026/04/01-2026/06/29），该机构期初持有20,003,111.11份，报告期内全部赎回，期末持有份额为0。机构大额赎回或对基金流动性造成压力，需警惕后续赎回连锁反应。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回份额（份） | 净赎回比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 平安港股通成长精选混合A | 38,789,636.28 | 276,320.79 | 9,327,376.36 | 29,738,580.71 | 9,051,055.57 | 23.33% |
| 平安港股通成长精选混合C | 60,379,719.35 | 2,155,162.92 | 31,627,550.54 | 30,907,331.73 | 29,472,387.62 | 48.81% |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 流动性风险：C类份额净赎回比例近50%，叠加机构投资者清仓，若后续出现持续赎回，基金可能面临变现压力，冲击净值。
2. 行业集中风险：原材料、医疗、科技等行业占比超50%，若相关行业政策或景气度变化，组合波动可能加剧。
3. 港股市场风险：基金资产74.49%投资于港股通标的，需承担汇率波动、地缘政治等特有风险。
投资机会：
基金经理已开始减持高位权重股，增配二线科技成长标的，若后续市场风格转向中小盘成长股，或存在结构性机会。此外，组合对AI产业链、半导体等硬科技领域的配置，长期或受益于产业创新周期。投资者需密切关注基金经理调仓效果及港股市场情绪变化。
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